Ser fremover mot 2026: Kan Indias smallcaps riste av seg et varmt 2025

Indias småselskapsaksjer hadde et år å glemme i 2025.

Selv om Indias store lag klarte å levere en god innsats, led småklubbene etter en sterk periode de siste to årene.

Høye verdsettelser og inntjeningstap, noe som forverrer problemene.

De fleste aksjene handles også under sine 52-ukers topper.

Kan småkapitalinvestorer riste av seg underprestasjonen og gjøre comeback i 2026?

Analytikere anbefaler aksjeplukking fremfor passiv indeksinvestering, og å se etter fundamentalt sterke og undervurderte aksjer.

Smallcaps underprestasjon

Selv om Indias referanseindeks, Nifty 50, presterte dårligere enn sine asiatiske motparter, registrerte den likevel en økning på 10 % i 2025.

Nifty Small Cap 100-indeksen hadde derimot en nedgang på 7 % i 2025, med sin dårligste prestasjon på tre år etter en nedgang på 14 % i 2022.

Indias småselskapsaksjer har belønnet investorer godt de siste to årene, med henholdsvis 47 % avkastning i 2023 og 25 % i 2024.

Verdsettelsen av småselskapsaksjene økte kraftig etter den sterke perioden, og aksjene var forberedt på skuffelse da inntjeningen ikke innhentet forventningene i det siste kvartalet.

Inntjeningsmiss og overvurdering

Motilal Oswal sa at nesten 40 % av småselskapsaksjene ikke innfridde forventningene sine i andre kvartal av regnskapsåret 26.

Selskapet opplyste at småselskapene opplevde en 5 % nedgang i inntjeningsveksten fra året før, sammenlignet med forventningene om 3 % vekst.

Ifølge JM Financial presterte 32 % av småselskapene under dekningen under inntjeningsprognosen i Q2FY26.

Denne inntjeningsfeilen, kombinert med høye verdsettelser, førte til underprestasjon av aksjene med høy beta.

Ifølge data fra OmniScience Capital Advisors forventes småselskapsaksjer å vise en inntjeningsvekst på 11,7 % over to års fremtidig inntjening.

Indeksen handles imidlertid til et multiplum av 29,5 ganger P/E.

"Ved denne kombinasjonen av vekst og verdsetting fremstår småselskapsaksjer som overvurderte i forhold til sine fundamentale forhold," la rapporten til.

OmniSciences rapport påpeker også at 63 % av selskapene i smallcap-segmentet, som representerer rundt 28 lakh crore rupier, er overvurdert.

Analytikere tilskriver også profittføring i småselskapssegmentet.

Kranthi Bathini, direktør for aksjestrategi i WealthMills Securities, sa:

Aksjer handles under sine toppnivåer

87 % av aksjene i Nifty small cap-indeksen handles mer enn 10 % under sine 52-ukers høyder, ifølge data fra Trendlyne.

Blant disse handles 36 % 30 % under sine 52-ukers høyder.

Store selskaper i indeksen som har økt kraftig i oppgangene i 2023-24, har falt i 2025.

Selskaper som Reliance Power, Ola Electric, Tejas Networks og Whirlpool of India handlet mer enn 50 % under sine 52-ukers høyder.

Reliance Power, som økte 194 % i 2023 og 202,4, falt med 11 % i 2025.

Noe lignende skjedde med Tejas Networks med en oppgang på 95 % på 2 år og en nedgang på 61 % i 2025.

Indias detaljinvestorer eier noen av disse aksjene høyt, ifølge aksjonærdata.

Offentlige aksjonærer eier 58 % av free float i Reliance Power, og 48 % eier Ola Electric ifølge aksjedataene frem til september 2025.

Detaljinvestorene har brent hendene etter å ha gått inn i disse aksjene etter å ha vært vitne til deres enorme oppganger.

Analytikere anbefaler bottom-up-aksjeplukking for småselskaper

Selv om de fleste småselskapsaksjer har prestert dårligere, ser analytikere muligheter for investorer som analyserer og velger enkeltaksjer i stedet for å investere i indeksen.

Bathini har sagt at han vil se på aksjespesifikke valg blant småselskapene for 2026.

OmniScience Capital uttalte i sin rapport at 36,3 % av aksjene i småselskapssektoren, som utgjør 16 lakh crore rupier, er rettferdige eller undervurderte.

I tillegg legger rapporten til at rundt 230 selskaper utenfor de 250 største selskapene også er undervurdert ifølge deres vurdering.

Firmaet sier at disse lommene «gir rikelige muligheter for aktive investorer til å generere alpha.»

Hva bør småkapitalinvestorer gjøre?

I tillegg til aktiv aksjeplukking sa eksperter også at investorer bør rydde opp i porteføljen sin for underpresterende og overprisede aksjer.

Vikas Gupta, administrerende direktør og investeringsstrateg i OmniScience Capital, sa: «Det ville ikke gi mening å selge på bunnen. Men hvis du har småselskapsaksjer som ligger over 50 P/E og du ikke er trygg på at de kan opprettholde vekstraten, kan du selge og komme deg ut av det.»

Gupta legger til at investorer ikke bør bekymre seg for sunk cost-feilslutningen.

"Ikke se på det slik at du kjøpte det for 100 rupier og det gikk til 150, nå er det 60 rupier. Det spiller ingen rolle. Se på dagens eller fremtidsrettede P/E, og hvis den er over 50, bør du selge ut.  Du kommer ikke til å tjene så mye penger."

Han legger imidlertid til at hvis en aksje for øyeblikket er tilgjengelig til 20 P/E og du forventer en vekstrate på 15 %, er det bedre å beholde eller legge til posisjoner i den.

"Når du revurderer, se først på det grunnleggende før du bestemmer deg for å beholde den. Du må fjerne selskaper med høy belåning, selskaper med lav ROE, selskaper med lav vekst og overvurderte selskaper fra porteføljen din. Du må selge dem og akseptere tapene." sa Gupta.

Siden Indias småselskaper hadde et år å glemme, bør investorer se etter undervurderte og fundamentalt solide aksjer for 2026.