Hvorfor DA Davidson oppgraderte CoreWeave og løftet aksjer

CoreWeave-aksjene steg tidlig mandag etter at en kjent kritiker av selskapet oppgraderte aksjen og hevet kursmålet, med henvisning til at en OpenAI-kapitalinnhenting også ville komme skyteknologiselskapet til gode.

DA Davidson-analytiker Gil Luria oppgraderte CoreWeave til nøytral fra Underperform og økte kursmålet til 68 dollar fra 36 dollar, noe som utløste en økning på mer enn 4 % i aksjen.

Tiltaket vakte oppmerksomhet delvis fordi CoreWeave allerede handlet godt over dette nivået, og byttet eier til $79,32.

Oppgradering drevet av OpenAI-finansieringsmuligheter

Luria sa at hans revurdering var knyttet til rapporter om at OpenAI kunne gjennomføre en innsamlingsrunde på opptil 100 milliarder dollar, en avtale som, hvis den gjennomføres, ville forbedre synligheten rundt CoreWeaves store kontrakter med AI-utvikleren.

"Det bør ikke være en selvfølge at OpenAI lykkes med å fullføre sin rapporterte potensielle kapitalinnsamling på 100 milliarder dollar, men hvis de gjør det, vil de kunne oppfylle alle sine forpliktelser i 2026, inkludert overfor CoreWeave," sa Luria i et notat til kundene.

CoreWeave signerte en femårskontrakt verdt 11,9 milliarder dollar med OpenAI i mars 2025 for å levere skytjenester, en avtale som har vært sentral for investorers forventninger til fremtidig inntektsvekst.

Til tross for oppgraderingen understreket Luria at hans grunnleggende bekymringer rundt virksomheten ikke hadde forsvunnet.

Han sa at selv om en vellykket OpenAI-innsamling kunne forsinke presset på CoreWeave, ville det ikke løse dypere strukturelle problemer.

"Selv om dette ikke ville endre verdiødeleggelsen som ligger i CRWVs virksomhet, ville det skyve problemet fremover for den uunngåelige oppgjøret," sa han.

Gjeldsbekymringer forblir i sentrum

Luria har vært en av de mest frittalende kritikerne av CoreWeave, og hevdet at deres modell med å ta opp betydelig gjeld for å bygge AI-infrastruktur for kunder som Microsoft og Nvidia er uholdbar.

Han gjentok dette synet mandag, og advarte om at aksjeinvestorer fortsatt kan lide store tap.

"Vi mener fortsatt at egenkapitalen i aksjene i CRWV til slutt kan miste all sin verdi, siden hele virksomhetens verdi eies av gjeldsmottakerne," sa han.

Analytikeren la til at det fortsatt var en risiko for at en stor del av CoreWeaves etterslep ikke ville bli realisert.

Hvis OpenAIs innsamlingsinnsats faller langt under det rapporterte målet på 100 milliarder dollar innen utgangen av mars, advarte han, kan det bli «en akselerasjon i verdien av CRWV-aksjene».

Luria har tidligere sagt at CoreWeave ser ut til å generere en kapitalavkastning på omtrent 4 %, godt under en estimert kapitalkostnad på 9 %.

Bredere analytikerperspektiver

CoreWeave har imøtegått slik kritikk ved å si at kontraktene deres er utformet for å gi risikojustert avkastning over kapitalkostnaden og vanligvis inkluderer faste betalinger uavhengig av bruk.

Andre analytikere forventer at marginene vil forbedres og at lånekostnadene vil falle over tid.

Ifølge LSEG-innsamlede data er 17 av de 32 meglerhusene som dekker aksjekursen et kjøp eller høyere, mens 13 anbefaler å holde og to anbefaler salg.

Medianprismålet er $125,38.

Selskapet ble børsnotert i mars i en av årets mest overvåkede teknologibørsnoteringer, men aksjene har vært volatile ettersom investorer diskuterer om entusiasmen rundt kunstig intelligens er i ferd med å bli overopphetet.

Stemningen bedret seg forrige måned etter at CoreWeave ble utpekt som en av 24 partnere i det amerikanske energidepartementets Genesis-oppdrag, som har som mål å bruke KI for å akselerere vitenskapelige oppdagelser.

Aksjen hadde også nytte av en positiv note forrige måned fra Citi Research-analytiker Tyler Radke, som gjenopptok dekningen etter en begrenset periode.

Radke sa at ledelsens kommentarer antydet at kapasitetsutvidelse og bookingmomentum fortsetter inn i fjerde kvartal, noe som legger grunnlaget for raskere vekst i 2026, selv om selskapet jobber seg gjennom leveringsbegrensninger og strømrelaterte forsinkelser.

Citi har et kursmål på 135 dollar på aksjen.