Nvidia-aksjen falt rundt 2 % ettersom usikkerheten i Kina fortsetter å dempe stemningen

Nvidia-aksjen falt tidlig torsdag ettersom investorer slet med blandede og tidvis motstridende signaler om hvor nær brikkeprodusenten er å gjenoppta eksporten av sin kunstig intelligens-maskinvare til Kina.

Aksjene i halvledergiganten falt rundt 2 % til 185,05 dollar i midt på dagen.

Nvidias aksje har blitt stadig mer følsom for utviklingen rundt Kina, hvor en gjenopptakelse av salget representerer en av de mest betydningsfulle raske faktorene på kort sikt for selskapet.

Kinas eksporthåp møter ny usikkerhet

Optimismen rundt en gjenoppstart av kinesiske salg hadde bygget seg opp siden forrige måned, da president Donald Trump sa at hans administrasjon ville tillate leveranser av Nvidias H200-brikke til Kina, forutsatt at selskapet gir den amerikanske regjeringen en 25 % andel av salget.

Kunngjøringen økte forventninger om at en langvarig inntektsmangel fra Kina snart kunne lette.

Disse håpene ble imidlertid rystet denne uken etter at The Information rapporterte at kinesiske myndigheter hadde bedt noen innenlandske teknologiselskaper om å slutte å legge inn nye bestillinger på Nvidias H200-brikker.

Ifølge rapporten vurderer regulatorene om chipene til slutt bør tillates inn i landet og under hvilke betingelser, noe som antyder en pause snarere enn en direkte avvisning.

Rapporten la til at Beijing ønsker å hindre kinesiske selskaper i å lagre amerikanskproduserte chips før en endelig regulatorisk beslutning tas.

Selektive godkjenninger under vurdering

For å gjøre situasjonen enda mer komplisert, rapporterte Bloomberg torsdag at kinesiske myndigheter forbereder seg på å godkjenne noen importer av Nvidias H200-brikker allerede i dette kvartalet.

I henhold til forslaget skal tjenestemenn vurdere å tillate kjøp til utvalgte kommersielle formål, samtidig som strenge forbud mot sensitive områder opprettholdes.

Ifølge rapporten vil chipene bli forbudt bruk av militæret, kritisk infrastruktur, sensitive offentlige etater og statseide virksomheter, noe som reflekterer pågående sikkerhetsbekymringer.

Lignende restriksjoner har tidligere blitt anvendt på andre utenlandske teknologiprodukter, inkludert enheter fra Apple og minnebrikker fra Micron Technology.

Forespørsler fra begrensede organisasjoner kan fortsatt vurderes fra sak til sak, rapporterte Bloomberg, med henvisning til kilder med kjennskap til saken.

Huang inntar en optimistisk tone

Til tross for de blandede rapportene, traff Nvidias administrerende direktør Jensen Huang en positiv tone denne uken da han talte på CES-messen i Las Vegas.

Huang sa at etterspørselen etter H200-brikken er «veldig høy» og at han ikke forventer store problemer fra den kinesiske regjeringen.

Nvidia har allerede ordre på mer enn to millioner H200-brikker til en listepris på rundt 27 000 dollar hver, noe som antyder rundt 54 milliarder dollar i potensiell inntekt, rapporterte Reuters tidligere.

Imidlertid, midt i regulatorisk usikkerhet, har kinesiske myndigheter angivelig bedt noen teknologiselskaper om å sette bestillingene på pause mens de avgjør hvor mange innenlandsk produserte brikker firmaene skal kjøpe.

Nvidia, på sin side, ber angivelig om full forskuddsbetaling på bestillinger i denne usikre perioden.

Huang erkjente at prosessen nå avhenger av administrative detaljer snarere enn høynivåpolitiske beslutninger.

"President Trump har allerede sagt at H200-ene er lisensiert til eksport, og nå må vi gå gjennom mekanismene bak det," sa Huang.

"Når vi er ferdige med det, forventer jeg at innkjøpsordrene kommer."

Han la til at Nvidia ikke forventer noen formell offentlig uttalelse fra Beijing, noe som antyder at godkjenning vil bli signalisert gjennom ordreflyten snarere enn offisielle kunngjøringer.

"Vi lærer om alt gjennom innkjøpsordrer. Vi forventer ingen pressemeldinger eller store erklæringer," sa Huang.

Høye innsatser etter tidligere politiske sjokk

Usikkerheten understreker hvor utsatt Nvidia fortsatt er for brå politiske endringer.

I fjor tok selskapet en lagernedskrivning på 5,5 milliarder dollar etter at et plutselig amerikansk forbud blokkerte salget av H20-brikken til Kina, noe som illustrerer hvor raskt regulatoriske endringer kan føre til økonomisk smerte.

H200, Nvidias nest mest avanserte brikke, er langt kraftigere enn H20 og tilbyr omtrent seks ganger så mye ytelse.

For kinesiske teknologiselskaper som konkurrerer om å bygge storskala AI-systemer, vil tilgang til H200 representere et betydelig sprang i datakraft.

Foreløpig ser det ut til at investorene venter på klarere signaler fra både Washington og Beijing.

Inntil lisensieringsmekanismene og omfanget av kinesiske godkjenninger er avklart, vil Nvidias aksje sannsynligvis forbli volatil, noe som reflekterer det enorme inntektspotensialet – og like store politiske risikoer – knyttet til Kina-virksomheten.