JPMorgan starter resultatsesongen med et overraskende fall i investeringsbankgebyrer

JPMorgan Chase har startet den siste amerikanske resultatsesongen med en uventet snubling i en av Wall Streets største inntektslinjer.

Bankens investeringsbankgebyrer falt i fjerde kvartal, selv etter at den forrige måned signaliserte at virksomheten var satt for en liten gevinst.

Resultatene viste fortsatt styrke andre steder, inkludert sterkere enn forventet handelsinntekter og jevn vekst i lån og netto renteinntekter.

Oppdateringen kommer også samtidig som investorer forbereder seg på en bølge av rapporter fra andre store banker de neste to dagene, noe som setter tonen for hvordan sektoren avslutter 2025.

Selskapet rapporterte en nedgang på 7 % i overskuddet til 13,03 milliarder dollar, eller 4,63 dollar per aksje, noe som reflekterer en tidligere offentliggjort reserve på 2,2 milliarder dollar knyttet til overtakelsen av Apple Card-låneporteføljen fra Goldman Sachs.

Ekskludert den 60 prosent effekten per aksje fra transaksjonen, var justert inntjening 5,23 dollar per aksje, over analytikernes forventninger.

Inntektene økte med 7 % til 46,77 milliarder dollar, mens netto renteinntekt også økte med 7 % til 25,1 milliarder dollar, i stor grad i tråd med markedsestimatene, ifølge StreetAccount.

Inntektene fra investeringsbanker faller i forhold til veiledning

JPMorgan genererte 2,35 milliarder dollar i investeringsbankgebyrer i de siste tre månedene av 2025, en nedgang på 5 % fra året før, ifølge en uttalelse som ble offentliggjort tirsdag.

Nedgangen var bemerkelsesverdig fordi banken i desember hadde fortalt investorene at den forventet en prosentvis økning på «lave ensifrede tall».

Forskjellen mellom bankens veiledning og det endelige tallet gjorde kvartalsresultatene tydelige tidlig i resultatsesongen, spesielt siden investeringsbank fortsatt er en nøkkelindikator for forretningsaktivitet og selskapsfinansiering.

Bankens avkastning innen investeringsbankvirksomhet ble preget av svakere enn forventet gjeldsvurdering.

JPMorgan opplyste at gjeldsvurderingsgebyrene falt med 2 % i kvartalet, mens analytikerne forventet en økning på 19 %.

Denne nedgangen var en av de største overraskelsene i rapporten, gitt at gjeldsutstedelsen hadde blitt fulgt nøye inn mot årsslutt.

Underskuddet bidro også til å trekke den totale inntekten fra investeringsbankene ned, til tross for bredere forventninger om at bankene ville se sterkere risikovurderingsmomentum.

Handelsinntekter slår selv de høyeste prognosene

Selv om avtalegebyrene skuffet, leverte JPMorgans handelsvirksomhet et fremragende kvartal.

Banken rapporterte 8,24 milliarder dollar i handelsinntekter i fjerde kvartal, noe som overgikk selv det høyeste estimatet i analytikerundersøkelsen.

Oppgangen kom både fra aksjehandel og handel med rentepapirer, og viste sterk markedsaktivitet fram til utgangen av 2025.

Resultatene fremhevet også hvordan handel kan dempe andre deler av banken når investeringsbankvirksomheten ikke lander som forventet.

Andre megabanker rapporterer neste gang mens JPMorgan setter tempoet

JPMorgans resultater kommer før en tettpakket oversikt over inntjeninger fra andre store långivere.

Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs og Morgan Stanley skal rapportere på onsdag og torsdag.

Eksperter forventer at gruppen vil oppnå sitt nest høyeste årlige overskudd noensinne, støttet av politiske endringer under president Donald Trump.

JPMorgan rapporterte også at de tjente 57 milliarder dollar i nettoinntekt for 2025, noe som var under rekorden for 2024, som var den høyeste årlige fortjenesten noensinne for en amerikansk bank.

Lån øker ettersom netto renteinntekt forblir i fokus for 2026

Utover inntektsstrømmene på Wall Street fortsatte JPMorgan å vokse sin utlånsvirksomhet.

I de første tre kvartalene av 2025 utvidet de største amerikanske bankene sine lånebøker i det raskeste tempoet siden finanskrisen, noe som økte netto renteinntekt i hele sektoren.

For JPMorgan økte lånene med 4 % i de siste tre månedene av året sammenlignet med forrige kvartal.

Netto renteinntekter økte med 7 % fra året før.

I en presentasjon tirsdag sa banken at den forventer å generere rundt 103 milliarder dollar i netto renteinntekter i 2026.