Hvorfor faller Tesla-aksjen foran kvartalskvartalet: bør du kjøpe nedgangen?

Tesla-aksjen (NASDAQ: TSLA) falt ned mandag mens investorene forberedte seg på en avgjørende resultatuke som vil teste om Elon Musks store løfter om autonomi virkelig leverer.

Aksjen falt omtrent 3 %, godt under toppen i midten av desember, nær 490 dollar, selv om SandP 500 og Nasdaq steg i forkant av en viktig beslutning fra Federal Reserve.

Spenningsnivået i forkant av Teslas rapport fra 28. januar er rett frem.

Billeveransene faller, fortjenestemarginene har krympet, og Wall Street forventer nok et tosifret fall i kvartalsresultatene.

Likevel hviler mye av Teslas markedsverdi på 1,4 billioner dollar fortsatt på fremtidige programvare- og robotaxi-drømmer, snarere enn dagens bilsalg.

Leveringsnedgang og frykt for marginer driver tilbakegangen

Det umiddelbare presset på aksjen stammer fra Teslas leveringsoppdatering for fjerde kvartal.

Den 2. januar rapporterte selskapet at de hadde bygget rundt 434 000 kjøretøy og levert 418 227 i fjerde kvartal 2025, en nedgang på omtrent 15–16 % fra samme kvartal året før.

Leveranser for hele året falt rundt 9 %, den andre årlige nedgangen på rad, ettersom tapet av en amerikansk elbilskattekreditt på 7 500 dollar intensiverte konkurransen mellom Kina og Europa.

Disse svakere volumene går rett inn i Wall Streets inntjeningsmodeller.

Teslas egen konsensus, utarbeidet av selskapet, peker på en inntekt på omtrent 24,5 milliarder dollar i fjerde kvartal og ikke-GAAP-inntjening på 0,44 dollar per aksje, noe som innebærer et fall på nær 40 % år-til-år i overskudd og en lav ensifret nedgang i salget.

Analytikere ser at EPS for hele året 2025 er ned mer enn 30 %, før det bare er en beskjeden oppgang i 2026.

Marginene er det andre ømt punktet. Teslas totale bruttomargin forventes å ligge nær 17 % for kvartalet, mindre enn halvparten av nivåene som ble sett på toppen av pandemiens elbilboom.

Det finnes lyspunkter. Utbyggingen av energilagring nådde rekordhøye 14,2 gigawattimer i fjerde kvartal, og analytikere forventer at Teslas energi- og tjenestevirksomheter til sammen vil generere mer enn 7 milliarder dollar i kvartalsomsetning.

Men foreløpig er de virksomhetene med høyere margin fortsatt for små til å fullt ut veie opp for en svakere elbilfranchise.

Bør du kjøpe dippen?

Det større spørsmålet er om Tesla fortsatt først og fremst er et bilselskap eller en autonomi- og robotikkplattform i vente.

På den ene siden er investorene fortsatt fascinert av Musks løfter.

På World Economic Forum i Davos snakket han om muligheten for full selvkjørende godkjenning i Europa og Kina allerede i februar, storskala utplassering av amerikanske robotaxier innen årsslutt og en forbrukerversjon av Optimus-roboten innen 2027.

Reuters påpeker at mange på Wall Street nå ser selvkjøring og AI som de viktigste driverne for langsiktig verdi, selv om de forbereder seg på et fall på omtrent 3–4 % i salget i fjerde kvartal og en 40 % nedgang i justert fortjeneste.

På den andre siden hevder skeptikere at autonomihistorien fortsatt er svært spekulativ.

Uavhengig analyse tyder på at Teslas kamera-only selvkjørende stack har slitt med å matche menneskelige sikkerhetsnivåer.

I tillegg er adopsjonen av den betalte Full Self-Driving-pakken fortsatt begrenset selv etter at Musk reduserte prisen til et månedlig abonnement på 99 dollar, og tilsynsmyndighetene har ennå ikke godkjent ekte førerløse flåter.

For potensielle kjøpere avhenger avgjørelsen av hva ukens tall og veiledning viser.

Hvis Tesla klarer å stabilisere leveranser, beskytte eller bygge opp bilmarginer, vise sterkere kontantgenerering og gi troverdige milepæler for FSD, vil bullere hevde at den siste tilbakegangen er en mulighet til å kjøpe langsiktig opsjon til rabatt.

Hvis fjerde kvartal fører til resultatmangel, svakere veiledning og uklare tidslinjer for autonomi, kan markedet fortsette å straffe Tesla-aksjen, hvis kortsiktige fundamentale forhold beveger seg feil vei.