Gull stiger over 5 000 dollar ettersom råvaremarkedene deler seg mellom makrorisiko og fysisk forsyning

Geopolitisk risiko har fått gull til å stige over 5 000 dollar per unse på grunn av investorers usikkerhet, selv om energimarkedene fortsatt er tett knyttet til konkrete tilbuds- og etterspørselsbegrensninger, ifølge en ny oppdatering fra Rystad Energy.

"Budskapet til råvaremarkedene inn i uken er klart. Geopolitisk retorikk er fortsatt høylytt, men prisene svarer fortsatt hovedsakelig på konkrete begrensninger på tilbud, handel og politikk,' sa Claudio Galimberti, sjeføkonom i Rystad, i en kommentar sendt på e-post.

Geopolitikk, handel og volatilitet

Markedet for risikofylte eiendeler overså i stor grad Grønlandshendelsen, noe som antyder at et umiddelbart handelssjokk mellom USA og EU var usannsynlig, ifølge Galimberti.

Dette hadde innvirkning på råvarer.

Brent-råoljeprisene, som i utgangspunktet hadde styrket seg på grunn av bredere geopolitisk uro rundt Venezuela og Iran, myknet etter hvert som sjansene for kortsiktige transatlantiske handelsforstyrrelser økte.

Prisene hentet seg imidlertid inn etter hvert som situasjonen deeskalerte.

Råoljeprisene er fortsatt følsomme for økte forsyningsrisikoer, hovedsakelig på grunn av pågående fornyet amerikansk sanksjonspress mot Iran, som fortsatt ligger til grunn for oljemarkedet.

En merkbar trend blant mellommakter til å diversifisere økonomiske bånd ble fremhevet av Canadas statsminister Carneys forslag om «variabel geometri»-allianser, med fokus på å styrke forsyningskjedenes robusthet og energisikkerhet i stedet for rigid politisk tilpasning.

Tonen eskalerte imidlertid kraftig da USAs president Donald Trump truet med å ilegge 100 % toll på Canada dersom Ottawa fortsatte med å ratifisere en handelsavtale med Kina.

Videre var uken preget av en spent periode med eskalering og påfølgende nedtrapping mellom USA og Europa angående Grønlands suverenitet, et tema som midlertidig brakte de to økonomiske blokkene til randen av en handelskrig.

Energimarkeder

Fokuset vil fortsatt være på energimarkedene.

"Oljehandlere vil overvåke enhver konkret oppfølging av håndheving av Iran-sanksjoner og signaler fra OPEC+-medlemmer, mens naturgassmarkedene fortsatt er sterkt utsatt for værrisiko," sa Rystad Energy i oppdateringen.

Råvareprising vil på kort sikt bli betydelig påvirket av både makroøkonomiske data og kommende politiske beslutninger, sa det norskbaserte energiintelligensselskapet.

Fed og makrofinansiell splittelse

Oppmerksomheten vil rettes mot Federal Reserves veiledning etter den forventede beslutningen om å holde rentene stabile denne uken, særlig kommentarer fra leder Powell.

Gitt at amerikansk vekst har overgått forventningene og inflasjonen følger prognosene, har markedene redusert forventningen om umiddelbare rentekutt.

For råvaremarkedene betyr dette at amerikanske dollar, realrenter og generell likviditet fortsatt er nøkkelvariabler, sa Rystad.

En fortsatt restriktiv holdning fra Fed vil sannsynligvis begrense gevinster i konjunkturbaserte råvarer, mens enhver indikasjon på en mer fleksibel tilnærming kan styrke energi- og industrimetaller.

"Edle metaller forteller en annen historie," sa Galimberti.

Den vedvarende etterspørselen etter gull, som nå overstiger 5 000 dollar per unse, og sølv, som har steget godt over 100 dollar, er et direkte resultat av at investorer søker sikringer mot betydelig usikkerhet i politikken, økende bekymringer for finanspolitisk dominans og økende tvil om Federal Reserves uavhengighet.