Konflikt i Midtøsten løfter Brent 7 %; indiske nedstrøms-OMC-er rammes av kraftige tap

Aksjer falt og oljeprisene steg kraftig mandag ettersom den langvarige militære konflikten i Midtøsten truet med å bremse en global økonomisk oppgang og potensielt utløse fornyet inflasjon.

Oljemarkedene åpnet betydelig sterkere i morges, en lite overraskende utvikling, hvor ICE Brent innledningsvis steg opptil 13 % og handlet over $82 per fat.

Brent-prisen ble sist handlet til $78 per fat, opp 7 %, mens West Texas Intermediate-olje var 6,7 % høyere på $71,50 per fat.

«Kanskje mer overraskende er det at markedet har gitt tilbake noe av disse gevinstene, og handles kun 6 % høyere ved skrivende stund,» sa Warren Patterson, leder for råvarestrategi i ING Group, i en notis. 

Aksjene til nedstrøms oil marketing companies (OMC-er) i India falt kraftig mandag ettersom råoljeprisene skjøt i været. 

Nedstrøms-OMC-er rammes hardest

Nedstrømsselskaper som Hindustan Petroleum Corporation Ltd, Bharat Petroleum Corporation Ltd og Indian Oil var alle kraftig i minus i morges. 

Den nylige oppgangen i globale råoljepriser utgjør en betydelig og umiddelbar utfordring for OMC-er. 

Siden råolje er den primære råvaren for raffinerte petroleumsprodukter, fører økende råvarekostnader direkte til høyere anskaffelseskostnader for OMC-ene.

Denne økningen i varekostnadene legger sterkt press nedover på deres driftsmarginer.

OMC-er opererer vanligvis med et tidsetterslep når det gjelder å overføre hele økningen i inngangskostnader til forbrukerne, spesielt i regulerte eller politisk følsomme markeder. 

Denne forsinkelsen komprimerer lønnsomheten på kort sikt, noe som fører til tap på varelageret ettersom kostnaden for å fylle på lager er høyere enn prisen som eksisterende lager ble solgt for. 

I tillegg krever vedvarende høye råoljepriser økt arbeidskapital for å finansiere dyrere råoljeimport og opprettholde lagernivåer, noe som belaster selskapenes finansielle helse og likviditet. 

OMC-ers evne til å håndtere denne utfordringen avhenger av effektiv lagerstyring, strategisk sikring og en rettidig justering av detaljpriser på drivstoff i tråd med internasjonale råolje-referanser.

Ved skrivende stund var BPCL ned 2,4 % på 376,15 INR, mens Indian Oil Corp lå på 180,65 INR, ned 3,7 %. HPCL-aksjene falt 1,4 %. 

Oppstrømsselskaper drar nytte

Konflikten med Iran forventes samtidig å gi en kortsiktig oppsving for enkelte oljerelaterte aksjer.

Oppstrøms oljeselskaper som Oil and Natural Gas Corporation Ltd og Oil India steg tidligere på dagen. 

Høyere råoljepriser, utløst av geopolitisk ustabilitet i Midtøsten og frykt for avbrudd i forsyningen, har drevet en oppgang i disse aksjene. 

Selskaper som driver med leting og produksjon av råolje, som ONGC og Oil India, ser vanligvis positiv effekt av stigende oljepriser.

Når de globale råoljeprisene stiger, kan oppstrøms oljeselskaper prise produktene høyere, noe som direkte øker inntekter og marginer, forutsatt at produksjonskostnadene ikke øker betydelig.

ONGC-aksjen fikk innledningsvis en kraftig oppgang på 5 % i tidlig handel og nådde en 52‑ukers høyde på 293 INR, opp fra gårsdagens sluttkurs på 279,70 INR.

Senere reduserte aksjen noe av gevinstene og handlet 1 % høyere på 282,90 INR. 

Oil India-aksjene hadde steget 4 % tidligere på dagen til handel over 500 INR, og var 0,3 % opp ved skrivende stund. 

Probal Sen, energianalytiker i ICICI Securities, sa at råoljepriser rundt $75 per fat sannsynligvis ikke vil føre til vindfallsskatt, ifølge en CNBCTV18-rapport. 

Denne utviklingen er gunstig for oppstrømsselskaper som ONGC og Oil India.

Derimot forventer Sen kortsiktige utfordringer for nedstrøms- og gasselskaper, ettersom økte kostnader knyttet til flytende naturgass (LNG) kan slå negativt ut på deres marginer, ifølge rapporten.

Usikkerhet rundt Hormuzstredet

Med militære angrep fra USA og Israel som fortsetter mot Iran, viste situasjonen ingen tegn til de-eskalering.

Som respons avfyrte Iran missilangrep i regionen, noe som økte risikoen for at naboland kunne bli trukket inn i konflikten i løpet av helgen. 

USAs president Donald Trump antydet overfor Daily Mail at konflikten kan vedvare i ytterligere fire uker, samtidig som han i et innlegg på sosiale medier uttalte at angrepene ville fortsette til USA oppnådde sine mål.

Verdens oppmerksomhet er rettet mot Hormuzstredet, en avgjørende transittåre for rundt en femtedel av den globale sjøbaserte oljehandelen og 20 % av handelen med flytende naturgass. 

Selv om den viktige farleden forblir åpen, indikerer maritim sporingsdata en opphopning av tankskip på begge sider av stredet. 

Denne trafikkbelastningen antyder at fartøyene nøler med å seile videre på grunn av frykt for angrep eller vanskeligheter med å få på plass nødvendig forsikring for reisen.

«Hvis Hormuzstredet skulle stenge, er det mest sannsynlige scenariet at det vil være midlertidig, potensielt vare én til to uker,» sa Rystad Energy i en oppdatering. 

Effekten på olje- og gassstrømmene er stort sett identisk, enten stredet blir tvangsstengt eller blir ubrukelig på grunn av risikoredsel.

Skulle forstyrrelsen av Hormuz være langvarig, kan land som har strategiske petroleumsreserver gripe inn ved å frigjøre lagrede volumer, sa Rystad Energy.

«Med mindre det raskt kommer tegn til avspenning, forventer vi en betydelig prisoppgang for olje ved ukens start.»