Tesla-aksjens Terafab-sjokk: bygger Elon Musk fremtiden eller en $17 billion felle?

Tesla-aksjen NASDAQ:TSLA stengte 1% lavere på $319.53 torsdag, etter at Elon Musk avslørte det ekstraordinære omfanget av selskapets neste industrielle veddemål.

Tesla og SpaceX vil i første omgang investere $16.8 billion i Terafab, et halvlederkompleks på 100 millioner kvadratfot i Grimes County, Texas.

Anlegget er laget for å produsere, pakke og teste avanserte logikk- og minnebrikker under samme tak, og skal etter hvert understøtte mer enn én terawatt i beregningskapasitet.

Musk anslår at omtrent 25% av produksjonen kan gå til Teslas Optimus-roboter, mens cirka 75% rettes mot SpaceXs planlagte AI-romfartøy.

Terafab tar sikte på et reelt flaskebas—men $17 billion er bare inngangsprisen

Musk hevder at dagens leverandører ikke kan ekspandere raskt nok til å møte de framtidige behovene for Teslas autonome kjøretøy, humanoide roboter og SpaceXs orbitale datanettverk.

Å produsere logikkbrikker, minne og avansert pakking på ett sted kan korte ned designsykluser og redusere avhengigheten av leverandører konsentrert i Øst-Asia.

Det kan også beskytte Musks selskaper mot geopolitiske forstyrrelser og lange leveringstider.

Det oppgitte investeringsbeløpet er ikke et endelig budsjett.

SpaceX opplyste at fremtidige faser kan øke utgiftene betydelig, mens en innlevering i mai anslo at et fullt utbygget prosjekt kan koste så mye som $119 billion.

Musk har beskrevet de første 3,000 jobbene som bare tilhørende fase én av ti.

Analytikere i Morgan Stanley, ledet av Andrew Percoco, kalte satsingen en «Herculean task», ifølge Business Insider.

De anslo at et anlegg som produserer 100,000 ledende logikk-wafere hver måned kan koste opptil $45 billion. UBS anslo separat omtrent $30 billion for den første kapasiteten.

Intel reduserer teknologirisikoen, men rollen er fortsatt uklar

Tesla og SpaceX forstår brikkedesign og storskala produksjon.

Høyt volum innen halvlederfabrikkering er en annen disiplin, som krever spesialisert utstyr, knapphet på ingeniører og konsekvent høye produksjonsutbytter.

Bernstein-analytiker Stacy Rasgon sa til Business Insider at prosjektet kan være vanskeligere enn å sende raketter til Mars.

Han advarte om at avansert litografisk utstyr kan ta år å sikre, og at en kombinasjon av logikk, minne og pakking skaper ekstra kompleksitet.

Intels deltakelse bør tilføre prosess- og pakkeekspertise.

Likevel påpekte analytikerne at regulatoriske innleveringer ikke har forklart kontrakter, immaterielle rettighetsordninger, kapitalinnskudd, utstyrsforpliktelser eller ansvarsfordeling.

De stilte også spørsmål ved om det foreslåtte produksjonsmålet i 2029 viser til testbrikker, begrenset produksjon eller reell storskala produksjon.

De neste meningsfulle milepælene er utstyrsbestillinger, forpliktelser til prosessnode, bemanning, testwafere og kommersielt akseptable produksjonsutbytter.

Tesla-aksjonærer trenger fortsatt å vite hvem som betaler

Tesla har allerede planlagt mer enn $20 billion i kapitalutgifter for 2026, ekskludert Terafab og andre foreslåtte prosjekter.

Wedbush-analytiker Dan Ives sa at Tesla må forklare hvilket selskap som vil «bære byrden» av å finansiere milliarder av dollar for prosjektet.

Baird-analytiker Ben Kallo stilte på samme måte spørsmål ved finansieringskilden og sa til Business Insider at ekstern kapital til slutt kan bli nødvendig.

Fordelingen av produksjonen reiser en annen bekymring. Musks anslag tyder på at SpaceX kan få størstedelen av Terafabs beregningskapasitet.

Det setter ikke automatisk Tesla i en ugunstig posisjon, men aksjonærene trenger klarhet om eierskap, byggekostnader, internprising og immaterielle rettigheter.