Disney-aksjen handles til historisk lav multipel — mulighet eller verdifelle?

Idet Josh D’Amaro forbereder seg på å ta over etter den legendariske Bob Iger denne onsdagen, vurderer investorene Disneys (NYSE: DIS) uvanlig lave verdsettelse mot et bakteppe av geopolitisk volatilitet og endrede forbrukervaner.

Og mens Disney-aksjen i hovedsak har ligget «flat» over en fireårsperiode, ser en ny fortelling ut til å ta form i 2026, ifølge Sarat Sethi, senior aksjeanalytiker i DCLA.

I en nylig samtale med CNBC sa han at markedet kan overse en kraftig gjenopprettingshistorie drevet av massiv infrastrukturutbygging, en vending mot lønnsomhet i strømmetjenestene og en verdsettelse som ikke har vært så lav siden 2019.

Experiences-enhetens resultater gir grunn til å kjøpe Disney-aksjen

Disney-imperiets kronjuvel finnes ikke lenger bare på skjermen; den ligger også i grunnlaget til selskapets fornøyelsesparker.

Ifølge Sarat Sethi er "Experiences"-segmentet for tiden selskapets mest pålitelige motor – og stod for mer enn 38% av inntektene i fjor.

«Vi er svært positive til park- og cruisedriften,» sa Disneys finanssjef Hugh Johnston på den nylige presentasjonen av kvartalsresultatene, og signaliserte et skifte mot aggressiv kapasitetsutvidelse.

Med Disney Cruise Line-flåten fordoblet og ambisiøse nye temaland viet «Frozen», «The Lion King» og «Encanto», presterer segmentet bedre enn både underholdning og sport.

Sethi beskrev det som «det mest ambisiøse utbyggingsprosjektet i historien», og la til at det er rimelig å være optimistisk for DIS-aksjen ettersom denne enheten fortsetter å overgå konsensusestimatene.

Strømmetjenestenes lønnsomhetsvending er positiv for DIS-aksjen

I årevis var strømmekrigene preget av høye kostnader og store tap, men Disney ser ut til å endelig ha snudd trenden.

Sethi peker på at synergien mellom Disney+, Hulu og ESPN nå effektivt «kompenserer for nedgangen i lineært TV» som lenge har plaget tradisjonelle medier.

Forrige kvartal rapporterte strømmesegmentet et driftsresultat på $450 million, en betydelig økning fra året før.

«Driftsmarginen for strømming vil være 10% i år, en økning fra 5% i fjor,» bemerker Sethi, og påpeker at marginene øker ettersom kostnadene flater ut.

Denne overgangen fra en fase med pengeforbruk til et høyveksts, lønnsomt forretningsområde er sentral for hans «langsiktige» positive syn på Disney-aksjen.

Disneys nåværende verdsettelse gir en sjelden mulighet

Kanskje det mest overbevisende argumentet for de optimistiske er prislappen.

Historisk har DIS-aksjen handlet med en premie og omsatt til et gjennomsnitt på 24 ganger inntjeningen de siste fem årene.

I dag er den multipelen presset ned til under 15 – et nivå Sethi beskrev som «bargain basement».

Til tross for den «umiddelbare bekymringen» over stigende bensinpriser og Iran-oljekrisen som tærer på forbrukernes lommebøker, forblir de underliggende fundamentene robuste.

Støttet av en forventet driftskontantstrøm på $19 billion og et planlagt tilbakekjøp av aksjer på $7 billion, returnerer selskapet aggressivt verdi til aksjonærene.

Sethi ser denne kombinasjonen av en 1.5% utbytteavkastning og en historisk lav P/E som et sjeldent inngangspunkt for disiplinerte investorer.