Apple-kutt i avgifter ventes å løfte marginene til Tencent og NetEase i Kina, ifølge analytikere

Apples beslutning om å redusere provisjonsavgiftene i App Store på det kinesiske fastlandet forventes å gi en beskjeden, men betydningsfull økning i lønnsomheten til ledende spillselskaper Tencent og NetEase, ifølge Morningstar.

iPhone-produsenten sa at den vil redusere avgiftene på kjøp i apper og betalte transaksjoner til 25% fra 30%, gjeldende fra og med søndag.

Tiltaket kommer midt i økende regulatorisk press i Kina, dets nest største marked, og økende global granskning av betalingspraksis for apper.

Morningstar-analytiker Ivan Su sa at avgiftsreduksjonen, sammen med lignende tiltak fra Google i Play Store, kan øke driftsresultatet til kinesiske spillselskaper med lave ensifrede prosenter i år.

Morningstar opprettholder sine fair verdi-anslag på HK$800 for Tencent og $200 for NetEase, noe som indikerer at begge aksjene fortsatt er betydelig undervurderte til tross for nylige oppturer.

Potensial for bredere bransjeeffekt

Fordelene kan bli større hvis aktører i Android-økosystemet følger etter.

Su bemerket at hvis appbutikker drevet av Huawei og Xiaomi også kutter provisjonene, kan veksten i driftsresultatet for utviklere øke til midt- til høye ensifrede prosentnivåer.

Lavere plattformavgifter forventes å dempe kostnadspresset for utviklere og forbedre marginene i en bransje der distribusjonskostnader lenge har vært en vedvarende belastning på lønnsomheten.

Kinesiske statlige medier anslo at avgiftskuttet kan spare utviklere for mer enn 6 milliarder yuan årlig i driftskostnader.

«Denne justeringen vil … bedre forbrukernes valg og informasjonstransparens,» skrev Economic Daily.

«Prispåslaget for digitale varer og tjenester på iOS-siden vil gradvis bli fjernet, og prisene på medlemskap, spilloppladinger, tips i direktesendinger, mini‑programmer og andre scenarioer forventes å falle, noe som kan spare forbrukerne opptil nesten 1 milliard yuan per år.»

Regulatorisk press og geopolitisk bakteppe

Apples beslutning gjenspeiler en fin balansegang mens selskapet navigerer regulatoriske forventninger i Kina samtidig som det står overfor geopolitiske spenninger mellom Beijing og Washington.

Selskapet har tidligere støtt på hindringer ved utrulling av ny teknologi i Kina, inkludert forsinkelser knyttet til regulatoriske godkjenninger for funksjoner basert på kunstig intelligens.

Samtidig har det diversifisert leverandørkjeden og flyttet en del av iPhone-produksjonen til India midt i eskalerende handelsspenningsnivåer.

Tencents inntjening i fokus

Investoroppmerksomheten vender seg nå mot Tencents kommende fjerdekvartalsresultater, som offentliggjøres etter børsslutt onsdag.

Markedets estimater antyder at Tencent vil rapportere inntekter på rundt 193,5 milliarder yuan, hvilket tilsvarer om lag 12% år‑over‑år-vekst, en avmatning fra foregående kvartals veksttakt.

Nettoresultatet tilknyttet aksjonærene forventes å øke med 16,4%, mens driftsmarginene kan falle sekvensielt til 36,6%, men likevel vise forbedring på årsbasis.

Spill forventes fortsatt å være den viktigste vekstmotoren, støttet av stabil ytelse fra innenlandske titler og sterk brukerengasjement for nyere tilbud som Valorant Mobile.

Analytikere advarer imidlertid om at veksten i internasjonale spillmarkeder kan dempes ettersom engangsinntekter fra enkelte titler normaliseres.

Investorene vil følge nøye med på om den underliggende momentumet i utenlandsmarkedene holder seg.

Samtidig forventes Tencents annonsevirksomhet å opprettholde vekst i øvre tenårsprosentene, drevet av AI-forbedringer, mens fintech og forretningstjenester kan se jevn ekspansjon etter hvert som forbrukeraktiviteten gradvis tar seg opp.