Stigende avkastning og sterk dollar svekker gulls appell — eksperter ser nedadgående trend

Gullprisene fikk et fall på mer enn 2 % torsdag, da råolje steg tilbake over $100 per fat og utløste nye inflasjonsbekymringer, noe som førte til at investorene i stor grad avskrev muligheten for rentekutt i USA i år.

Samtidig stupte sølv på COMEX også nesten 7 %, presset av stigende statsrenter og en sterkere dollar.

Både gull og sølv hadde steget kraftig onsdag da råolje falt som følge av håp om en fredsavtale mellom USA og Iran.

Sterk dollar og stigende renter tynger prisene

Etterspørselen etter dollar er fortsatt sterk, drevet av makroøkonomiske forhold og vedvarende høye realrenter.

En sterkere dollar gjør råvarer priset i dollar dyrere for utenlandske kjøpere.

Per skrivende stund var juni-gullkontrakten på COMEX på $4,472.80 per unse, ned 2,5 %, mens mai-sølvkontrakten var på $67.850 per unse, ned 6,6 % fra forrige sluttkurs.

Samtidig steg råoljeprisene omtrent 3 % torsdag, og hentet seg inn etter tap i forrige økt.

Denne oppgangen i oljeprisene skyldtes bekymringer for at den langvarige konflikten i Midtøsten i økende grad kan hemme energiforsyningene.

Appellen til ikke-rentebærende eiendeler som gull svekkes av stigende renter, selv om gull ofte betraktes som en langsiktig sikring mot inflasjon.

Dette skyldes at høyere statsrenter, som for eksempel den amerikanske 10-årige statsrenten som nylig nådde nivåer nær åtte måneders høyder, øker alternativkostnaden ved å holde metallet.

Fed-utsiktene og utviklingen for trygge havner

Ifølge CME Group's FedWatch Tool indikerer markedene for øyeblikket en nesten 38 % sannsynlighet for en amerikansk renteøkning innen desember i år.

Omvendt priser hele 93 % av markedet inn at Federal Reserve vil holde rentene uendret på sitt rentemøte i april.

Et rentekutt anses som svært usannsynlig, med bare 3 % sannsynlighet, og det da kun i desember.

Denne utsikten står i sterk kontrast til forventningene før den nylige konflikten, da markedene ventet minst to rentekutt i 2026.

En økning i amerikanske statsrenter og realrenter, som følge av reviderte forventninger til Feds rentenivå, utløste et kraftig fall i gull.

Forrige uke falt gullprisen med over 10 %, noe som var det største ukentlige fallet på 43 år.

«Likevel er det sannsynlig at det nylige prisfallet er like mye en overreaksjon som den massive oppgangen ved årets begynnelse,» sa Carsten Fritsch, råvareanalytiker i Commerzbank AG.

«På en måte har pendelen svingt fra én ytterlighet til den andre for gull.»

Sølv påvirkes på lignende vis, selv om dets mer omfattende industrielle bruk gjør det mer sårbart for økonomiske bekymringer som følger av høyere oljepriser.

Gull- og sølvprisene hadde steget tidligere denne uken, etter at USAs president Donald Trump midlertidig utsatte sitt truede angrep på Irans energisektor i fem dager. Dette førte til en betydelig reduksjon i deres tap i handelen, og sølv hentet seg til og med helt inn igjen.

«Gull oppfører seg for øyeblikket ikke som en klassisk sikker havn. Det er vanskelig å si hvor lenge denne anomalien vil vedvare,» sa Fritsch.

«Mye vil sannsynligvis avhenge av atferden til ETF-investorer, som i de siste dagene har fortsatt å selge gull i betydelig omfang, og dermed fungerer som en brems på prisene,» la han til.

Kortsiktig utsikt

Gull forventes å konsolidere og handle sidelengs, med en nedadgående skjevhet, ettersom prisen holder seg under umiddelbar motstand ved $4,480 per unse, ifølge Sunil Kumar Dixit, leder for teknisk strategi og grunnlegger av SK Charting.

«Et kraftig brudd over denne sonen kan føre til videre oppgang mot $4,520-$4,550, mens en oppadgående trend krever et klart brudd over $4,640,» sa Dixit.

En korrektiv tilbakegang er tydelig i markedet etter en oppgang fra det nylige lavpunktet på $4,100, som nådde 38,2 % Fibonacci-retracementnivået på $4,602.

Dette er imidlertid trolig bare en midlertidig korreksjon innenfor den større nedadgående trenden som begynte fra rekordhøyden. Følgelig ventes sentrale motstandssoner å tiltrekke fornyet salgspress, la Dixit til.

«Hovedskjevheten synes å være ‘Selg oppturene’ i fravær av et klart og sterkt strukturelt brudd over $4,500-$4,550.»