Enda et energiknutepunkt? Mens Iran–USA-krigen fortsetter øker olje- og inflasjonsfrykt

For fire uker siden startet USA og Israel en krig de forventet å vinne raskt. De har ødelagt mesteparten av Irans militære styrker, eliminert landets øverste leder og slått til mot dets atomfasiliteter.

Likevel, fire uker senere, har konflikten de rammet inn som militær inneslutning utviklet seg til en global økonomisk krise, med energipriser og inflasjonsprognoser som skrives om i sanntid.

Per i dag er de lenger fra å avslutte konflikten enn de var da Trumps 48-timers Hormuz-frist utløp for fire dager siden.

Iran avviste formelt Washingtons fredsforslag, stilte fem betingelser som USA nesten helt sikkert vil avslå, og truet med å utvide det økonomiske kvelertaket det allerede har på verdens energimarkeder.

Brent-råolje har steget til rundt 108 dollar per fat, nesten 48 % høyere enn for en måned siden og nesten 47 % over nivåene for ett år siden.

Krigføringen som begynte på slagmarken utkjempes nå gjennom oljepriser, handelsforstyrrelser og valutavolatilitet. Slik står det til akkurat nå.

Fire uker med krig

Den 28. februar igangsatte USA og Israel Operation Epic Fury, eliminerte den øverste lederen Ali Khamenei på første dag og demonterte systematisk Irans konvensjonelle forsvarsstyrker.

US CENTCOM-sjef admiral Brad Cooper sa denne uken at USA nå har rammet over 10 000 mål inne i Iran, ødelagt 92 % av Irans største marinefartøyer og redusert Irans drone- og missillysningsrater med mer enn 90 %.

På papiret er det en militær kampanje i ekstraordinær skala og med stor effekt.

Men Iran fant det ene våpenet USAs luftmakt ikke lett kan nøytralisere.

Ved å stenge Hormuzstredet — den smale flaskehalsen hvor en femtedel av verdens olje og gass normalt strømmer — gjorde Teheran et militært nederlag om til et globalt tilbakeslag i tilbudet som har presset referanseprisene tilbake i tresifret nivå og rystet investorer verden over.

Energimarkedene har vært i kaos siden den gang.

Brent-råolje har skutt over 100 dollar og handles nå nær 108 dollar, mens månedsgevinster nærmer seg 50 % ettersom tradere priser inn en langvarig forstyrrelse.

Bensinknapphet sprer seg globalt, selskaper og regjeringer kjemper for å begrense følgene, og FNs matvareprogram anslår at titalls millioner flere mennesker vil møte akutt sult hvis krigen fortsetter inn i juni.

Kaskaden av svikt i forsyningskjeder former nå globale inflasjonsprognoser, øker resesjonsrisikoen i Europa og Asia, og sprenger desentralisert energisamarbeid som har vart i tiår.

Økonomer advarer om at høyere oljepriser kan legge til mer enn ett prosentpoeng til G20-inflasjonen, med hovedtall for inflasjon i avanserte økonomier som driver tilbake mot 3 % i stedet for å nærme seg 2 %-målet.

Krigføringen har også utvidet seg godt utenfor Irans grenser. Israel kjemper mot Hizbollah i Libanon. Iranske missiler har rammet gulfstatene, inkludert UAE, Kuwait, Bahrain og Saudi-Arabia. USAs militære baser i hele regionen har blitt mål.

FNs generalsekretær advarte denne uken om at verden «står overfor trusselen om en bredere krig» — og markedene opptrer deretter, med store amerikanske indekser som nylig falt mer enn 1,5 % i en enkelt handelsdag da Iran signaliserte at de ville holde Hormuz effektivt stengt.

Det 15-punktsforslaget Iran avviste

Bak kampene har en diplomatisk kanal gått via mellomledd. Pakistan, Egypt og Qatar har formidlet meldinger mellom Washington og Teheran.

Forrige uke leverte USA et formelt 15-punkts fredsforslag til Iran gjennom Pakistan.

Det krever gjenåpning av Hormuzstredet, fjerning av Irans lager av høyanriket uran, innskrenking av dets ballistiske missilprogram og kutt i finansiering til regionale stedfortredere, inkludert Hizbollah, houtiene og Hamas.

Det geopolitiske målet var klart, men de økonomiske innsatsene var enda høyere: Washingtons hovedkrav var å gjenopprette energistrømmene før det globale forsyningssystemet kollapser helt og en ny inflasjonsrunde treffer forbrukere som allerede står overfor høyere levekostnader.

Trump sa offentlig denne uken at iranske ledere «vil inngå en avtale så sterkt» men er redd for å si det. Særlige utsendinger Steve Witkoff og Jared Kushner leder forhandlingene på amerikansk side, sammen med utenriksminister Marco Rubio.

Irans svar var en blank avvisning.

Teheran la frem fem betingelser som må være oppfylt før noen forhandlinger i det hele tatt kan begynne: umiddelbar stans i amerikanske og israelske angrep, konkrete garantier mot fremtidig aggresjon, et bindende løfte om krigserstatninger, internasjonal anerkjennelse av Irans myndighet over Hormuzstredet og en omfattende våpenhvile på alle fronter.

Iran gjorde det også klart at de ikke vil gå inn i samtaler før hver eneste av disse betingelsene er tilfredsstilt, og at de vil avslutte denne krigen på et tidspunkt etter eget valg — en holdning som har holdt energitradere i konstant beredskap og utløst nødutløsing av lagre fra G7-landene i et forsøk på å dempe pristoppene og beskytte forbrukere.

Det hvite hus svarte ved å advare om at hvis Iran ikke godtar at det er blitt beseiret, vil Trump slå hardere — en uttalelse som gav et nytt sjokk gjennom allerede skjøre markeder, drev videre tap i asiatiske aksjer og styrket tilflukt i dollar.

Tillitsproblemet bak det diplomatiske sammenbruddet

Allerede før Iran formelt avviste det amerikanske forslaget, fantes det et dypere problem som forgiftet ethvert utsikter til en avtale. Iranske tjenestemenn har sagt til meglere at de har blitt lurt to ganger av Trump.

I begge tidligere runder med atomforhandlinger tidligere i år sier Teheran at Trump ga klarsignal til overraskelsesangrep samtidig som han fremsto som en villig forhandlingspartner. Irans budskap til mellomleddene er at de ikke vil bli lurt igjen.

Parlamentsleder Mohammad-Bagher Ghalibaf, som har framstått som en av de mest innflytelsesrike skikkelsene i Irans krigsledelse, har advart Washington mot å teste deres besluttsomhet.

Analytikere i International Crisis Group beskriver Ghalibaf som en hardliner lojal mot Irans islamistiske system, for hvem store ettergivelser overfor Washington er høyst usannsynlige.

Hans historie tyder på ingen interesse for å blidgjøre vestlige investorer eller gjenopprette oljeeksport på amerikanske betingelser, og markedene priser i økende grad inn en lengrevarende tilbudssvakhet framfor en rask normalisering.

Det finnes også et lederskapsvakuum, som gjør alt vanskeligere.

Irans nye øverste leder Mojtaba Khamenei har ikke blitt sett offentlig siden han ble utnevnt. USA sier han er skadet.

Israel hadde planlagt å målrette både Araghchi og Ghalibaf for attentat før Pakistan grep inn og advarte Washington om at hvis disse mennene ble eliminert, ville det ikke være noen igjen å forhandle med — en risiko som nå ikke bare bærer diplomatisk kostnad, men potensiell dypere økonomisk katastrofe hvis samtalene kollapser helt og oljeforbruket forblir strukturelt stramt inn i neste år.

Iran truer nå et andre flaskehals

Det mest alarmerende utviklingen de siste 48 timene er ikke avvisningen av det amerikanske forslaget, men hva Iran sier om framtiden for global skipsfart.

Teheran har offentlig uttalt at Hormuzstredet ikke vil gå tilbake til hvordan det var før krigen, at de har skrevet om de maritime reglene, og at myndighet til å gi transitttillatelser til ethvert fartøy nå utelukkende ligger hos Iran — en påstand om permanent suveren kontroll over en internasjonal farvei brukt av hele verden.

Iran har også truet med å stenge Bab el-Mandeb-stredet, den smale passasjen som forbinder Rødehavet med Adenbukta, hvis angrep mot iransk territorium fortsetter.

Omtrent 12 % av verdens sjøbundne olje passerer gjennom Bab el-Mandeb.

Hvis begge stredene effektivt stenges samtidig, anslår analytikere at den totale forstyrrelsen i tilbudet kan nærme seg 25 millioner fat per dag — rundt 25 % av alt verden bruker.

Det finnes ingen moderne presedens for et slikt scenario, og store økonomier modellerer nå olje i området 150–200 dollar per fat i beredskapsplanlegging, samtidig som de legger inn lavere globale vekstanslag og fornyet press på sentralbanker for å utsette rentelettevedtak.

For å gjøre bildet mer komplekst har Iran fortalt mellomledd at Libanon må inkluderes i enhver endelig våpenhvileavtale.

Enhver avtale som ikke løser Israel–Hizbollah-konflikten er, i Teherans øyne, ingen avtale i det hele tatt.

Det gir Israel, som har sine egne krav og dyp skepsis til eventuelle amerikanske ettergivelser overfor Iran, effektivt veto over utfallet, og holder globale markeder svevende mellom diplomati og kollaps, med asiatiske aksjeindekser som allerede lider store salg som investorer forbereder seg på en langvarig regional krig.

Hvor ting faktisk står

USA har vunnet den militære kampanjen etter nesten alle konvensjonelle målestokker, men taper den bredere konkurransen de skulle løse: den økonomiske.

Meningsmålinger viser at et flertall av amerikanerne misliker angrepene mot Iran, oljeprisene forblir høye, inflasjonsforventningene stiger igjen, og Pentagon deployerer tusenvis av ekstra luftbårne tropper for å gi Trump muligheten til et bakkangrep, med den første marinenheten forventet i Gulfen innen månedens slutt.

Iran har avvist fredsplanen, hevdet permanent myndighet over verdens mest kritiske skipskorridor, truet et andre stred, og sagt til alle mellomledd i regionen at de vil avslutte denne krigen på sine egne vilkår og sin egen tidsplan.

Gapet mellom hva Washington krever og hva Teheran vil akseptere har blitt en avgrunn — målt ikke bare i diplomatisk avstand, men i oljepris, valutastyrke og belastningen på globalt forbruk.

Og jo lengre det forblir slik, desto mer vil verdens økonomier betale for det, gjennom høyere drivstoffregninger, svakere vekst og en utsatt tilbakevending til den lave inflasjonsæraen beslutningstakere trodde de hadde gjenopprettet.