Hvorfor Raymond James mener Disney-aksjen er undervurdert

Aksjer i Walt Disney steg moderat onsdag i førbørshandelen da analytikere ble mer konstruktive overfor medie- og underholdningsselskapet. De mener selskapets nåværende verdsettelse gir et attraktivt inngangspunkt til tross for vedvarende makroøkonomiske og operative utfordringer.

Raymond James oppgraderte Disney fra 'market perform' til 'outperform' og satte kursmål på $115, etter å ha gjennomført en serie stresstester av selskapets finansielle utsikter.

Selv under mer pessimistiske scenarier fant firmaet at aksjen var historisk billig.

Analytikere ser verdi til tross for makroøkonomiske motvinder

Raymond James-analytikerne uttalte at Disney opererer i et volatilt makroøkonomisk miljø og møter svakere internasjonal besøksutvikling.

De mener imidlertid at disse pressene allerede er reflektert i aksjekursen.

Analytikerne konkluderte med at investorer nå har en mulighet til å gå inn "til en svært attraktiv verdsettelse." De forventer også medvind som vil understøtte inntjeningsvekst i siste halvdel av regnskapsåret 2026.

Lederskiftet er et annet fokuspunkt. "Vi er spente på hva Josh D'Amaro vil tilføre som ny administrerende direktør," legger analytikerne til, og bemerker at de er oppmuntret av D'Amaros entusiasme for teknologi og interaktiv underholdning.

Verdsettingsgap reiser spørsmål om markedsposisjonering

Needham-analytiker Laura Martin gjentok synet om at Disneys verdsettelse ikke fullt ut reflekterer kjernevirksomhetens styrker.

I en forskningsnotat hevdet hun at aksjen prises mer som et reise- og fritidsselskap enn som et medieselskap.

"Disney-aksjen handles som et cruiseskipselskap, ikke et medieselskap," skrev Martin.

Per i dag handles Disney til 13,7 ganger fremtidig inntjening, betydelig under femårs gjennomsnittet på 27,4 ganger.

Til sammenligning handles cruisekonserner som Carnival, Royal Caribbean Group og Norwegian Cruise Line Holdings til henholdsvis 10,5, 14,4 og 7,6 ganger fremtidig inntjening.

Netflix handles derimot til hele 28,5 ganger fremtidig inntjening.

Martin mener at denne verdsettingsdiskrepansen utgjør en betydelig mulighet. "En viktig potensiell katalysator i FY26 [regnskapsåret 2026] er om DIS kan overbevise Wall Street om at DIS fortsatt er et medieselskap, noe som kan doble multipelen og aksjekursen," sa hun.

Hun gir aksjen en kjøpsanbefaling med kursmål $125.

Veien til re-rating avhenger av gjennomføring i media

Investorers fokus vender seg nå mot om Disney kan posisjonere seg på linje med sine mediekolleger.

Bekymringer vedvarer knyttet til administrerende direktør Josh D'Amaros bakgrunn innen temaparker og cruisevirksomhet, særlig ettersom selskapet navigerer i et raskt skiftende medielandskap.

Utfordringene er betydelige. Konkurransen innen streaming tilspisser seg, seertallene for lineær TV fortsetter å falle, og Disney har slitt med å skape engasjement rundt nye filmpremierer.

Martin skisserte flere tiltak som kan bidra til å endre investoroppfatningen. Disse inkluderer å forbedre streamingmarginene, lansere pakkeløsninger for å redusere kundeavgang, og levere flere kinosuksesser for å øke engasjementet rundt strømmeplattformene.

"Da DIS ble ansett som et medieselskap, handlet det til >20x inntjening (likt S&P 500-gjennomsnittet i dag). Å tette dette multiplegapet er en viktig drivkraft for oppsidepotensialet," sa Martin.

Disney-aksjen var opp 1,16 % i førbørshandelen til $97.50, men aksjen er likevel ned 13 % hittil i år.