Utvidet engasjement mot Iran driver oljeprisene opp; eksperter advarer om volatilitet

Råoljemarkedene vil trolig forbli volatile etter at USAs president Donald Trump bekreftet en forlenget periode med militært engasjement i Iran. 

Oljeprisfutures falt innledningsvis da president Trumps tale startet sent 1. april.

De hentet seg imidlertid raskt inn igjen, handlet over $105 per fat, etter at presidenten bekreftet at USAs militære engasjement ville fortsette i ytterligere 2–3 uker.

«Underforstått i denne meldingen ligger antakelsen om at et opphør av fiendtlighetene fra USAs side, enten ensidig eller koordinert, vil bli fulgt av en normalisering av gjennomstrømningen gjennom Hormuzstredet,» sa Claudio Galimberti, sjeføkonom i Rystad Energy, i en e-postkommentar.

Den koblingen er avgjørende, men ikke automatisk, ettersom gjenopptakelse av skipsfarten avhenger av sikkerhetsgarantier, forsikringsdekning og gjenopprettet operasjonell tillit.

Umiddelbar prisstigning og forsikringer om Hormuzstredet

Til tross for at presidenten hevdet at kjerne­målene i Operation Epic Fury er nådd, steg Brent-risikopremien etter talen hans. 

Denne økningen var drevet av hans insistering på at land som er avhengige av Hormuzstredet må handle for å sikre gjenåpning, noe som sterkt antyder at ytterligere militære tiltak er nært forestående.

På tidspunktet for skriving var Brent råolje $107.21 per fat, opp 6 % fra forrige sluttkurs. Kontrakten hadde falt under $100 per fat onsdag. 

Tilsvarende var prisen på West Texas Intermediate-råolje 5 % høyere på $105.18 per fat. Prisene hadde falt til så lavt som $96 per fat onsdag. 

«Hvis spenningene tiltaker eller maritime risikoer øker, kan olje teste nye høyder ettersom markedene priser inn potensielle forstyrrelser i tilbudet,» siterte Reuters ‌Priyanka Sachdeva, senior markedsanalytiker hos Phillip Nova, i en rapport.

Eskalering i maritime risikoer og advarsler om forsyningsavbrudd

Den eskalerende regionale konflikten har ført til økte trusler mot sjøtransporten.

En sentral hendelse inntraff onsdag da en oljetanker leid av QatarEnergy ble truffet av en iransk kryssrakett innenfor qatarske farvann, ifølge Qatars forsvarsministerium.

Videre advarte lederen for Det internasjonale energibyrået om at Europas økonomi, som tidligere var beskyttet av førkrigs lasteavtaler, forventes å møte økonomiske følger av forsyningsforstyrrelser fra og med april.

«Uten noen omtale av en solid våpenhvile, en plan eller en reell exit-strategi, står markedene igjen og fortsetter å fordøye administrasjonens uttalelser,» sa Rystads Galimberti.

Ulike markedsjusteringer og langvarig normalisering

Markedstilpasningene forventes ikke å bli uniforme.

Finansmarkedene vil sannsynligvis reagere først, gradvis innarbeide en forventet løsning og redusere risikopremiene.

I kontrast opererer det fysiske systemet etter faktiske strømmer, sa Galimberti.

Normaliseringen av skipsfart, forsikring og logistikk forventes å bli en langvarig prosess, selv under optimistiske forhold.

Mens trafikken kunne starte opp igjen bare dager etter et opphør av konflikten, vil en retur til det omtrentlige daglige volumet på 20 millioner fat sannsynligvis kreve flere ukers periode, ifølge Rystad.

Selv om finansmarkedene kan begynne å signalisere en tilbakevending til normalitet, vil de fysiske markedene sannsynligvis forbli begrenset en stund.

Dette skyldes at rebalansering av handelsmønstre og lagre, sammen med de månedene det tar for produksjonen å nå nivåene før krigen, vil ta lengre tid.

Det er også viktig å ta i betraktning den ikke-uvesentlige risikoen for at den tidslinjen den amerikanske administrasjonen skisserer, ikke fullt ut materialiserer seg. 

Skulle konflikten bli mer langvarig eller føre til større skade på produksjon og infrastruktur, vil gjenåpningen av sundet bli forsinket, og forstyrrelsene i globale forsyningskjeder ville bli forlenget, la Galimberti til.

I et slikt scenario må både tempoet i normaliseringen og den bredere markedsutsikten revurderes.

«Inntil det er større klarhet om veien mot de-eskalering, vil markedene trolig forbli svært volatile,» sa Galimberti. 

Samtidig uttalte president Trump at amerikanske bensinpriser ved pumpen, etter å ha oversteget det betydelige gjennomsnittet på $4 per gallon, forventes å falle snart, og at finansmarkedene, inkludert aksjer, ville komme seg. 

USAs president ga derimot ikke uttrykk for at bakkestyrker skulle settes inn.

Til tross for dette gjentok Trump en alvorlig trussel om å slå ut Irans kraftverk, noe som antyder at konflikten fortsatt kan forverres betydelig før en løsning finnes.

Markedets neste viktige indikator avhenger av Irans reaksjon og verdenssamfunnets respons, ifølge Rystad Energy.

Det gjenstår å se om Trumps press vil lykkes i å føre til konkrete tiltak for å sikre Hormuzstredet, noe som ennå ikke har skjedd.

«Uten noen omtale av en solid våpenhvileplan eller en reell exit-strategi, står markedene igjen og fortsetter å fordøye administrasjonens uttalelser,» sa det Norge-baserte energibyrået.