Goldman Sachs peker på kjøp i Big Tech etter at krigen i Iran svekker verdsettelsene

Big Tech-aksjer, som har vært under vedvarende press de siste månedene, kan gå inn i en mer attraktiv fase for investorer ettersom verdsettelsene justeres og geopolitiske spenninger omformer markedsdynamikken, ifølge analytikere i Goldman Sachs.

Sektorens kraftige tilbakegang, forverret av den pågående Iran-konflikten, har ført til en revurdering av vekstforventningene og prisfastsettelsen, og strateger hevder at korreksjonen skaper muligheter snarere enn å signalisere dypere strukturelle svakheter.

Verdsettelsene faller under vekstforventningene

Teknologaksjer har ligget etter det bredere markedet i 2026, og markerer en av de svakeste periodene med relativ underprestasjon på flere tiår.

Analytikere ledet av Peter Oppenheimer sa at nedgangen har presset verdsettelsene til mer attraktive nivåer.

“…dens verdsettelse, målt mot forventet konsensusvekst, har falt under det globale aggregerte markedet,” skrev teamet i et forskningsnotat.

Nedgangen følger en sterk opptur som drev teknologaksjer til rekordnivåer i oktober, støttet av robust inntjeningsvekst og dominerende konkurranseposisjoner.

Stemningen har imidlertid endret seg etter hvert som investorer ble mer skeptiske til omfattende investeringer i AI-infrastruktur, der store skyaktører har forpliktet seg til mer enn $700 billioner i utvidelse av datasentre.

Samtidig har en rotasjon inn i verdiorienterte sektorer med mindre krevende verdsettelsene ytterligere presset teknologiaksjene.

Megacap-aksjer fremstår som billigere

Salget har særlig rammet de såkalte Magnificent Seven, hvor flere megacap-navn nå handles til lavere multipler.

Selskaper som Meta Platforms, Microsoft og Nvidia prises for øyeblikket til under 20 ganger forventet inntjening de neste to årene, et nivå analytikerne mener reduserer bekymringene for en overopphetet sektor.

Oppenheimer bemerket at disse lavere verdsettelsene står i kontrast til tidligere markedssykluser, inkludert dot-com-æraen, da ledende teknologiselskaper handlet til betydelig høyere premier før store korreksjoner.

Justeringen har også blitt gjenspeilet i markedsytelsen.

Roundhill Magnificent Seven ETF har falt omtrent 5% siden Iran-konflikten begynte i slutten av februar, noe som understreker effekten geopolitiske risikoer har hatt på investorstemningen.

Hvordan langvarig geopolitisk uro kan støtte teknologaksjer

Den pågående konflikten i Midtøsten har lagt et nytt lag av usikkerhet til markedene, særlig gjennom sin påvirkning på energimarkedene og globale vekstforventninger.

Likevel mener analytikere at en langvarig forstyrrelse til slutt kan styrke argumentet for teknologaksjer.

“Risikoen er at jo lenger forstyrrelsen i Hormuzstredet varer, desto mer fremstår dette som et oppfattet vekstsjokk som begrenser renteoppganger,” skrev Oppenheimer.

“Gitt kontantstrømmenes relative ufølsomhet for økonomisk vekst i teknologisektoren, og fordelen sektoren ville ha av en eventuell oppgang i obligasjonsrentene, kan denne sektoren vise seg å være mer defensiv de kommende månedene.”

Lavere renter, hvis de materialiseres, vil typisk støtte vekstorienterte sektorer som teknologi ved å løfte verdsettelsene knyttet til fremtidig inntjening.

Rotasjon til tradisjonelle sektorer

Samtidig har kapitalen strømmet inn i tradisjonelle industrier, særlig de knyttet til infrastruktur og energi.

Goldman Sachs' kurv av kapitalkrevende “HALO”-aksjer, inkludert kraftselskaper og industribedrifter, har steget omtrent 11% så langt i år, ifølge analytikerne.

Dette skiftet gjenspeiler forventninger om økte investeringer for å sikre energiforsyning og utbygging av AI-infrastruktur.

“Disse faktorene har åpnet en mulighet i teknologisektoren der vekstratene fortsatt er sterke, men verdsettelsene nå er lave,” sa Oppenheimer.

"Teknologaksjer har hatt sterk inntjening og positive inntjeningsrevisjoner, og avkastningen på egenkapitalen har holdt seg høy," la Oppenheimer til.

Selv om aksjene i selskaper som Nvidia har hatt moderate fall i de siste handelsdagene, er det brede synet blant strateger at sektorens fundamentaler forblir intakte selv om markedene tilpasser seg et mer usikkert globalt bakteppe.