Nordamerikanske pensjoner holder fast ved private kreditter til tross for risiko

Flere store pensjonssystemer i Nord-Amerika opprettholder sin eksponering mot private kredittinvesteringer til tross for økende press i sektoren.

Blant dem fortsetter California State Teachers’ Retirement System å holde posisjoner i private kredittfond, inkludert fond forvaltet av Blue Owl Capital Inc.

Ifølge LSEG-data er pensjonsgiganten også den største investoren i et av Blue Owls børsnoterte business development companies, Blue Owl Capital Corp.

Innløsningspresset øker i hele sektoren

Ifølge Reuters begrenset Blue Owl nylig uttak i to av sine unoterte BDC-er etter å ha opplevd rekordstore innløsningsforespørsler.

Tiltaket gjenspeiler en bredere trend blant BDC-forvaltere.

Ettersom investorer blir stadig mer bekymret for økt konkurranse, fallende avkastning og den potensielt forstyrrende effekten av kunstig intelligens på programvareselskaper finansiert gjennom privat kreditt.

Til tross for disse utviklingene understreket CalSTRS sitt langsiktige investeringsperspektiv.

Melissa Jones-Ferguson, talsperson for pensjonssystemet på $402 billion, uttalte i en e-post: "Mens dagens miljø for private kredittfond drives av investorer med andre mål enn CalSTRS, forblir vi forpliktet til vår langsiktige investeringsstrategi, inkludert investeringer i privat kreditt."

Jones-Ferguson avsto fra å kommentere spesifikt om Blue Owl, men understreket institusjonens bredere strategiske holdning.

Store tildelinger viser sektorens tiltrekningskraft

Privat kreditt, definert som lån utstedt av ikke-bank långivere som spesialiserte kredittfond, har blitt stadig mer attraktivt for offentlige pensjonssystemer.

Disse fondene, ofte ansvarlige for å oppfylle langsiktige forpliktelser overfor pensjonister, er blitt tiltrukket av de høyere avkastningene slike investeringer gir.

Data frem til slutten av 2024 fremhever omfanget av denne eksponeringen.

To pensjonssystemer i Kentucky skal ha tildelt rundt 20 % av sine eiendeler til privat kreditt, mens flere andre holdt tildelinger i midten av tenårene.

Blandet syn på fremtidig vekst

Selv om forpliktelsen er sterk, har noen pensjonsansvarlige erkjent økende bekymring for sektorens raske ekspansjon.

I Arizona tildeler Public Safety Personnel Retirement System for tiden omtrent 17 % av sine eiendeler til privat kreditt og har som mål å øke dette til 20 %, ifølge Reuters.

Chief Investment Officer Mark Steed uttrykte fortsatt tillit til aktivaklassen, men advarte om overoppheting i markedet.

Tilsvarende har State Teachers Retirement System of Ohio opprettholdt sin forpliktelse til privat kreditt.

I en rapport publisert i juni i fjor oppga fondet at det fokuserte på å utvide sin direkte- og co‑investeringsportefølje innen aktivaklassen.

Ifølge Reuters eide STRS Ohio per april 2025 investeringer i 537 selskaper, med en netto eiendelsverdi på omtrent $1.8 billion.

Systemet forventer at tildelingen til privat kreditt forblir rundt 10 % gjennom regnskapsåret som avsluttes i september 2026.

Samtidig beskrev Michael Wissell, Chief Investment Officer i Healthcare of Ontario Pension Plan, fondets holdning som forsiktig optimistisk. "Det er noe vi fortsatt er interessert i, men igjen, det er på en måte veldig idiosynkratisk," sa han, og bemerket variasjon i avkastningen mellom investeringene.