Citi og BlackRock oppgraderer amerikanske aksjer på sterk inntjening og lavere krigsrisiko

Selv om de globale markedene sliter med volatilitet utløst av krigen i Iran og kraftige svingninger i oljeprisene, blir et økende antall meglerhus og kapitalforvaltere mer positive til amerikanske aksjer.

Analytikere peker på robust selskapsinntjening, forbedrede verdsettelser etter nylige korreksjoner og teknologi­selskapenes uforholdsmessig store rolle i å drive global resultatvekst som hovedårsaker til endringen i sentimentet.

Den fornyede optimismen kommer samtidig som referanseindeksen S&P 500 har hentet seg inn nesten 9% fra et sju måneders lavpunkt i slutten av mars, støttet av forventninger om at geopolitiske spenninger i Midtøsten kan avta og begrense risikoen for et langvarig energidrevet inflasjonssjokk.

Citi oppgraderer amerikanske aksjer og peker på inntjeningsvekst drevet av teknologi

Citigroup har sluttet seg til rekken av positive anbefalinger, og oppgraderte amerikanske aksjer til "Overvekt" fra en "Nøytral" vurdering i en note sent mandag.

Meglerhuset sa at nylige markedskorreksjoner har forbedret verdsettelsene, samtidig som dynamikken i inntjeningsvekst fortsatt favoriserer de amerikanske markedene.

«Det (US) markedet har blitt nedpriset og handles nå til en premie mot utviklede markeder, ekskludert USA; det er nær historiske gjennomsnitt,» sa Citi-strategene i en note mandag, og understreket at global inntjeningsvekst i økende grad er konsentrert i teknologi.

Ifølge Citi forventes alle globale sektorer å få økt inntjening per aksje i 2026, men omtrent 50% av økningen forventes å komme fra teknologisektoren alene.

Denne konsentrasjonen understreker den strategiske fordelen ved de amerikanske markedene, hvor teknologiselskaper dominerer referanseindekser.

Samstidig nedgraderte Citi aksjer i fremvoksende markeder til "Nøytral", og advarte om at mange økonomier fortsatt er utsatt for energisjokk og valutapress.

MSCI Emerging Markets-indeksen har falt 2.8% siden konflikten begynte, noe som reflekterer bekymringer over inflasjon, kapitalflukt og forverrede eksterne balanser i energimporterende land.

Imidlertid hevet Citi sitt mål for MSCI EM-indeksen ved årsslutt til 1,770 fra 1,540, og antydet et mer balansert mellomlangsiktig utsyn til tross for kortsiktige motvind.

BlackRock deler optimismen, peker på begrenset makroskade

BlackRock Investment Institute har også inntatt en mer positiv holdning, og oppgraderte amerikanske aksjer til overvekt fra nøytral.

Forvalteren sa at økt klarhet i den geopolitiske situasjonen og sterkere inntjeningsforventninger har skapt et gunstig bakteppe for risikoaktiva.

«Vi så to tegn som ville få oss til å øke eksponeringen igjen etter at vi reduserte den for noen uker siden. For det første håndfast bevis på handlinger som ville gjenåpne flyten gjennom Hormuzstredet. For det andre synlighet på at den vedvarende makroeffekten blir begrenset,» sa selskapet.

Selskapet bemerket også at «terskelen for at USA og Iran skal gå tilbake til krig er høy», noe som begrenser potensialet for ytterligere økonomisk forstyrrelse.

Forvalteren fortsetter å favorisere amerikanske aksjer sammen med fremvoksende markeder, noe som gjør dem til de eneste regionene med overvekt i porteføljeallokeringen.

Inntjeningsutsikter underbygger den positive holdningen

Det positive utsynet er tett knyttet til forventninger om sterk selskapsinntjeningsvekst.

S&P 500-selskapene forventes å levere en 12.6% økning i førstekvartalets fortjeneste, ifølge FactSet.

Hvis historiske mønstre med at inntjeningen overgår forventningene vedvarer, kan veksten stige til 19%.

Teknologi forblir en nøkkeldriver, med fortjenesten i sektoren forventet å vokse 45% i år.

Til tross for dette har sektoren så langt hatt bare beskjedne gevinster, noe som etterlater verdsettelsene relativt attraktive.

BlackRock bemerket at verdsettelsen av informasjonsteknologi relativt til andre sektorer er på sitt laveste nivå siden midten av 2020.

«Vi øker eksponeringen i USA og EM på grunn av sterke forventninger til selskapsinntjening og begrenset akkumulert skade på global vekst,» sa strategene, og la til at de fortsatt fokuserer på fortjenestemarginer under den pågående rapporteringssesongen.

Sektorrotasjon og global posisjonering

Utover regionale allokeringer fremhevet Citi også skiftende sektorpreferanser.

Meglerhuset oppgraderte den globale materialsektoren til "Overvekt", og viste til forbedret inntjeningsmomentum og attraktive verdsettelser, samtidig nedgraderte det sektoren for kommunikasjonstjenester til "Undervekt".

Det bredere budskapet fra Wall Street er at selv om geopolitiske risikoer forblir forhøyede, ser markedene i økende grad gjennom kortsiktig volatilitet og fokuserer på underliggende fundamentaler.