Europe Inc møter press etter at krigen i Midtøsten svekker inntjeningsutsiktene

Europeiske selskaper forventes å rapportere robuste resultater for første kvartal til tross for eskalerende spenninger i Midtøsten, men investorer advarer om at disse resultatene kan skjule økende risiko knyttet til høyere energipriser, forstyrrelser i forsyningskjeder og svakere økonomisk vekst.

Markedsstemningen er rystet av den intensiverte konflikten som involverer USA, Israel og Iran.

Frykten øker for at en langvarig krise kan presse oljeprisene opp, gi lokomotiv for inflasjon og dempe konsumetterspørselen, noe som skaper motvind for resten av året.

Håpet om en rask løsning har falmet etter sammenbruddet i forhandlingene mellom USA og Iran og Washingtons beslutning om å håndheve en blokade rundt Hormuzstredet.

Tross geopolitiske spenninger som påvirket nesten en tredjedel av kvartalet, forventer analytikere at europeiske selskaper leverer stabile resultater.

Ciaran Callaghan, leder for europeisk aksjeforskning i Amundi, sa at inntjeningen burde forbli «relativt solid», ifølge en Reuters‑rapport.

«Det tar tid før høyere oljepriser slår fullt gjennom i økonomien, så aktivitetsnivået bør ikke ha falt av kanten,» sa Callaghan.

Investorer anslår at europeiske blue‑chip‑selskaper har begrenset direkte eksponering mot Midtøsten.

Likevel gjenstår bredere risiki som lavere vekst, inflasjonspress og forsyningsforstyrrelser som sentrale bekymringer.

Mens europeiske aksjer falt innledningsvis i kjølvannet av konflikten, har STOXX 600‑indeksen siden hentet seg inn ettersom stemningen bedret seg.

Ben Ritchie, leder for aksjer i utviklede markeder hos Aberdeen, advarte om at selv om kortsiktig inntjening kan holde seg, kan utsiktene svekkes.

Energisektoren driver vekst

Sektoravviklingen blir stadig tydeligere. Selskapene i STOXX 600 forventes å vise 4,2 % inntjeningsvekst i første kvartal, i stor grad drevet av energiselskaper, ifølge en LSEG‑rapport.

Høyere råoljepriser har styrket lønnsomheten, og europeiske energimajor forventes å rapportere en 24 % økning i kvartalsresultater sammenlignet med i fjor.

Fornybare energiselskaper kan også dra nytte av situasjonen.

Hansjorg Pack, senior porteføljeansvarlig for aksjer i DWS, uttalte at krisen understreker Europas avhengighet av import av fossile energikilder.

Økende inflasjon forventes imidlertid å tynge forbrukerrettede sektorer, spesielt luksusvarer.

Press på forbrukerne

Luksusselskaper inkludert LVMH og Hermes, har allerede varslet svakere salg i første kvartal som følge av redusert forbruk i Midtøsten, noe som utsetter sektorens gjenoppretting.

Samtidig kan banker få fordeler av et høyere rentemiljø.

Callaghan bemerket at forventninger om ytterligere rentehevinger fra Den europeiske sentralbanken kan støtte sektoren.

Selv om enkelte sektorer drar nytte, forblir det samlede bildet usikkert.

Christoph Berger, Chief Investment Officer for europeiske aksjer i Allianz GI, sa at konflikten ikke er støttende for inntjeningsvekst.

Han sa at tidligere forventninger om ensifret høy til tosifret vekst er blitt revidert ned.

Berger forventer nå «solid», men ikke tosifret, inntjeningsvekst.

Ifølge LSEG‑data forventes omsetningen ekskludert energisektoren å falle med 0,6 %, noe som tyder på at selskaper er avhengige av kostnadskutt for å opprettholde lønnsomheten.

Mens noen selskaper har redusert utbytteforslag, sier investorer at dette ennå ikke er en bredere trend.

I stedet øker selskaper tilbakekjøp av aksjer for å støtte aksjekursene.