Alphabets euroobligasjon møtes av sterk etterspørsel til tross for bekymringer om AI-gjeld

Alphabet Inc. går videre med sin største noensinne eurodenominerte obligasjonsutstedelse, og møter sterk etterspørsel fra investorer idet selskapet øker finansieringen til investeringer i kunstig intelligens (AI).

Selskapet har mottatt mer enn €25,2 milliarder i ordre for et planlagt gjeldssalg på minst €9 milliarder.

Tilbudet forventes å bli delt i seks deler og kan ligge mellom €9 milliarder og €9,5 milliarder, ifølge en Bloomberg-rapport.

Transaksjonen markerer Alphabets største utstedelse i euro hittil.

Det kommer bare måneder etter at selskapet hentet nærmere $32 milliarder gjennom obligasjonsutstedelser i amerikanske dollar, britiske pund og sveitsiske franc.

AI-utgifter øker kapitalbehovet

Alphabets nyeste kapitalinnhentingsforsøk kommer samtidig som selskapet øker betydelig sine utgifter til infrastruktur for kunstig intelligens.

Selskapet sa sist uke at det planlegger kapitalutgifter på opptil $190 milliarder i år, primært rettet mot datasentre som er sentrale for AI-strategien.

Inntektene fra euroobligasjonsutstedelsen, sammen med eventuelle samtidige utstedelser, vil bli brukt til generelle konsernformål.

I tillegg til euroobligasjonene forbereder Alphabet også utstedelse av gjeld denominert i kanadiske dollar.

S&P Global Ratings har gitt en AA+-rating til de foreslåtte obligasjonene i euro og kanadiske dollar.

Hyperscalers øker låneopptaket

Alphabet er del av en gruppe store teknologiselskaper som øker investeringene i AI.

Sammen med Meta Platforms Inc., Microsoft Corp og Amazon.com Inc. forventes selskapene å bruke opptil $725 milliarder i år på AI-relatert infrastruktur og kapital.

«Disse selskapene kommer til å bli en større og større del av obligasjonsmarkedet, akkurat som de ble i aksjemarkedet,» sa Ian Horn, porteføljeforvalter hos Muzinich & Co Ltd, ifølge Bloomberg.

Tidligere avtaler viser sterk etterspørsel

Tidligere i år fullførte Alphabet sitt største obligasjonssalg i amerikanske dollar noensinne og hentet $20 milliarder.

Etterspørselen for den avtalen overgikk forventningene, med toppordre som nådde over $100 milliarder.

Selskapet hentet seg også i andre markeder, inkludert sveitsiske franc- og pundobligasjoner, og utstedte til og med 100-årsobligasjoner — et sjeldent grep for et teknologiselskap.

Tegn på investortretthet dukker opp

Til tross for fortsatt etterspørsel er det tegn på at investorer blir mer selektive ettersom utstedelsen av AI-relatert gjeld øker.

Omtrent $300 milliarder i AI-tilknyttet gjeld er allerede utstedt, noe som reiser bekymring for markedets evne til å absorbere den.

Meta priset nylig et obligasjonssalg på $25 milliarder, men avtalen kom med høyere risikopremier sammenlignet med tidligere utstedelser.

Ordrene var også lavere, noe som signaliserer en endring i investorstemningen.

«Det er bekymring for hvordan obligasjonsutstedelsene vil bli absorbert av markedet, og du får betalt for det, men det reflekterer ikke nødvendigvis kredittfundamentene,» sa Horn, ifølge Bloomberg.

Prising og avtalens struktur

Alphabets nye euroobligasjoner markedsføres med en gjennomsnittlig nyemisjonspremie på rundt 40 basispunkter per tranche sammenlignet med eksisterende gjeld.

Avtalen forventes prissatt senere på tirsdag.

Den arrangeres av Barclays Plc, BNP Paribas SA, Deutsche Bank AG og HSBC Holdings Plc.