Apple-avtale løfter ikke BofAs syn på Intel-aksjen

Investorene fortsetter å juble for Intel Corp NASDAQ:INTC etter rapporter om en foreløpig chipproduksjonsavtale med Apple Inc (NASDAQ: AAPL).

Dette markerer et gjennombrudd for Intel Foundry – og antyder at halvledergiganten er i ferd med å få en høyt volum- og høyt profilert mobilkunde den har jaktet på i årevis.

Imidlertid forblir Bank of America-analytikere ledet av Vivek Arya temmelig avventende, og gjentar sin «underperform»-vurdering av Intel-aksjen og setter et kursmål på 96 dollar, noe som signaliserer betydelig nedside fra dagens nivå.

Hvorfor BofA forblir avventende til Intel-aksjen

I sin siste forskningsnotat anerkjente Arya den strategiske betydningen av Intels partnerskap med iPhone-produsenten.

Men han anbefalte fortsatt forsiktighet fordi aksjens paraboliske oppgang allerede har priset inn beste-scenarioet for Apple-transaksjonen.

Ifølge BofA-analytikeren kan partnerskapet til slutt gi omtrent 10 milliarder dollar i årlige foundry-salg, forutsatt at Intel sikrer rundt 25 % av gigantens halvlederproduksjonsvolum.

Men han opprettholdt en «underperform»-vurdering av INTC-aksjen, og bemerket at «oppsiden allerede er fullt priset inn.»

Arya advarte videre om at AMD og ARM er bedre posisjonert til å kapitalisere på det voksende markedet for server-CPUer, som han mener vil nå 120 milliarder dollar innen 2030.

Insidere har solgt INTC-aksjer

Utover Apple-partnerskapet gir insideraktiviteten også et avventende signal for Intel-aksjene.

April Miller Boise – Intels executive VP og sjef for juridiske anliggender – har nylig redusert sin eierandel med 28 %, og solgte aksjer for omtrent 4 millioner dollar til nesten 100 dollar per aksje.

Boises transaksjon var det største insidersalget i INTC de siste 12 månedene.

Bemerkelsesverdig nok skjedde avhendelsen til en verdsettelse betydelig under fredagens sluttkurs på rundt 125 dollar.

Selv om insidersalg skjer av ulike personlige grunner, tolkes slik aktivitet vanligvis som et negativt (bearish) signal, spesielt når salgskursen er betydelig under senere handelsnivåer.

Per skrivingen kontrollerer Intel-topper omtrent 0,08 % av selskapet, og ingen insidere har kjøpt aksjer i løpet av de siste tre månedene, noe som understreker at de nærmeste ser på INTC som «overpriset» på dagens nivåer.

Hvordan posisjonere seg i Intel på nåværende nivåer

Selv om Apple-avtalen gir et langsiktig veikart, forblir Bank of America avventende også på grunn av «manglende detaljer om kontraktens spesifikasjoner».

Analytikerne ser en periode på to til tre år nødvendig for kapitalinvesteringer, produksjonskvalifisering og oppskalering av produksjonen før partnerskapet gir resultater.

På kort sikt forventes bruttofortjenestemarginen å bli påvirket.

Avskrivninger på utstyr, lavere produksjonsutbytte og lanseringskostnader knyttet til M-serieprosessorene vil legge press på bunnlinjen.

Kort sagt mener BofAs forskningsteam at Intels mål om å oppnå lønnsom drift i foundry innen 2027 kan bli forskjøvet med ett til to år.

Til syvende og sist, selv om INTC har fanget markedets oppmerksomhet, er veien fra denne innledende avtalen til jevne inntekter fortsatt full av gjennomføringsrisiko.