Fed-referat: Tjenestemenn åpne for rentehevninger på grunn av Iran‑krigsinflasjon

Representanter i Federal Reserve signaliserte på sitt siste pengepolitiske møte økende bekymring for at vedvarende inflasjon knyttet til Iran‑krigen etter hvert kan tvinge sentralbanken til å heve renten, ifølge referatet som ble offentliggjort onsdag.

The Federal Open Market Committee (FOMC) stemte på møtet 28.–29. april for å holde sin referanserenten (federal funds rate) uendret i et intervall på 3,5 % til 3,75 %.

Møtet avdekket imidlertid dype splittelser blant beslutningstakerne om den framtidige retningen for pengepolitikken og om Fed burde fortsette å signalisere en tilbøyelighet mot at renten etter hvert vil bli satt ned.

Referatet viste at mens noen tjenestemenn fortsatt mente rentenedsettelser ville bli passende hvis inflasjonen nærmet seg Feds mål på 2 % eller hvis arbeidsmarkedet svekket seg,

«Et flertall av deltakerne understreket imidlertid at en viss stramming av politikken sannsynligvis ville bli passende hvis inflasjonen fortsatte å ligge vedvarende over 2 prosent.»

Debatt om lettelsestendens

Møtet hadde fire dissenter, det høyeste antallet siden 1992, med tre regionale Fed‑presidenter som motsatte seg formuleringen i uttalelsen etter møtet som antydet at neste renteendring sannsynligvis ville være nedover.

Disse beslutningstakerne støttet å holde renten stabil, men motsatte seg referanser til «ytterligere justeringer» i uttalelsen, et uttrykk som markedene i stor grad tolket som en signal om en lettelsestendens.

I følge referatet «indikerte mange deltakere at de ville ha foretrukket å fjerne språket fra uttalelsen etter møtet som antydet en lettelsestendens når det gjaldt sannsynlig retning for komiteens fremtidige rentesettsbeslutninger.»

Debatten gjenspeilet økende bekymringer for inflasjons­press som følge av konflikten i Iran, særlig gjennom stigende energipriser og bredere forstyrrelser i leveransekjeder.

Tjenestemenn var stort sett enige om at krigen ville ha «betydelige implikasjoner» for Feds dobbelmandat om stabile priser og maksimal sysselsetting, selv om de var uenige om hvor lenge inflasjonsvirkningene ville vedvare.

«Det store flertallet av deltakerne bemerket en økt risiko for at inflasjonen ville bruke lengre tid på å returnere til komiteens 2 prosents mål enn de tidligere hadde forventet,» heter det i referatet.

Inflasjonen hadde beveget seg nærmere Feds mål gjennom 2025 og tidlig 2026, men krigsdrevet oppsving i energiprisene har gjort utsiktene mer kompliserte. Selv om beslutningstakere ofte ser oljesjokk som midlertidige, har også kjerneinflasjonstall ekskludert mat og energi steget.

Goldman Sachs forventer at Feds foretrukne inflasjonsmål vil vise en årlig rate på 3,3 % når neste avlesning publiseres.

Markedene priser inn mulige rentehevinger

Finansmarkedene har i økende grad beveget seg mot forventninger om strammere pengepolitikk framfor rentekutt.

Futures knyttet til federal funds‑renten indikerte tirsdag en betydelig sannsynlighet for en økning på 25 basispunkter innen sen 2026 eller tidlig 2027.

Siste økonomiske data har forsterket bekymringene om vedvarende inflasjon.

Tjenestemenn bemerket sterkere enn ventede sysselsettings­tall og forhøyet prispress, samtidig som de beskrev arbeidsmarkedet som stabilt, men sårbart.

Renter på amerikanske statsobligasjoner har også holdt seg høye i møte med inflasjonsbekymringer og geopolitisk usikkerhet knyttet til at Hormuzstredet i praksis er blokkert.

Warsh forbereder seg på å overta ledelsen i Fed

Aprilmøtet markerte det siste FOMC‑møtet ledet av Jerome Powell, som trer tilbake som Fed‑leder samtidig som han blir værende i Board of Governors i minst deler av resten av sin periode.

Den tidligere Fed‑guvernøren Kevin Warsh skal avlegge ed fredag etter å ha blitt utnevnt av president Donald Trump.

Trump uttalte offentlig at støtte til lavere renter var en viktig faktor i hans beslutning.

Under sin bekreftelseshøring forsikret Warsh lovgivere om at Trump ikke hadde presset ham til å kutte renten, og han lovet å opprettholde sentralbankens uavhengighet.

Referatet viste også at det ble diskutert å utvide løpetiden på Feds swap‑linjer.

«Noen deltakere kommenterte muligheten for at komiteen kunne vurdere å forlenge vilkårene for swap‑linjer utover ett år, og bemerket at en lengre forlengelse ville være fordelaktig for finansiell stabilitet.»