Indias økning i gullavgifter påvirker markeder, valuta og etterspørsel

Indias brå økning i importavgifter på gull og sølv har sendt rystelser gjennom de innenlandske markedene, valutahandelen og investorstemningen, ifølge en Kitco News-rapport. 

Analytikere advarer om at selv om kortsiktige forvrengninger er sannsynlige, står det overordnede investeringscaset for edle metaller fast i møte med inflasjonsbekymringer og global usikkerhet.

Innenlandsk prisreaksjon

India, verdens nest største gull- og sølvmarked, økte importavgiftene for å bevare valutareservene og regulere innstrømningene. 

Mariya Paliwala i Juris Hour ble sitert i rapporten på at til tross for en netto økning i avgiftene på 9 %, steg de innenlandske prisene først bare med 5–6 %. 

Bransjekilder tilskrev denne dempede reaksjonen beholdninger kjøpt til lavere priser og svak forbrukervilje til å absorbere brå prisøkninger.

Analytikere forventer at prisene vil reflektere de høyere avgiftene fullt ut når disse lagrene er brukt opp.

Risiko for ETF-premier

Utover spotprisene følger eksperter nøye med på premie på børsnoterte fond (ETF). Restriksjoner på sølvimport har reist bekymring for at forsyningskanaler kan strammes inn dersom etterspørselen øker. 

Paliwala advarte om at aggressiv investoretterspørsel kan forvrenge ETF-prisingen, der sølv møter større utfordringer enn gull på grunn av mer betydelige forsyningsbegrensninger. 

Hvis etterspørselen forblir moderat, kan ETF-premiene derimot holde seg under kontroll, skrev Kitco-rapporten.

Globale makrofaktorer

Analytikere sitert av Kitco understreker at bredere makroøkonomiske faktorer til slutt vil avgjøre prisretningen.

Disse inkluderer rentevedtak fra USAs Federal Reserve, globale sentralbankpolitikker, dollar‑rupee-svingninger og COMEX-trender. 

Oljemarkedet overvåkes også, ettersom høyere oljepriser ofte styrker gulls appell som inflasjonsvern. 

Til tross for kortsiktig volatilitet mener analytikerne at investeringscaset for edle metaller fortsatt støttes av inflasjonsrisiko og usikkerhet knyttet til pengepolitikken.

Bransjens respons: forslag om tempelgull

India Bullion and Jewellers Association (IBJA) har foreslått å monetisere nærmere 1,000 tonn inaktivt "tempelgull" holdt av stiftelser for å lette importpresset og beskytte arbeidsplasser i smykkeindustrien. 

IBJAs Gujarat State President Nainesh Pachchigar sa at India importerer rundt 800 tonnes of gold annually, making it the second-largest contributor to foreign exchange outflows.

He argued that mobilising domestic stocks could reduce reliance on imports without transferring ownership to the government, according to the report.

IBJA utstedte også en rådgivning som oppfordrer gullsmeder til å begrense salg av investeringsgull til fem gram eller mindre og unngå spekulativ handel. 

Pachchigar understreket at smykkesalg bør fortsette kun for reelle kundebehov, som ved seremonier, mens ikke-essensielle kjøp må begrenses.

Han fremhevet sysselsettingsbekymringer og bemerket at små håndverkere og arbeidere er sterkt avhengige av etterspørselen etter smykker.

IBJAs President Prithviraj Kothari last week warned the duty hike would hit Indian households hard during the wedding season, when gold demand traditionally peaks, in an exclusive interview with Invezz.

He said families are already facing “painfully expensive jewellery bills,” forcing them to buy lighter sets or postpone purchases.

Han minnet beslutningstakere om at tidligere avgiftsøkninger utløste streiker, smugling og tap på over ₹18,000 crore, og hevdet at tøffe tolltiltak risikerer å destabilisere industrien.

Valutapress

De økte avgiftene var ment å stabilisere Indias svekkende valuta, men rupien nådde et nytt rekordlavt nivå denne uken. 

På onsdag var USD/INR oppe i 96,923 og testet kortvarig 97-nivået før den hentet seg litt inn. På torsdag handlet rupien på 96,190, ned 0,40 % på dagen. 

Nedgangen har ytterligere løftet innenlandske gull- og sølvpriser, og forsterker virkningen av høyere avgifter, ifølge Kitco.

Kitco konkluderer med at selv om Indias politikkendringer kan introdusere midlertidige forvrengninger, står det langsiktige investeringscaset for gull og sølv fortsatt ved lag. 

Inflasjonspress, usikkerhet knyttet til pengepolitikken og geopolitiske risikoer fortsetter å støtte etterspørselen etter edle metaller.

Analytikere forventer at de innenlandske prisene vil stige ytterligere når beholdninger kjøpt til lavere kostnader tømmes, mens ETF-premier kan øke hvis investoretterspørselen akselererer i møte med begrenset tilbud.