Gullprisene faller da Gulf-konflikten ikke utløser trygge havner

Gullprisene falt mer enn 1% mandag da investorer så den siste eskaleringen i Gulfen mer som en trussel mot renteutsiktene enn som en utløser for etterspørsel etter trygge havner.

Spotgull falt 1.5% til $4,059.11 per unse, mens augusttermin falt 1.1% til $4,067.10.

Bevegelsen kom idet oljeprisen steg, dollaren styrket seg og Treasury-avkastningen økte etter at Iran sa at de hadde stengt Hormuzstredet, noe som satte gull under press igjen etter et skjør forsøk på å stabilisere seg.

Gull mister sin pengepolitiske beskyttelse

Gulls svakhet viser hvor raskt gullmarkedet kan snu når inflasjonsfrykt trumfer etterspørselen etter trygge havner.

Metallet hadde fått støtte forrige uke fra svakere amerikanske arbeidsmarkedsdata og lavere forventninger om snarlige rentehevinger.

Den støtten forsvant etter at råolje steg om lag 4%, noe som gjenopplivet bekymringen for at energikostnader kan holde prispresset høyt.

Gull gagner normalt når geopolitisk risiko øker. Men denne episoden er annerledes fordi markedet fokuserer på hva høyere oljepriser kan bety for rentene.

Når rentene stiger og dollaren styrkes, øker alternativkostnaden ved å holde ikke-avkastende gull.

Hormuz-risikoen tester trygge havner-argumentet

Hormuzstredet er presspunktet for investorer. Amerikanske og iranske styrker utvekslet missil- og droneangrep i helgen, samtidig som Teheran sa at de nok en gang hadde stengt farvannet.

Selv en delvis forstyrrelse ville få betydning fordi stredet er en av verdens viktigste energiruter.

Analytikere i ABC Refinery vurderer gull som sårbart i den første fasen av volden i Gulfen, fordi oljeledet inflasjon har en tendens til å løfte dollaren og rentene.

De bemerker også en mulig andrefaseeffekt: hvis en langvarig forstyrrelse skader etterspørselen og bremser veksten, kan gull senere finne støtte fra frykt for resesjon eller deflasjon.

Det etterlater gull i et vanskelig mellomleie.

Metallet ignorerer ikke geopolitisk stress, men den umiddelbare prisdriveren er pengepolitikkkanalen snarere enn ren etterspørsel etter sikre havner.

Warshs vitnemål og CPI står for tur

Denne uken byr på flere prøver for traderne.

Fed-leder Kevin Warsh skal avgi sitt første halvårlige vitnemål for Kongressen, mens juni-tallene for CPI, PPI og detaljhandel vil forme markedets syn på om inflasjonen avkjøles eller blir gjenantent av energiprisene.

Fed-tjenestemennene Michelle Bowman og Christopher Waller skal også holde innlegg, noe som øker fokuset på hvordan beslutningstakere vurderer det siste olje-sjokket.

Terminmarkedene priser nå inn omtrent 72% sannsynlighet for en renteøkning i september, opp fra omtrent 63% forrige uke.

Andre edle metaller svekket seg også. Sølv falt 2.9% til $58.14 per unse, platina tapte 1.8% til $1,598.48 og palladium falt 2.3% til $1,247.27.