Olje har steget 13% denne uken: hvorfor rallyet kan få problemer over $110

Brent-råolje nærmer seg $110 per fat etter en av årets sterkeste uker, men oljebullene kan snart møte et annet problem: selve rallyet.

Referanseoljen handlet rundt $108.44 tidlig fredag etter å ha vært oppe i $109.97, noe som setter den på vei mot en ukesgevinst på nesten 13%.

Forsyningsbekymringer er fortsatt reelle, med trafikk gjennom Hormuzstredet begrenset og Iran-allierte houthier som har erobret Yemens havn Mocha.

Likevel, jo høyere råoljen stiger, desto vanskeligere blir det å opprettholde disse prisene.

Olje har steget 13% og handelen virker anstrengt

Brent hoppet 6.3% torsdag og endte på $107.63, da kamper i Persiabukta og trusler mot skipsfarten i Rødehavet økte bekymringene om fysisk tilgjengelighet.

OPEC output also fell by about 640,000 barrels a day in August, noe som forsterker inntrykket av at forstyrrede fat er vanskelige å erstatte.

Men etter en så voldsom bevegelse blir posisjoneringen en risiko.

Dennis Kissler i BOK Financial sa til Barron at futures var i en «overkjøpt tilstand» med en «korreksjonsfase ventende».

Prisene kan falle selv om disse risikoene forblir forhøyede.

Etter en 13% ukesoppgang trenger ikke råoljen lenger en våpenhvile for å korrigere, da en pause i eskaleringen eller gevinstrealisering kan avdekke hvor overfylt handelen har blitt.

$110-olje bærer frøene til sin egen vending

Det sterkeste mottrykket mot høyere råolje kan etter hvert komme fra forbrukerne snarere enn produsentene.

Det internasjonale energibyrået forventer at global oljeetterspørsel vil falle med om lag 1.6 millioner fat per dag i 2026, med forhøyede drivstoffkostnader og forstyrret handel som allerede tynger forbruket.

Naeem Aslam, chief investment officer i Zaye Capital Markets, sa til Rigzone: «Stram forsyningssituasjon støtter prisene, men etterspørselsødeleggelse kan sette en grense for oppsiden hvis råoljen forblir høy for lenge.»

US diesel prices have reached record highs above $6 a gallon, mens raffineringsbegrensninger har løftet dieselmarginalene.

Flyselskaper, transportører og produsenter kan bare absorbere disse kostnadene en viss tid før de reduserer aktivitet, hever prisene eller viderefører byrden til kundene.

Husholdningene får da mindre penger til ikke-nødvendig forbruk.

Bevegelsen fra $100 til $110 kan drives av knapphet, men $120 blir vanskeligere fordi hver ekstra dollar gir et sterkere insentiv til å konsumere mindre.

Kina blir et svakere sikkerhetsnett

Kina forblir verdens største råoljeimportør, men transportsystemet elektrifiseres raskt.

Sinopec’s Economics and Development Research Institute anslår at elektriske kjøretøy vil erstatte om lag 1.2 millioner fat per dag av Kinas oljeetterspørsel i 2026. Andelen elbiler kan nå 75% til 80% innen 2030.

«Det tilsvarer nesten 15% av Kinas totale etterspørsel etter raffinerte oljeprodukter,» sa institutets visepresident Fairy Wang til Reuters.

Denne endringen er viktig fordi tidligere oljeprisrallyer kunne være avhengig av sterkt kinesisk forbruk for å absorbere fat når prisene avtok. Elektrifiseringen svekker gradvis den støtten.

OPEC la til en ny advarsel torsdag og kuttet sin prognose for global oljeetterspørselsvekst i 2026 for femte måned på rad til bare 380,000 fat per dag.

Det betyr noe fordi et svakere etterspørselsutsyn gir mindre rom for at prisene kan absorbere et nytt tilbudssjokk.

Ingenting av dette nøytraliserer en større forstyrrelse i Hormuz over natten.

Men markedet balanserer ekstremt optimistiske kortsiktige tilbudsbetingelser opp mot en etterspørselsbase som blir mer skjør.