Delivery Hero-aksjen stiger 10 %: hva driver oppgangen?

Delivery Hero-aksjen steg over 10 % på mandag da investorer satset på at Ubers åpningsgrep overfor den Berlin-baserte matleveringsgruppen kan være bare starten på en større budsstrid.

Det umiddelbare utslaget var Delivery Heros bekreftelse på at Uber hadde fremsatt et indikativt pristilbud på €33 per aksje, som verdsetter selskapet til mer enn €10 milliarder.

Men oppgangen handler egentlig om hva som kan komme videre: et høyere bud fra Uber, press fra aksjonærer som krever mer enn €40 per aksje, og muligheten for at DoorDash kan gjøre en stille tilnærming om til et konkurrerende bud.

Uber har gått fra investor til potensiell kjøper

Ubers interesse for Delivery Hero eskalerte raskt, da det amerikanske selskapet tidligere denne måneden mer enn doblet sin eierandel i Delivery Hero til 19,5 % av utstedt kapital, opp fra om lag 7 %, og ble selskapets største aksjonær.

Delivery Hero opplyste at Uber også kontrollerte ytterligere 5,6 % gjennom opsjoner, samtidig som investeringen ble fremstilt som en støtte til plattformen og «Everyday App»-strategien.

Overgangen fra oppbygging av eierandel til et overtakelsesgrep er grunnen til at markedsreaksjonen har vært så kraftig.

Delivery Hero bekreftet lørdag at Uber hadde tatt kontakt med et indikativt forslag på €33 per aksje for et mulig tilbud til alle aksjonærer.

På papiret var ikke dette et aggressivt bud, siden det lå noe under Delivery Heros forrige sluttkurs, og framsto mer som en åpningsmarkør enn et endelig beløp.

Tidsforløpet spiller også inn, ettersom Delivery Hero allerede er midt i en strategisk gjennomgang, og medgründer Niklas Oestberg skal gå av som administrerende direktør innen March 31, 2027.

Den ledelsesovergangen følger press fra store aksjonærer for en klarere strategi og mulige avhendelser av eiendeler.

Hvorfor €33 ikke var nok

€33-forslaget avklarte ikke saken fordi aksjonærene tilsynelatende mener at Delivery Hero er verdt mer ved salg.

Financial Times skrev at Ubers styre møttes lørdag for å diskutere å øke tilbudet etter at et €38-per-aksje-tilbud til en stor aksjonær ble avvist.

Det er kjernen i oppgangen.

Delivery Heros aksjer steg så mye som 12,7 % til €37,85 på mandag, deres høyeste nivå siden november 2024, og verdsatte selskapet til om lag €11,5 milliarder.

For Uber er regnestykket mer komplisert, siden en avtale ville gi selskapet skala i markeder hvor matlevering fortsatt er konkurransedyktig og fragmentert.

Men å kjøpe Delivery Hero vil også medføre integrasjonsrisiko, regulatorisk granskning og en stigende prislapp.

Analytikere i Jefferies påpekte konkurranserettslig kompleksitet fordi Uber og Delivery Hero overlapper i 22 markeder, inkludert ni i Europa.

DoorDash gir Delivery Hero mer forhandlingsmakt

Den andre grunnen til at Delivery Hero-aksjene stiger, er DoorDash.

Det amerikanske leveringsselskapet har også hatt utforskende samtaler med investorer og sies å være spesielt interessert i Delivery Heros virksomhet i Midtøsten, inkludert Talabat og HungerStation.

Dette endrer historien fra en tilnærming med én kjøper til en mulig budkonkurranse.

Uber ønsker internasjonal tetthet og en sterkere posisjon mot DoorDash utenfor USA.

DoorDash har derimot allerede vist at de er villige til å ekspandere internasjonalt, og Delivery Hero gir en sjelden mulighet til å oppnå betydelig skala på tvers av Europa, Asia og MENA i ett grep.