Den indiske sentralbankens $5 billion valutabytte fikk sterk etterspørsel

Reserve Bank of India sin treårige dollar/rupee buy-sell-swapauksjon fikk sterk etterspørsel fra investorer tirsdag, med samlede bud på nærmere $10 billion, nesten dobbelt så mye som auksjonen.

Sentralbanken aksepterte 141 bud i valutaswapauksjonen, og mottok totalt 254 bud til en verdi av $9.8 billion.

Premiegrensen for auksjonen ble fastsatt til 9.10 rupees.

Tiltaket kommer samtidig som Reserve Bank of India fortsetter å forsvare den svekkede rupeen gjennom dollarsalg fra sine valutareserver.

Slike intervensjoner kan absorbere rupeelikviditet fra banksystemet og potensielt presse rentene opp.

RBI-tiltak for å støtte likviditeten

Gjennom oppgjøret av første del av swapen, som er planlagt til fredag, vil Reserve Bank of India tilføre rupeelikviditet tilbake til banksystemet.

Transaksjonen vil bli reversert etter tre år.

Swapen blir sett på som en del av sentralbankens innsats for å håndtere likviditetsforhold samtidig som den fortsetter intervensjoner i valutamarkedet.

Indias banksystems likviditetsoverskudd har i gjennomsnitt ligget under 2 trillion rupees ($20.93 billion) så langt i mai.

Dette utgjør fortsatt mindre enn 0.8% av totale innskudd, noe som indikerer relativt stramme likviditetsforhold i banksektoren.

RBIs dollarsalg rettet mot å stabilisere valutaen har bidratt til likviditetssnurren, og har ført til at sentralbanken bruker instrumenter som valutaswaps for å tilføre rupeelikviditet tilbake i systemet.

Rupee henter seg inn etter rekordlave nivåer

Den indiske rupeen har vært under vedvarende press den siste tiden og traff sammenhengende rekordlave nivåer, inkludert et historisk lavmål på 96.96 per dollar forrige uke.

Imidlertid, valutaen hentet seg senere inn til rundt 95.50 mot dollaren.

Gjeninnhentingen ble støttet av sentralbankintervensjoner og fall i oljeprisene.

Markedsaktører har nøye fulgt RBIs tiltak ettersom volatiliteten i valutamarkedet økte.

Sentralbankens intervensjonsstrategi har fokusert på å begrense overdreven svakhet i rupeen samtidig som den balanserer likviditetsforholdene i det innenlandske banksystemet.

Obligasjonsmarkedet signaliserer forventninger om renteheving

I mellomtiden flated Indias avkastningskurve ut ettersom kortsiktige renter begynte å prise inn mulige rentehevinger, potensielt allerede i juni.

Langsiktige obligasjonsrenter hadde derimot ennå ikke fullt ut reflektert disse forventningene.

Skiftet i avkastningskurven antydet at tradere justerte posisjoner i påvente av strammere pengevilkår og fortsatt press på likviditeten.

Auksjonsresultatene påvirket også terminkursmarkedet.

Langsiktige dollar-rupee terminpremier falt etter at resultatene ble kunngjort.

Den treårige terminpremien ble sist sitert til 9 rupees, ned fra rundt 9.25 rupees før kunngjøringen av auksjonsresultatet.

Fallet i terminpremier reflekterte markedets reaksjon på den sterke etterspørselen i RBIs swap-operasjon og utviklende forventninger rundt likviditet og renter.