India skjerper kontroll av utenlandske kapitalstrømmer etter press på rupien

Indias sentralbank og markedsregulator har skjerpet tilsynet med utenlandske investeringer fra selskaper og familiekontorer, og har de siste tre ukene sendt minst 10 forespørsler for å vurdere om investeringsveier kan ha blitt misbrukt.

Det økte tilsynet kommer samtidig som Indias valuta har vært utsatt for press som følge av stigende oljepriser og kapitalutstrømning, sa kilder med kjennskap til saken til Reuters.

Myndighetene har svart med tiltak for å bevare valutareservene, blant annet høyere avgifter på import av edle metaller og oppfordringer om å spare på reservene.

Tilsynsmyndigheter ber om klarhet i utenlandske kapitalstrømmer

Reserve Bank of India har sendt minst 10 henvendelser de siste ukene for å fastslå om midler ble overført til utlandet uten et klart forretningsformål eller uten dekning i materielle eiendeler.

Ifølge en av kildene som ble sitert i en Reuters-rapport, undersøker regulatoren om utsendelser til utlandet var knyttet til reell forretningsvirksomhet og om de underliggende investeringene hadde tilstrekkelig økonomisk begrunnelse.

En annen kilde sa at gjennomgangen fokuserer på tempoet i kapitalutstrømningen og den mulige effekten på landets finansielle stilling.

Fokus på ODI-strukturer og verdivurderinger

India har en delvis åpen kapitalkonto.

Under gjeldende regelverk kan selskaper investere i utlandet gjennom Overseas Direct Investment (ODI)-ordningen, underlagt grenser knyttet til nettoformue og for bestemte formål.

Enkeltpersoner har derimot tillatelse til å overføre opptil $250,000 årlig under Liberalised Remittance Scheme for formål som utdanning, helsehjelp og investeringer.

Tilsynsmyndighetene retter særlig oppmerksomhet mot store utenlandske investeringer gjennomført via komplekse eller uklare strukturer.

Områder under vurdering inkluderer potensielt oppblåste verdivurderinger av offshore-aktiva og mulig bruk av ODI-mekanismer for privat formuesforvaltning.

RBI-data viser at overseas direct investment økte 11 % år-over-år til $48.39 billion i regnskapsåret 2024-25.

Enkeltpersoners overføringer til utlandet utgjorde totalt $28.9 billion i samme periode.

Gjeldende regelverk krever at enheter som foretar ODI-overføringer innhenter sektor-spesifikke godkjennelser uten innsigelse og leverer verdivurderingsrapporter til RBI.

Større eller mer komplekse transaksjoner kan også kreve forhåndsgodkjennelse fra sentralbanken.

En tredje kilde sa at SEBI nylig har bremset utstedelsen av no-objection-brev for regulerte enheter som søker å etablere utenlandske strukturer.

Familiekontorer under nærmere granskning

Familiekontorer har framstått som et viktig fokusområde for tilsynsmyndighetene.

To kilder med kjennskap til saken fortalte Reuters at myndighetene nøye gransker offshore-overføringer fra familiekontorer som er strukturert som selskapsenheter.

Slike strukturer kan gi tilgang til høyere overføringsgrenser under ODI-reglene sammenlignet med grensene som gjelder for enkeltpersoner.

RBI vurderer minst to tilfeller hvor familiekontorer kan ha brukt ODI-ruten primært til personlig formuesforvaltning.

Sentralbanken kan også undersøke tilfeller der selskaper har opprettet utenlandske investeringskjøretøy som brukes for eksponering mot kapitalmarkedene snarere enn for reell strategisk ekspansjon, sa kilder.

SEBI gjennomgår verdivurderingspraksis

Separat undersøker SEBI forslag fra regulerte enheter, inkludert investeringsfond og formuesforvaltningsselskaper, som søker godkjenning for å etablere utenlandske strukturer.

Verdivurderinger utføres vanligvis av SEBI-registrerte merchantbankere.

Tilsynsmyndighetene vurderer også om verdivurderingsprofesjonelle tilskriver urimelig høye verdier i enkelte transaksjoner.

Til tross for økt tilsyn mener juridiske eksperter ikke at den regulatoriske tilnærmingen er et forsøk på å begrense legitim utenlandsk ekspansjon.