Kinas aluminium-boom fortsetter mens kobber sikter mot bedring i 2026

Kinas aluminiumeksport steg kraftig i mai da verdens største produsent handlet aggressivt for å dekke globale underskudd som følge av den pågående konflikten i Midtøsten.

Samtidig holdt kobberprisene seg relativt stabile tirsdag etter at spenningene lettet da både Iran og Israel ble enige om å stoppe angrep på hverandre, og tradere nå flytter fokus til kommende kinesiske økonomiske data.

Aluminiumseksporten øker betydelig

Ifølge kinesiske tolldata som ble offentliggjort tirsdag, økte Kinas aluminiumseksport med 16 % år-til-år til 630 000 tonn i mai.

Dette markerer en av de sterkeste månedlige prestasjonene de siste årene og gjenspeiler kinesiske smelteverks forsøk på å kapitalisere på høye internasjonale priser og leveranseforstyrrelser som følge av Iran-relatert konflikt, ifølge en Bloomberg-rapport.

Krigen i Midtøsten har i stor grad rammet regional aluminiumproduksjon og logistikk, og skapt muligheter for kinesiske eksportører.

Høyere globale påslag og sterk etterspørsel fra Europa, USA og andre asiatiske markeder har ifølge rapporten oppmuntret kinesiske produsenter til å øke forsendelsene.

Denne økningen bidrar til å delvis kompensere for underskuddet som følger av begrenset forsyning fra tradisjonelle produsenter.

Kobbermarkedet finner midlertidig stabilitet

Kobberprisene viste motstandskraft tirsdag og holdt på tidligere gevinster etter at de umiddelbare geopolitiske risikoene avtok.

Meldingen om stans i angrep mellom Israel og Iran bidro til å redusere frykten for en bredere eskalering som kunne ha forstyrret større vareforsyningskjeder. Begge land advarte imidlertid om at de kan gjenoppta angrepene hvis avtalen svikter.

Markedet forblir imidlertid forsiktig. Fornyet forventning om høyere amerikanske renter og bekymring for svakhet i teknologisektoren, spesielt knyttet til investeringer i kunstig intelligens, fortsetter å virke som motkrefter, ifølge en Bloomberg-rapport tirsdag.

En sterkere amerikansk dollar gjør også dollarprisede metaller dyrere for kjøpere som bruker andre valutaer, og begrenser oppsiden.

Kinas handelsdata i fokus

Markedsdeltakere følger nå nøye de kommende kinesiske handels­tallene. Råoljeimportene til Kina falt til et åtteårig lavmål i mai på grunn av den vedvarende stengingen av viktige skipsruter i Persiabukta.

Denne nedgangen har bredere implikasjoner for etterspørselen etter industrimetaller og prisdynamikken i Asia. Analytikere forventer blandede resultater for importen av basemetaller.

Mens aluminiumseksporten blomstrer, ventes kobberimporten å vise mer moderat vekst eller til og med svake nedganger på grunn av innenlands økonomisk usikkerhet og høye lagernivåer i enkelte sektorer.

Jernmalmimport vil også bli overvåket for signaler om Kinas stålproduksjonsutsikter.

Divergerende trender i basemetaller

Den kontrasterende utviklingen mellom aluminium og kobber understreker den ujevne effekten av dagens geopolitiske situasjon.

Aluminium har direkte hatt fordel av fysiske forsyningsmangler og attraktive eksportmarginer. Kobber, selv om det støttes av langsiktig strukturell etterspørsel fra elektrifisering og fornybar energi, er mer følsomt for kortsiktige makroøkonomiske signaler og forventninger til pengepolitikken.

Konflikten i Midtøsten, som nå går inn i sin fjerde måned, fortsetter å skape volatilitet.

Selv om den nylige stansen i angrep fra Iran og Israel ga noe lettelse, er underliggende risikoer rundt Hormuzstredet og USAs forhandlinger med Iran fortsatt uavklarte, noe som holder tradere anspente.

Bredere markedskontekst

Kinas økte aluminiumseksport spiller en stabiliserende rolle i de globale markedene ved å bidra til å tette forsyningsgap.

Dette reiser imidlertid også spørsmål om bærekraften i så høye eksportvolumer og potensielle konsekvenser for innenlandsk tilgjengelighet senere i året.

For kobber balanserer markedet håpet om en eventuell forsyningsgjenoppretting fra Midtøsten med kortsiktige etterspørselsbekymringer fra store økonomier.

Alle tegn til sterkere kinesisk industriaktivitet eller lemping av pengepolitikken i USA kan gi ny støtte til prisene.

Utsikter for de kommende månedene

Kinesiske produsenter vil sannsynligvis opprettholde høye aluminiumseksportvolumer på kort sikt så lenge de globale prisene er støttende.

For kobber vil retningen i stor grad avhenge av utviklingen i forhandlingene mellom USA og Iran, kinesiske økonomiske indikatorer og signaler fra Federal Reserve om pengepolitikken.

Analytikere mener at selv om kortsiktig volatilitet vil vedvare, forblir de langsiktige utsiktene for begge metallene konstruktive på grunn av det globale behovet for energiomstilling og infrastrukturinvesteringer.

Tidspunktet og omfanget av en eventuell bedring vil imidlertid i stor grad påvirkes av hvor raskt forsyningsforstyrrelser i Midtøsten løses.

De kommende ukene blir viktige ettersom nye kinesiske handels­tall og andre økonomiske indikatorer gir mer klarhet om etterspørselstrendene.

Foreløpig bidrar Kinas proaktive eksportstrategi innen aluminium til å dempe noe av den globale forsyningsproblematikken forårsaket av konflikten, mens kobber fortsatt navigerer i en kompleks blanding av geopolitisk lettelse og makroøkonomisk usikkerhet.