Gull faller til tross for krigsrisiko: har $100-olje omskrevet tryggehavnshandelen?

Gull fortsatte tilbakegangen fredag da Brent-olje steg over $100 per fat, noe som gjenopplivet inflasjonsbekymringer og kompliserte renteutsiktene før neste ukes møte i Federal Reserve.

Spot-gull falt 0,4 % til $4 030,09 per unse kl. 03:33 GMT, noe som la det mer enn $130 under onsdagens to-ukers-topp.

August-kontraktene falt med samme margin til $4 033,20.

Gull var fortsatt på vei mot en moderat ukentlig gevinst på 0,4 %, men det skarpe reversalet viste at investorer fortsatt ikke er villige til å jakte metallet mens oljepriser, obligasjonsrenter og forventninger til pengepolitikken stiger.

Nivået $4 000 tiltrekker fortsatt kjøpere

Gulls gjentatte gjenvinninger rundt $4 000 tyder på at nivået har blitt et viktig kortsiktig anker.

Brian Lan, administrerende direktør i GoldSilver Central, ser store kjøpere komme tilbake når prisene nærmer seg eller midlertidig faller under den terskelen, noe som holder metallet fanget i et bredt intervall mellom omtrent $3 980 og $4 170.

Dette intervallet fanger også spenningen i markedet.

Geopolitisk usikkerhet fortsetter å støtte etterspørselen etter defensive eiendeler, men gull har slitt med å holde gjennombrudd fordi høyere energikostnader styrker argumentet for en strammere pengepolitikk.

Et vedvarende fall under $3 980 vil svekke den siste opphentingen, mens en retur over $4 100 vil være nødvendig for å gjenopprette sterkere oppadgående momentum.

Brents gjennombrudd endrer inflasjonsbildet

Brent avsluttet på $100,69 torsdag etter en oppgang på om lag 7 %, det sterkeste sluttkursnivået på to måneder og første gang over $100 siden mai.

Rallyet fulgte Houthi-angrep på to saudiarabiske oljetankere i Rødehavet og president Donald Trumps advarsel om ytterligere militær gjengjeldelse mot Iran og dets allierte.

Eskaleringen øker risikoen for forstyrrelser ved både Bab el-Mandeb og Hormuzstredet, to ruter som er sentrale for globale energistrømmer.

Selv uten en full stenging kan lengre reiser, høyere forsikringspremier og lavere tilgjengelighet av tankskip slå ut i høyere drivstoff- og fraktkostnader.

Det er et uheldig utgangspunkt for gull. Gull kan beskytte mot inflasjon over lengre tid, men det sliter ofte på kort sikt når investorer forventer at sentralbankene svarer med høyere renter.

Pengepolitisk risiko begrenser ukens gevinst

Fed møter 28.–29. juli og forventes i stor grad å holde renten uendret.

Markedene priser imidlertid inn omtrent en tredjedels sjanse for en umiddelbar økning, mens minst én renteøkning allerede forventes innen september ettersom olje presser inflasjonsforventningene opp.

Den europeiske sentralbanken holdt innskuddsrenten på 2,25 % torsdag og beholdt en dataavhengig, møte-for-møte-tilnærming, noe som gir beslutningstakere rom til å stramme inn igjen hvis energikostnadene holder inflasjonen oppe.

Sølv falt 0,7 % til $57,29, men var fortsatt på vei mot en ukentlig gevinst på 2,5 %.

Platina og palladium falt og var på vei mot ukentlige tap, noe som understreker hvordan energisjokket presser det bredere edelmetallkomplekset.