Hormuz åpner igjen – hvorfor skyter oljeprisene fortsatt mot $100?

Oljeprisene steg fredag og holdt Brent over $96 per fat og WTI over $92, ettersom fornyet kamp mellom USA og Iran veide tyngre enn tegn på at Washington klarte å få mer råolje gjennom Hormuzstredet.

Brent steg 0,6% til $96,06 per fat i asiatisk handel, mens West Texas Intermediate økte 0,9% til $92,10.

Begge referanseprisene var på vei mot sine sterkeste ukentlige gevinster siden midten av juli, med Brent opp 7,6% og WTI 10,4%. Oppgangen viser hvor raskt den geopolitiske risikoen har kommet tilbake til tross for innsats for å stabilisere skipsfarten i Gulfen.

Eskorter i Hormuz demper den umiddelbare forsyningsfrykten

Den største beroligelsen kom fra Hormuzstredet, hvor de amerikanske styrkene eskorterte 40 handelsskip som fraktet rundt 18 millioner fat olje gjennom farvannet tirsdag.

Det var den høyeste daglige mengden som har passert gjennom sundet siden konflikten begynte.

Amerikanske styrker avskjærte også missiler og droner under operasjonen. Eskorteordningen tyder på at Washington kan holde minst deler av ruten i funksjon under kraftig militær aktivitet, noe som reduserer risikoen for et brått sammenbrudd i eksporten fra Gulfen.

Men forbedringen er skjør. Før konflikten gikk om lag 20 millioner fat per dag gjennom Hormuz, mens US Energy Information Administration anslo at gjennomstrømningen i gjennomsnitt var bare 4,9 millioner fat per dag i andre kvartal ettersom krigen forstyrret skipsfarten.

Analytikere i ANZ Research, sitert av The Wall Street Journal, sa at fornyede iranske angrep på amerikanske baser i Kuwait og De forente arabiske emirater risikerer å undergrave gjenopprettingen i Hormuz-trafikken.

Det etterlater en betydelig geopolitisk premie innebygd i både Brent og WTI.

Krigsrisiko holder Brent støttet nær $100

Nye amerikanske angrep mot Iran denne uken markerte den skarpeste eskaleringen siden juli, samtidig som israelske trusler mot iransk infrastruktur har holdt tradere på vakt for muligheten for skade på energianlegg.

Capital Economics, sitert av The Wall Street Journal, venter at Brent når $100 per fat innen årets slutt før den dempes mot $70 ved utgangen av 2027.

Prognosen gjenspeiler forhøyede kortsiktige forsyningsrisikoer selv om markedet etter hvert normaliseres.

Amerikanske lagre gir også støtte. Kommersiell råoljelagrene falt til 424,5 millioner fat i uken som endte 28. august, ned rundt 4,5 millioner fat fra forrige uke, ifølge EIA.

Noen analytikere ser fortsatt rom for at prisene trekker seg tilbake hvis skipstrafikken fortsetter å forbedres.

Julius Baer-strateg Norbert Rücker sa til Barron’s at sterkere enn fryktede globale lagre og bedre trafikk gjennom Hormuz kan trekke oljeprisene tilbake i 70-området i løpet av 2026.

Dieselmangel øker presset ytterligere

Råoljemarkedet er bare en del av forsyningsbildet. Amerikanske dieselpriser nådde en rekord på $5,82 per gallon torsdag og overgikk forrige topp fra juni 2022.

Spiken gjenspeiler et strammere globalt produktmarked ettersom ukrainske angrep forstyrrer russiske raffinerier og ustabilitet i Midtøsten legger press på forsyningsrutene.

Lave lager av destillat har gjort markedet sårbart foran innhøstingssesongen og vinterens oppvarmingsbehov på den nordlige halvkule.

Det holder inflasjonsrisikoen forhøyet selv om råoljeprisene skulle slutte å stige.