Oracles aksjekurs faller 3 % mens kvartalstall tester AI‑vekstfortellingen

Oracle Corp. ORCL aksjer falt 3.3% i handelen før børsåpning onsdag før selskapets kvartalsrapport.

Investorer følger nøye om Oracles raske utbygging av infrastruktur for kunstig intelligens kan rettferdiggjøre økende gjeldsnivåer og negativ fri kontantstrøm.

Selskapets resultater kommer på et kritisk tidspunkt for den bredere AI-sektoren.

Investorentusiasmen for aksjer knyttet til kunstig intelligens har kjølnet de siste dagene etter Broadcoms resultatrapport, som ikke ga den sterkere vekstutsikten mange investorer hadde forventet.

Philadelphia Semiconductor Index har falt 9.1% siden Broadcom-rapporten, mens Nasdaq 100 har gått ned nær 5%, noe som understreker økt investorgranskning av AI-relaterte utgifter og avkastning.

Analytikere forventer at Oracle vil rapportere justert inntjening på $1.96 per aksje på inntekter på $19.1 billion for sitt regnskapsmessige fjerde kvartal, noe som tilsvarer omtrent 20% omsetningsvekst og 15% inntjeningsvekst fra året før.

Skyvekst forblir hovedfokus

Oracles omstilling fra et tradisjonelt programvareselskap til en leverandør av sky- og AI-infrastruktur har blitt den sentrale drivkraften bak investorinteressen.

Selskapets Oracle Cloud Infrastructure (OCI)-virksomhet forventes å forbli hovedvekstmotoren.

Analytikere spurt av Bloomberg forventer at OCI-inntektene øker 92% i det regnskapsmessige fjerde kvartalet, mot 52% vekst i samme periode for ett år siden.

Sterk etterspørsel etter sky-tjenester har bidratt til å akselerere Oracles samlede vekst.

Selskapets Q3-resultater var det første kvartalet på mer enn 15 år hvor både omsetning og inntjening vokste organisk med mer enn 20%.

Tilhengere av aksjen peker på Oracles massive gjenværende backlog av performance obligations, som er på $553 billion.

Backlogen representerer kontrakterte fremtidige inntekter og ses ofte på som et mål på langsiktig etterspørsel.

Oracle har også skissert ambisiøse langsiktige mål.

Innen regnskapsåret 2030 forventer selskapet at OCI-inntektene når $166 billion og utgjøre omtrent tre fjerdedeler av totalomsetningen, et skifte som i betydelig grad vil omforme forretningsmodellen.

Omfattende AI-investeringer presser finansene

Tross den sterke vekstutsikten skaper Oracles aggressive investeringsstrategi bekymring blant noen investorer.

Selskapet har dramatisk økt utgiftene for å utvide sitt sky- og AI-infrastruktur-avtrykk. Oracles investeringer i anleggsmidler nådde $50 billion, sammenlignet med $12.1 billion i tilsvarende ni-månedersperiode året før.

For å finansiere disse investeringene kunngjorde Oracle i februar planer om å hente så mye som $50 billion gjennom obligasjoner og konvertible preferanseaksjer.

Utgiftsøkningen har tynget kontantgenereringen. Rullerende fri kontantstrøm ligger for tiden på negativ $24.7 billion.

For det regnskapsmessige fjerde kvartalet forventer analytikere at fri kontantstrøm forblir negativ på omtrent $3.5 billion.

Det vil være en liten forverring fra negativ $2.9 billion året før, men en forbedring fra de to foregående kvartalene, da negativ fri kontantstrøm oversteg $20 billion.

Langsiktig gjeld har steget til over $124 billion, mens rentekostnadene økte 32% år over år.

Marginer og belåning under gransking

Skiftet mot skyinfrastruktur påvirker også Oracles lønnsomhetsprofil.

Gjeld og leieforpliktelser økte 68% i det siste kvartalet til $162 billion. Oracle rapporterte også ytterligere $261 billion i leieforpliktelser som ennå ikke hadde startet per februar.

Avskrivningskostnadene begynner å reflektere selskapets infrastrukturutbygging. Avskrivningene steg til 12.5% av konsernets omsetning i det siste kvartalet, opp fra 7.1% året før.

Som et resultat forventer analytikere at Oracles justerte driftsmargin faller til 43% fra 44% i samme periode i fjor. Bruttomarginen forventes også å falle til nesten 67%, ned fra omtrent 72%.