Western Digital-aksjen stiger kraftig etter at Morgan Stanley hever kursmålet til $650

Western Digital WDC-aksjene steg kraftig på mandag etter at Morgan Stanley hevet kursmålet for lagringsselskapet og gjentok sin positive utsikt for både Western Digital og Seagate Technology, og viste til økende etterspørsel etter harddisker drevet av kunstig intelligens.

Western Digital-aksjen hoppet omtrent 17% til $658.80, og ble den beste bidragsyteren i S&P 500.

Aksjene har steget med mer enn 1,000% det siste året.

Seagate Technology steg også 7.6% til $1,002.44 og har klatret mer enn 660% i samme periode.

Morgan Stanley-analytiker Erik Woodring gjentok Overweight-vurderingene for begge selskapene og beskrev dem som sine "most-favored Overweights."

Selskapet økte kursmålet på Western Digital til $650 fra $488 og hevet målet for Seagate til $1,035 fra $767.

AI-etterspørsel styrker utsiktene for lagring

Ifølge Morgan Stanley skaper økende etterspørsel etter datalagring drevet av kunstig intelligens gunstige bransjebetingelser som synes å være mer varige enn tidligere maskinvare-sykluser.

"Vi mener fortsatt at [harddisker] utgjør den klareste historien for estimatrevisjon og re-rangering innen vår IT-hardware-dekning," skrev Woodring.

Selskapet anslår at tilbudet av harddisker, eller HDD, vil ligge 10% til 15% under etterspørselen i 2026.

Etterspørselen vokser for tiden med omtrent 40% til 50% årlig ettersom AI-modeller forbruker og genererer økende mengder data, mens veksten i HDD-tilbudet anslås til 30% til 35%.

Morgan Stanley hevdet at dette skjevforholdet kan støtte fortsatt prisvekst og inntektsvekst i sektoren.

Tidligere i år sa Western Digitals finansdirektør Kris Sennesael til Barron's at bransjen har blitt mindre syklisk, og bemerket at kundene i økende grad søker å sikre seg leveranser flere år i forveien.

Meglerselskapet fremhevet også tegn til at lagernivåene strammes inn.

Etter møter med Western Digital-ledelsen bemerket analytikerne at original design manufacturers for tiden bare har én til to ukers HDD-lager.

"Etterspørselen styrkes, og ODM-er [originale designprodusenter] har for tiden bare 1-2 ukers HDD-lager, noe som innebærer begrenset risiko for 'lageroverskudd'," sa analytikerne.

Prisingsevne og teknologiveikart støtter vekst

Morgan Stanley forventer at sterkere etterspørsel vil fortsette å støtte prisforbedringer.

Western Digital og Seagate selger for tiden HDD-er for omtrent $14.30 til $14.90 per terabyte.

Ifølge selskapet sikter begge bedriftene mot priser på $25 til $30 per terabyte i 2027 og 2028.

Separat bemerket J.P. Morgan-analytiker Samik Chatterjee at Seagate har sluttet å gi rabatter for å fremme adopsjon av neste generasjons produkter, noe som reflekterer vedvarende leveransebegrensninger.

Morgan Stanley fremhevet også Western Digitals dobbelsporede UltraSMR- og HAMR-teknologiveikart som en undervurdert fordel.

"Møte med ledelsen bekrefter at: (1) HDD-etterspørselen styrkes med kunder som søker synlighet inn i 2032; (2) WDC pris/TB er skjevt oppover; (3) WDCs UltraSMR/HAMR-produkter er i rute for lansering C2H26/C1H27; og (4) kapitalavkastningen akselererer. PT til $650, bull case til $920," skrev analytikerne.

Selskapet sa at HAMR-kvalifiseringer med fire hyperscale-kunder fortsatt er i rute for en lansering i første halvdel av 2027.

Kapitalavkastning og oppside i bull-case

Etter møter med administrerende direktør Irving Tan, finansdirektør Kris Sennesael og visepresident for investorrelasjoner Ambrish Srivastava, sa Morgan Stanley at de har økt sin tillit til Western Digitals utsikter.

Analytikerne forventer at selskapet vil dra nytte av mer enn 30% år-over-år-vekst i nearline-eksaByte, akselererende prisforbedringer, økende bruttofortjenestemarginer og sterkere driftsgearing.

Ledelsen antydet også at eksabyte-tilbudet kan vokse med en sammensatt årlig vekst på 30% til 35% over de neste tre til fem årene, med en mulig 40% CAGR uten å legge til produksjonskapasitet.

Morgan Stanley mener at investorer fortsatt undervurderer den potensielle oppsiden fra økende HDD-etterspørsel, sterkere priser og akselererende aksjonærutbytte.

Selskapets bull-case-scenarier verdsetter Western Digital til $920 per aksje og Seagate til $1,446 per aksje.

"Driverne for HDD-etterspørsel blir bredere, synligheten forlenges, prisene styrkes, og våre nye bull-caser kommer nærmere realisering," skrev Woodring.