Gull-bullene møter dollarvegg idet Fed-angst returnerer

Gulls siste tilbakegang handler mer om dollaren enn om frykt.

Gull falt tirsdag da traderne flyttet tilbake til dollaren og satset på at Federal Reserve fortsatt kan måtte heve rentene i år for å dempe seiglivet inflasjon.

En roligere tone rundt samtalene mellom USA og Iran reduserte noe etterspørsel etter trygge havner, mens et oljeoppsving holdt inflasjonsdebatten levende.

For investorer er den miksen problematisk: gull har fortsatt geopolitisk støtte, men høyere avkastning og en sterkere dollar gjør det vanskeligere for metallet å forlenge årets oppgang.

Dollarens styrke demper gullglansen

Spotgull falt 0.7% til $4,162.60 per unse i tidlig handel, etter å ha falt nesten 1% tidligere i sesjonen.

August-kontrakter for gull falt 0.5% til $4,180.50.

Presset kom hovedsakelig fra dollaren, som holdt seg nær et ettårig toppnivå.

En sterkere amerikansk valuta gjør gull dyrere for kjøpere som bruker andre valutaer, og reduserer ofte etterspørselen utenfor dollarmarkedet.

Analytikere sa at gull kortvarig hadde nytt godt av lavere oljepriser denne uken, men at den støtten ble motvirket av dollarens oppgang og fornyede forventninger om innstramming fra Fed.

Samtaler med Iran demper etterspørselen etter trygge havner

Geopolitikk er fortsatt en del av gullhistorien, men den gir ikke bullene samme løft som før.

Washington innvilget et 60-dagers sanksjonsfritak for Iran etter første runde med samtaler under en foreløpig regional fredsprosess, samtidig som tjenestemenn rapporterte en vedvarende pause i kampene i Libanon.

USAs visepresident JD Vance sa at diskusjonene i Sveits hadde lagt grunnlaget for en endelig avtale.

Teheran avviste imidlertid antydninger om at atomspørsmål allerede ble diskutert.

Det etterlater markedene i en mellomposisjon. Risikoen for et bredere sjokk i Midtøsten har avtatt, men er ikke forsvunnet.

Olje steg igjen etter mandagens fall, og minnet traderne om at enhver fornyet forstyrrelse raskt kan smitte over på inflasjonsforventningene.

PCE-data blir neste test

Renteutsikten er nå det største problemet for gull.

Presidenten i Chicago Fed, Austan Goolsbee, sa at arbeidsmarkedet så stabilt ut, men at hovedspørsmålet var om høy inflasjon ville vedvare eller avta når tariffer og spenninger i Midtøsten lettet.

Markedene har beveget seg kraftig i den retningen. CME FedWatch viste at traderne tilskriver en 88% sjanse for en renteøkning i desember, opp fra 61% før forrige ukes Fed-møte.

Det neste store signalet kommer fra rapporten om personlige forbruksutgifter (PCE), Feds foretrukne inflasjonsmål, som kommer senere denne uken.

En varmere avlesning vil styrke argumentet for strammere politikk og holde presset oppe på ikke-avkastende aktiva som gull.

Andre edle metaller svekket seg også. Sølv falt 1.8% til $64.02 per unse, platina tapte 1.6% til $1,651.79 og palladium sank 0.7% til $1,256.27.