Olje faller når strandede tankskip forlater Hormuz og svekker råoljens fryktpremie

Krigspremien i oljeprisene blir dempet av diplomati, men ikke av sikkerhet.

Råoljeprisene holdt seg under press onsdag da flere tankskip begynte å bevege seg gjennom Hormuzstredet, og tradere revurderte risikoen for et langvarig forsyningssjokk i Gulfen.

West Texas Intermediate handlet nær $72.50 per fat i asiatiske timer etter å ha berørt $71.94, det svakeste nivået på omtrent tre måneder.

Brent lå også nær firemånederslav, og videreførte en kraftig tilbakegang som fulgte framgang i USA–Iran-samtalene og tegn på at kommersiell skipsfart gradvis vender tilbake til verdens viktigste oljeflaskehals.

Hormuz-trafikken endrer oljehandelen

Det umiddelbare presset på råolje kom fra forbedret trafikk gjennom Hormuzstredet, den smale ruten som frakter en stor andel av sjøbåren olje- og gasseksport fra Gulfen.

Den internasjonale sjøfartsorganisasjonen har sikret sikkerhetsgarantier for å hjelpe hundrevis av strandede fartøy og tusenvis av sjøfolk med å forlate regionen i faser.

Alternative midlertidige ruter brukes fordi det normale trafikkseparasjonsystemet fortsatt er utrygt etter måneders forstyrrelser.

Det har oppmuntret tradere til å fjerne noe av fryktpremien som ble innbakt i råolje under konflikten.

Likevel er flyten fortsatt under normalt nivå, og markedet ser ikke på gjenåpningen som fullstendig ennå.

Forsyningsruter tilpasser seg raskere enn forventet

Forsyningssituasjonen har også lettet fordi produsenter og kjøpere har blitt flinkere til å omgå forstyrrelsene.

Det internasjonale energibyrået har rapportert at UAEs oljeeksport gjenvant nærmere 85% av nivået før krigen innen begynnelsen av juni, hjulpet av rørledninger, lagringsknutepunkter og alternative skipsruter.

Et ferskt 60-dagers unntak fra USA som tillater transaksjoner involverende iransk råolje og raffinerte produkter, har forsterket det negative tonebildet.

Det øker utsiktene til at flere fat når asiatiske kjøpere, samtidig som tradere allerede stiller spørsmål ved om den nylige risikopremien kan opprettholdes.

Effekten er enkel: hvert tegn på smidigere logistikk i Gulfen reduserer behovet for å holde på råolje som sikring mot et forsyningssjokk.

Diplomati senker risikoen, ikke usikkerheten

Markedets problem er at politikken fortsatt er uavklart.

Oman og Iran går videre med samtaler om håndtering av navigasjon gjennom Hormuz, mens Washington og Teheran fortsatte å gi ulike redegjørelser for hva som er avtalt innenfor den bredere fredsprosessen.

President Donald Trump har sagt at Iran aksepterte fornyede internasjonale atominspeksjoner.

Iranske tjenestemenn har avvist dette og sier at detaljerte forhandlinger om atomprogrammet ennå ikke har startet.

Dette gapet betyr noe for olje. Hvis samtalene holder, kan råolje forbli under press ettersom tanktrafikken forbedres og iransk forsyning blir lettere å handle.

Hvis avtalen rakner, kan Hormuz-risikoen komme tilbake raskt. For nå prises olje etter et bedre bakteppe for skipsfart, ikke etter en varig fred.