SK Hynix skal hente $29.4B i US-notering: Hva det kan bety for AI-minnebrikkemarkedet

Sørkoreanske minnebrikkegiganten SK Hynix sa onsdag at de planlegger å hente opptil $29.4 billion gjennom en US-notering, noe som kan bli den største American Depositary Receipt-utstedelsen noensinne og understreker investorers appetitt for aksjer knyttet til kunstig intelligens.

Hvis det fullføres i den øvre delen av det foreslåtte intervallet, vil tilbudet overgå Alibabas $25 billion US-debut i 2014 og bli den største US-noteringen av et koreansk selskap.

Noteringen kommer på et tidspunkt da SK Hynix har fremstått som en av de største vinnerne av AI-boomen.

Selskapet, en stor leverandør av high-bandwidth memory-brikker brukt i Nvidias AI-prosessorer, er nå verdsatt til omtrent $1.2 trillion.

Aksjene har steget mer enn 280% i år og har nylig passert Samsung Electronics og blitt Sør-Koreas mest verdifulle børsnoterte selskap.

Det er kun det andre koreanske selskapet etter Samsung som krysser $1 trillion i markedsverdi.

Konsekvenser ved notering i USA

Analytikere sier at selskapets beslutning om notering i USA har som mål å redusere den verdsettelsesrabatten som historisk har vært knyttet til koreanske aksjer og å plassere SK Hynix direkte side om side med globale halvlederkolleger som Micron.

En halvlederanalytiker med base i Seoul fortalte TechCrunch i mars at US-noteringen kan bidra til å adressere et lengevarende verdsettelsesgap.

"SK hynix's U.S. listing could help close a long-standing valuation gap with global peers. Despite having comparable or in some areas stronger production capacity than U.S.-based chipmakers, the Korean company has historically traded at a discount, partly due to its primary listing in Korea."

Analytikere mener også at tiltaket kan støtte verdsettelsen av SK Hynix-aksjene notert i Korea.

"Den mest attraktive fordelen for investorer er at SK Hynix vil handle på Nasdaq side om side med konkurrenten Micron, noe som gir selskapet en mulighet til å bli omvurdert i det amerikanske markedet," sa Ryu Young-ho, senioranalytiker i NH Investment & Securities.

"Det kan også bli reflektert i aksjene notert i Korea ettersom investorene i økende grad knytter de to verdsettelsene sammen."

CLSAs senioranalytiker Sanjeev Rana sa at forventningene rundt US-noteringen allerede har bidratt til kursoppgangen.

"Hvis de får i det minste en verdsettelsesmultipel lik Micron, for eksempel, så må de lokale aksjene også reflektere det, så den typen forventning finnes," sa Rana i en Reuters‑rapport.

"Jeg ville ikke blitt overrasket om denne oppgangen fortsetter."

Noteringen har også bredere strategiske implikasjoner.

Ved å debutere på Nasdaq vil SK Hynix få tilgang til dype kapitalbassenger og bli en del av et marked som i økende grad ser på minnebrikker som kritisk AI‑infrastruktur snarere enn sekulære hardware‑produkter.

Trekket kan også utløse en bølge av passive kapitalstrømmer, ettersom teknologifokuserte børshandlede fond og indeksfond som følger amerikanske referanseindekser vil bli pålagt å legge SK Hynix-aksjer til sine porteføljer.

Mulige utfordringer for Micron

SK Hynix sa at nettoinntektene fra ADR-noteringen vil bli investert fullt ut i utvidelse av produksjonskapasitet.

Selskapet planlegger å bruke midlene til å bygge nye chip-fabrikker i Sør‑Korea og kjøpe avansert utstyr for halvlederproduksjon, inkludert extreme ultraviolet‑skannere produsert av den nederlandske utstyrsprodusenten ASML, hvis aksjer steg 1,1% onsdag.

Utgiftsplanene gjenspeiler forventninger om at etterspørselen etter high-end minnebrikker brukt i AI-datasentre vil forbli robust de kommende årene.

Noteringen kan også øke konkurransepresset på Micron.

For det første, siden SK Hynix planlegger å bruke hele beløpet som hentes til å utvide produksjonskapasiteten og anskaffe nytt utstyr, kan høyere produksjonsvolumer styrke konkurranseposisjonen og potensielt gjøre det mulig å senke priser.

For det andre gir ADR-noteringen globale investorer en annen måte å få eksponering mot minnebrikkeindustrien.

Noen investorer kan diversifisere porteføljene sine mellom begge selskapene eller rotere midler ut av Micron og inn i SK Hynix.

MU-aksjene har steget 269% i år til tross for et fall på 13% på tirsdag, da bekymringer om bærekraften i aggressiv AI‑investering utløste et bredere salg i halvledersektoren.