SanDisk stiger etter at Bernstein hever kursmål på forventet minnesuper-syklus

SanDisk-aksjen SNDK steg 4.9% i tidlig handel tirsdag etter at Bernstein hevet kursmålet på aksjen, og viste til robusthet i selskapets fremtidige forretningsmodell.

Bevegelsen kommer mens investorer fortsetter å vurdere styrken i den pågående minnesuper-syklusen, drevet av kraftig økt etterspørsel etter komponenter som brukes i datasentre for kunstig intelligens.

SanDisk og Micron har framstått som sentrale vinnere av denne trenden, med minneetterspørselen som akselererer på tvers av AI-, sky-, hyperskala- og bedriftsdatasentermarkeder.

SanDisk har også vært den best presterende aksjen i S&P 500 i 2026, med en oppgang på 767% så langt i år.

Bernstein hevet kursmålet på SNDK til $3,000 fra $1,700, samtidig som de opprettholdt en anbefaling om overvekt.

Det nye kursmålet ligger godt over analytikerkonsensusen på $1,845.64 og innebærer om lag 46% oppside fra mandagens sluttkurs.

Bernstein fremhever endring i minnekontraktsmodellen

I notatet understreket Bernstein strukturelle endringer i minnekontraktspraksis, særlig utviklingen av langsiktige avtaler (LTAs).

Bernstein sa at nye minnelangsiktige avtaler, eller LTAs, skiller seg fra eldre: de har faste eller prisintervallbundne priser, lengre løpetid, og inkluderer økonomiske forhåndsforpliktelser for å sikre kunder og beskytte mot nedside.

Selskapet fremhevet at SanDisks prisstruktur gjenspeiler dette skiftet.

Basert på data levert av selskapene estimerte Bernstein at SanDisks gulvpris i nylig inngåtte langsiktige avtaler ligger rundt $0.29 per gigabyte.

Selskapet sa at dette nivået er betydelig høyere enn de faktiske gulvprisene det tilskriver konkurrentene, inkludert Micron Technology, som det anslår ligger under selskapets realiserte priser i andre kvartal.

De nyere langsiktige avtalene representerer et strukturelt skifte i minnekontraktspraksisene og omformer økonomien i NAND-flashmarkedet.

Disse avtalene bidrar til å redusere eksponeringen mot tradisjonelle sykliske nedturer i industrien.

Langsiktige avtaler ble også fremhevet i Microns resultater for tredje kvartal i regnskapsåret, som overgikk forventningene.

Selskapet kunngjorde 16 strategiske kundeavtaler (SCAs), beskrevet som ikke-kansellerbare kontrakter som typisk løper i fem år, som analytikere sier gir sterk inntektsforutsigbarhet i hele halvlederindustrien.

AI-etterspørsel driver vekst i bedriftslagring

SanDisks opptur har også blitt støttet av posisjoneringen i lagringsetterspørsel knyttet til AI.

Siden oppsplittingen fra Western Digital i februar 2025 har selskapet fokusert på å bli en rendyrket leverandør av flashminne, med eksponering mot bedrifts- og AI-drevne lagringsmarkeder i tillegg til forbrukervirksomheten.

Selskapet leverer enterprise solid-state drives (SSDer), høykapasitets Non-Volatile Memory Express (NVMe)-drev og lagringsplattformer brukt i kunstig intelligens, sky, hyperskala og bedriftsdatasentre.

Selskapet har fortsatt mindre markedsnærvær sammenlignet med konkurrenter som Samsung, Micron, Kioxia og Solidigm.

Bernstein sa at SanDisk har ytterligere rom til å dra nytte av nyere langsiktige avtaler som forbedrer inntektsstabiliteten og reduserer nedsiderisiko i minnesyklusen.

"Selv om disse LTAs ikke fullstendig fjerner risikoen for fremtidige nedturer, reduserer de betydelig nedsiderisikoen," sa analytiker Mark Newman tirsdag i et notat til klienter.

Bernstein projiserte også langsiktig inntjeningspotensial knyttet til disse avtalene, og estimerte at SanDisk kunne nå en inntjening på $214 per aksje innen regnskapsåret 2030. Det sammenlignes med et potensielt scenario på $81 per aksje uten LTAs, ifølge selskapet.

Analytikernes vurdering stemmer stort sett overens med Wall Streets stemning. Av de 24 analytikerne som dekker SanDisk, vurderer 21 for øyeblikket aksjen som kjøp eller sterkt kjøp, ifølge LSEG-data.