Goldman Sachs' nye europeiske aksjevalg: Fokus på 40 % oppside

Goldman Sachs har oppdatert sin europeiske Conviction-liste i juli 2026‑utgaven av “Directors’ Cut”, og legger til to nye navn samtidig som tre tas ut mens banken omrokerer noen av sine høyest rangerte kjøpsanbefalinger i regionen.

Høydepunktet er TGS ASA, det norske selskapet som leverer seismiske data.

Goldmans kursmål på 180 NOK innebærer omtrent 40 % oppside fra sluttkursen 30. juni på 128,90 NOK, noe som gjør det til den mest iøynefallende tilførselen i siste oppdatering.

Den andre nye innslaget er Halma Plc, det britiske teknologiselskapet innen sikkerhet, hvor Goldman ser cirka 27 % oppside.

Hva som endret seg på listen

Goldman la til TGS ASA og Halma på sin europeiske Conviction-liste, samtidig som Bayer, Anheuser-Busch InBev og Deutsche Telekom ble fjernet.

Listen er ikke ment å være en bred modellportefølje. Det er en mindre gruppe på rundt 27 europeiske aksjer hvor Goldman Sachs‑analytikerne ser spesielt attraktiv risiko‑/avkastningsprofil over en 12‑måneders horisont.

Det gjør hver månedlige endring verdt å følge med på, selv om listen i seg selv vanligvis ikke er en markedspåvirkende begivenhet.

TGS gir oppdateringen en tydelig energi‑tjenestevinkel. Selskapet leverer seismiske data som olje‑ og gassprodusenter bruker for å vurdere letemuligheter.

Goldmans positive syn bygger på ideen om at underinvestering i leting har gått for langt, og etterlater energiselskapene med et økende behov for å gjenoppbygge reservelevetid.

Halma er en annen type tilfelle, ettersom det ikke er en dypverdi‑syklisk aksje. Det er en kvalitets‑’compounder’ med eksponering mot teknologi innen sikkerhet, helse og miljø.

Sammen viser de to tilførslene at Goldman vektlegger to separate temaer: en tilbakevending i olje‑tjenesteinvesteringer og en satsing på et høykvalitets industrinavn.

Hvorfor TGS og Halma kom med

TGS har det høyeste oppsidespotensialet. Goldman Sachs‑analytikerne satte et kursmål på 180 NOK for aksjen, sammenlignet med sluttkursen 30. juni på 128,90 NOK. Det peker mot nær 40 % oppside.

Bankens tese bygger på underinvestering fra oljeselskapene. Goldman‑analytikerne sier at reservelevetiden har falt med om lag 60 %, mens kapasiteten for seismikkfartøy er redusert med omtrent 70 % siden 2013.

Enkelt sagt kan energiprodusentene trenge mer letedata samtidig som industrien har mindre kapasitet til å levere dem.

Goldman forventer at selskapets multi‑client‑divisjon vokser med 19 % år‑til‑år, godt over konsensusforventningen på 8 %.

Hvis det utslaget stemmer, kan aksjen bli en vinner både på sterkere inntjening og en revurdering av syklusen i olje‑tjenestesektoren.

Halma gir en jevnere type oppside.

Goldman satte et kursmål på 5 010p for den britiske gruppen, sammenlignet med sluttkursen på 3 934p, noe som tilsier omtrent 27 % oppside.

Banken beskrev Halma som «en av de høyest‑kvalitets, høyest‑avkastende vekst‑compounderne med dokumentert historikk.»

Hva utgangene sier om Goldmans syn

Fjerningene er like informative som tilleggene.

Bayer ble tatt ut etter å ha steget 27,8 % siden den ble lagt til i januar 2026.

Fjerningen framstår mer som profit‑taking etter en sterk kursutvikling, hjulpet av bedret stemning rundt rettsrisiko etter en avgjørelse fra høyesterett.

Anheuser‑Busch InBev forsvinner også etter en god utvikling. Bryggeriet hadde steget 19,2 % siden det ble lagt til i juni 2025, noe som tyder på at Goldman nå ser mindre oppside etter omprisingen.

Deutsche Telekom er en mer nyansert utgang. Aksjen er ned 15,1 % siden inkluderingen i oktober 2025, så dette framstår ikke som en enkel sikring av gevinster.

Det virker mer som en vurdering om at den opprinnelige oppsidesaken har svekket seg, eller i det minste at bedre muligheter nå finnes andre steder.

Goldman sa at den oppdaterte listen har et median 12‑måneders avkastningspotensial på 32 % og en median oppside til kursmål på 29 %.