easyJet-aksjen i fokus etter at Apollo la inn høyere bud for å fortrenge Castlelake

easyJet-aksjen vil være i søkelyset i dag etter at et nytt bud fra et stort amerikansk private equity-selskap dukket opp. Aksjen endte torsdag på 588p, noen få poeng under ukens topp på 621p.

Apollo Global Management har lagt inn et bud på easyJet

easyJet, ett av de ledende lavprisflyselskapene i Europa, er nå involvert i en budkrig som vil komme aksjonærene til gode. 

Apollo Global, en av de største aktørene i private equity-bransjen med over $1 trillion i forvaltede midler (AUM), har lagt inn et overlegen bud sammenlignet med det Castlelake, som har $38 billion i eiendeler, la inn.

Det nye budet er på 715p per aksje, høyere enn Castlelakes bud på $7.3 billion. Apollos bud verdsetter selskapet til $7.65 billion, noe som gjør det til ett av de største oppkjøpene i bransjen. I en uttalelse sa easyJet:

“Gitt at Apollos £5.7 billion ($7.7 billion)-bud er overlegen, har ikke easyJet lenger til hensikt å anbefale Castlelake-forslaget. De finansielle betingelsene i det foreslåtte kontantbudet er på et nivå som selskapet ville vært tilbøyelig til å anbefale for easyJets aksjonærer.”

Mulige scenarier for easyJet

Det er nå tre mulige scenarier i denne budrunden. Castlelake kan beslutte å heve sitt tilbud slik at det blir større enn Apollos. Alternativt kan de velge å gi opp avtalen helt, dersom videre kamp om kjøpet vurderes som ikke verdt det.

Et annet scenario er at en annen budgiver kommer med et høyere bud enn Apollos. I alt dette vil de største vinnerne være easyJets aksjonærer, som vil dra nytte av at aksjen stiger i verdi. 

Likevel står enhver avtale overfor noen mindre utfordringer fremover, noe som forklarer hvorfor easyJet-aksjen har vært under press. For det første må enhver oppkjøper skaffe seg en lokal partner i henhold til fusjonsregler. Det er uklart hvem den parten vil være. 

I tillegg kan regulatorer stille spørsmål ved et belånt oppkjøp av et europeisk selskap av et amerikansk private equity-selskap. Historisk har slike oppkjøp ført til en kraftig økning i gjeld og potensielle nedbemanninger. 

Disse utfordringene vil trolig bli adressert i dialog med regulatorene, der oppkjøperen avgir visse forpliktelser. 

De siste resultatene viste at easyJet hadde et tap før skatt på £552 million, selv om flyselskapets inntekter økte med 10 %. Kostnadene økte med 5 % som følge av høye jetdrivstoffpriser. Selskapet avsluttet kvartalet med £4.7 billion i likviditet, inkludert £434 million i netto kontanter.