Samsung vurderer ADR-notering i USA etter SK Hynixs rekorddebut på Nasdaq: rapport

Samsung Electronics vurderer muligheten for å liste American Depositary Receipts (ADRs) i USA, Bloomberg rapporterte tirsdag.

I følge rapporten har den sørkoreanske teknologigiganten innledet preliminære samtaler med investeringsbanker om en mulig ADR-utstedelse, selv om diskusjonene fortsatt er i en tidlig fase og kanskje ikke ender i en notering.

Samsung har tidligere vurdert en ADR-utstedelse, men valgte da å ikke gå videre.

Den rekordstore US-noteringen til konkurrenten SK Hynix ser imidlertid ut til å ha fått selskapet til å revurdere alternativene.

Diskusjonene med bankene er fortsatt innledende, og selskapet har ennå ikke tatt en beslutning om det vil gå videre med noteringen.

Hvis det likevel skjer, kan tiltaket i betydelig grad utvide investorbasen ettersom konkurransen tilspisser seg i markedet for kunstig intelligens-semiconductorer.

SK Hynixs notering endrer landskapet

Den fornyede interessen kommer bare dager etter at SK Hynix fullførte den største noensinne amerikanske noteringen av et utenlandsk selskap.

Leverandøren av minnebrikker til Nvidia hentet om lag $26.5 milliarder etter å ha priset sine American Depositary Receipts til $149 stykket, med etterspørsel som ifølge rapportene overgikk de tilgjengelige aksjene flere ganger.

Den vellykkede debuten har styrket troen på at amerikanske investorer fortsatt er villige til å støtte selskaper som står sentralt i boomen for AI-infrastruktur.

Nasdaq-president Nelson Griggs sa nylig at SK Hynixs notering allerede har oppmuntret andre internasjonale selskaper til å vurdere notering i USA.

Data fra LSEG viste også at asiatisk teknologifinansiering i aksjer til og med 10. juli hadde tredoblet seg fra året før til et rekordhøyt nivå på $84 milliarder.

Det bakteppet har gitt ekstra momentum til diskusjonene rundt Samsungs egen mulige notering.

Hvorfor foretrekker analytikere en ADR?

Analytikere mener at en ADR-notering ville gjøre mer enn bare å hente kapital.

Den kan forbedre Samsungs synlighet blant amerikanske institusjonelle investorer, utvide aksjonærbasen og potensielt bane vei for inkludering i flere globale ETF-er og referanseindekser.

Forrige måned siterte The Korea Times flere analytikere som antydet at Samsung kunne bli det neste store asiatiske halvlederselskapet til å gå for en ADR-notering ettersom bransjen går inn i en stadig mer kapitalintensiv AI-investeringsfase.

«Gitt selskapets nåværende undervurdering og gunstige markedsforhold kan ikke ADR-scenariet utelukkes,» sa Kim Dong-won, leder for forskning i KB Securities.

«Det betraktes som et sterkt kapitalpolitisk alternativ for å bedre tilgangen for globale investorer, og relaterte diskusjoner forventes å få økt fart.»

Erfaringen til Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. blir ofte framhevet som et vellykket eksempel.

Ifølge Mirae Asset Securities-analytiker Yoon Jae-hong eier om lag 9,994 globale fond TSMC gjennom ordinære aksjer.

I tillegg eier rundt 4,500 globale fond og ETF-er kun selskapets ADR-er, noe som viser hvordan en amerikansk notering kan utvide en internasjonal investorbase betydelig.

AI-investeringssyklusen er fortsatt støttende

Samsung har sin egen sterke veksthistorie knyttet til AI.

Tidligere denne måneden anslo selskapet en 19-dobling i driftsresultatet for andre kvartal til 89.4 trillioner won ($58.44 billion), noe som overgikk markedets forventninger og ville markere det som selskapets tredje påfølgende kvartalsrekord.

Til tross for resultatoverraskelsen falt Samsungs aksjer opptil 10 % ettersom investorer stilte spørsmål ved om dagens tempo i AI-relatert pengebruk kan opprettholdes.

Mange analytikere forblir imidlertid optimistiske med tanke på den bredere investeringssyklusen.

«Den nåværende teknologifinansieringssyklusen har fortsatt betydelig løpebane. Vi mener de strukturelle driverne bak AI-investeringer vil fortsette å støtte sunn aktivitet i kapitalmarkedene de neste to til tre årene,» sa James Wang, leder for Asia ex-Japan equity capital markets i Goldman Sachs.

Press for tilgang til USAs kapitalmarkeder

Noen markedsobservatører mener at Samsungs sterke balanse har gjort det mulig å utsette å hente kapital i utlandet, men den fordelen kan ikke vare evig.

Park Sang-hyun, analytiker i Clepsydra Capital, sa at Samsungs finansielle posisjon gir større fleksibilitet enn SK Hynix, men advarte om at det å stole utelukkende på eksisterende likvide midler etter hvert kan bli en ulempe i takt med at AI-relaterte investeringer akselererer.

Han mente at selskapets nåværende planer for kapitalutgifter kanskje ikke er tilstrekkelige for omfanget av investeringene som kreves i AI-syklusen.

«Samsung kan ikke fortsette å ignorere USAs kapitalmarkeder og samtidig forbli konkurransedyktige. Vi ser tydelig en lignende toneendring internt i Samsung som den som allerede utspilte seg i SK,» skrev Park i en notis på Smartkarma.