Nvidias rapporterte $250 billion finansiering for OpenAI styrker AI-utsiktene, sier analytikere

Nvidia er i samtaler om å stille omtrent $250 billion i finansieringsgarantier for OpenAI som del av ett av de største kunstig intelligens-infrastrukturprosjektene som noen gang er planlagt, ifølge en rapport i Wall Street Journal.

Analytikere ser tiltaket som en bekreftelse på at AI-infrastrukturboomen har flere år igjen, men sier også at det sannsynligvis vil starte en debatt om hvorvidt sektorens ekstraordinære utgifter i økende grad drives av kreative finansieringsløsninger snarere enn kunders balanse.

Den foreslåtte finansieringsstøtten vil hjelpe OpenAI med å sikre en leieavtale for et 10-gigawatt datasenterprosjekt som utvikles av SoftBank-datterselskapet SB Energy i det sørlige Ohio.

Anlegget forventes å koste mer enn $500 billion, inkludert den maskinvaren som kreves for å drive det.

OpenAI søker større kontroll over beregningsinfrastrukturen

For OpenAI representerer prosjektet en mulighet til å bygge dedikert beregningsinfrastruktur i stedet for i hovedsak å være avhengig av skytjenester levert av Microsoft, Amazon og Oracle.

Utvikleren av ChatGPT har raskt økt sine beregningsbehov ettersom etterspørselen etter generative AI-tjenester fortsetter å vokse.

Til tross for en verdivurdering på omtrent $852 billion, er OpenAI fortsatt ulønnsomt, noe som reiser spørsmål om hvordan det skal finansiere de enorme infrastrukturoppgavene som kreves for fremtidig AI-utvikling.

Ifølge rapporten ville Nvidias foreslåtte $250 billion-garanti dekke leieavtalen for Ohio-anlegget samt tilhørende gjeldsfinansiering.

Garantien vil ikke omfatte Nvidia-brikker som er installert inne i datasenteret.

Wall Street Journal rapporterte også at Nvidia separat diskuterer å finansiere OpenAIs kjøp av AI-brikker verdt opptil $350 billion.

Finansieringsstøtten vil berolige långiverne som er involvert i prosjektet ved å stille sikkerhet for finansieringsstrukturer opprettet for å finansiere den omfattende utbyggingen.

Første fase av Ohio-anlegget forventes å bli operativ i 2028 med rundt 800 megawatt i strømkapasitet.

Ohio-prosjektet kan bli ett av verdens største

Campus i det sørlige Ohio forventes å bli et av verdens største AI-datasentre når det står ferdig.

The Information rapporterte tidligere at utbyggingen vil bli bygget over både føderalt og privat eid land.

Kraften til prosjektet skal etter sigende komme fra infrastruktur kontrollert av den amerikanske regjeringen og finansieres separat gjennom Japan under en nylig bilateral handelsavtale knyttet til Tokyos forpliktelse om å investere $33 billion i et naturgasskraftverk.

USAs handelsminister Howard Lutnick skal være involvert i å avgjøre tilgang til prosjektets strømforsyning.

OpenAI skal være blant de mest fremtredende budgiverne for området, selv om Anthropic, Microsoft og Google også har ført samtaler om anlegget.

Tiltaket demper bekymringer om avtagende etterspørsel; neoclouds kan tjene på det

For Nvidia vil finansieringsdiskusjonene tjene et annet strategisk formål ved å bidra til å garantere langsiktig etterspørsel etter selskapets AI-prosessorer.

Selskapet dominerer allerede markedet for grafikkprosessorer som brukes til å trene og kjøre avanserte AI-modeller.

Å støtte finansiering av massive beregningsprosjekter kan ytterligere styrke den posisjonen ved å sikre at kundene fortsetter å utvide infrastrukturen sin.

Anurag Rana, analytiker i Bloomberg Intelligence, sa at de rapporterte samtalene antyder at Nvidia fortsatt er trygg på at etterspørselen etter AI-beregningskapasitet vil fortsette å vokse.

«Nvidias samtaler om å stille en omtrent $250 billion finansieringsgaranti for en leieavtale for et OpenAI-datasenter, som rapportert av The Wall Street Journal, virker konstruktive for CoreWeave, Crusoe Energy og andre neoclouds,» sa Rana.

«Strukturen antyder at Nvidia er forberedt på å støtte større utbygginger av AI-infrastruktur, noe som demper bekymringen for at kapasitetsbehovet avtar eller at finansmarkedene ikke vil absorbere neste bølge av prosjekter.»

Investeringene i AI-infrastruktur fortsetter å akselerere

De rapporterte samtalene kommer mens store teknologiselskaper fortsetter å forplikte seg til eksepsjonelt store kapitalbeløp til AI-infrastruktur.

Bransjeomfattende utgifter til AI-datasentre, brikker og tilhørende infrastruktur forventes å overstige $700 billion i år ettersom selskaper kappløper om å sikre beregningskapasitet.

Tidligere denne måneden økte Alphabet sine anslag for kapitalutgifter for 2026, mens Microsoft, Amazon og Meta også forventes å kunngjøre ytterligere økninger i AI-relaterte utgifter i løpet av den pågående resultatssesongen.

Den voksende investeringsbølgen har ført til bekymring blant noen investorer om hvor mye av industriens utgifter som støttes gjennom stadig mer sofistikerte finansieringsordninger i stedet for utelukkende av driftskontantstrøm.

Analytikere forblir optimistiske til tross for finansieringsbekymringer

BofA Securities gjentok sin kjøpsanbefaling for Nvidia med et kursmål på $350 etter rapportene om samtalene med OpenAI.

Meglerhuset sa at Nvidias strategi med å støtte både proprietære AI-utviklere som OpenAI og åpne AI-initiativ utvider det langsiktige markedet for selskapets prosessorer.

Ifølge BofA er OpenAI fortsatt en av de største forbrukerne av AI-beregningsinfrastruktur, mens åpne modeller fremmer adopsjon blant bedrifter, statlige AI-initiativer og oppstartsbedrifter.

Selskapet sa at denne kombinasjonen bør fortsette å drive etterspørselen etter Nvidias brikker.

Det er imidlertid også erkjent at investorer i økende grad kan stille spørsmål ved hvor mye av AI-infrastrukturinvesteringene som støttes av finansieringsordninger.

Ifølge BofA står laboratorier innen frontier AI for omtrent 20% av Nvidias datasenterinntekter, mens de resterende salg genereres fra en langt bredere kundebase.

Meglerhuset sa at skeptikere hevder at finansieringsstøttet etterspørsel kan presse ned verdsettingsmultipler, og pekte på Nvidias fremtidige pris/fortjeneste-multipel under 20 ganger og et pris/fortjeneste-til-vekst-forhold på omtrent 0,5.

Tilhengere hevder derimot at forbedret tilgang på finansiering, strøm og infrastruktur rett og slett utvider AI-investeringssyklusen utover hva kundene kunne finansiere på egen hånd.

Resultatssesongen ventes å teste AI-investeringshypotesen

Noen fremtredende investorer har stilt spørsmål ved det voksende nettet av finansielle relasjoner som knytter Nvidia, OpenAI, CoreWeave og andre leverandører av AI-infrastruktur sammen.

Investoren Michael Burry og teknologikommentatoren Ed Zitron uttrykte begge i helgen bekymring for at slike ordninger likner sammenkoblede finansieringsstrukturer som kan tiltrekke seg økt gransking.

Rana mener den neste store prøven kommer når flere teknologiselskaper rapporterer kvartalsresultater.

«Alphabets økning i kapitalutgifter forrige uke pekte på vedvarende hyperscaler-utgifter, og lignende signaler fra Microsoft, Amazon og Meta ville forsterke vårt syn om at avansert AI-beregning fortsatt er begrenset av tilbudssiden,» sa han.

Han la til at investorer også vil følge med på om Google utvider lignende kreditstøtteordninger etter tidligere å ha støttet skyleverandøren Fluidstack, noe som kan senke finansieringskostnadene i hele AI-infrastruktursektoren.