Ethereum-prisen faller: Kan et staking-tak presse ETH mot nye årslav?

Ethereum har vært under press etter et fall på nesten 2 % de siste sju dagene, og et utkast til forslag om å sette et tak for staking-utstedelse har nå vekket nye bekymringer.

Diskusjonen har oppstått mens Ethereum handles under press.

CoinGecko-data viser at ETH omsettes rundt $1,870 etter å ha falt omtrent 1,7 % de siste sju dagene, etter et fall fra området rundt $1,920 ved slutten av juli før den stabiliserte seg mellom cirka $1,840 og $1,880 i de siste øktene. 

Ifølge forslaget vil ikke Ethereum lenger fortsette å utstede belønninger til validatorer på ubestemt tid ettersom staking-deltakelsen øker.

Under Ethereums nåværende proof-of-stake-modell avtar staking-belønningene gradvis etter hvert som mer ETH går inn i validator-settet, men utstedelsen stopper aldri helt. 

Selv om hele ETH-tilførselen teoretisk sett ble staket, ville validatorene fortsatt motta nyutstedt ETH, noe som gir en årlig utstedelsesrate på omtrent 1,5 %.

Det nye forslaget erstatter den modellen med en dynamisk brenningsmekanisme direkte knyttet til staking-deltakelsen.

Forskerne foreslår et metningspunkt på 60,25 millioner ETH, som utgjør omtrent 50 % av Ethereums sirkulerende forsyning. 

Når staking nærmer seg denne terskelen, vil en økende andel av validatorenes konsensusbelønninger bli brent i stedet for distribuert. 

Når staking når det foreslåtte taket, vil konsensusutstedelsen i praksis falle til null.

I stedet for at utstedelsen kontinuerlig øker parallelt med staking-deltakelsen, vil årlig ETH-utstedelse toppe seg nær 0,5 % når omtrent en femtedel av forsyningen er staket, før den gradvis avtar etter hvert som mer ETH går inn i staking.

For å unngå brå endringer skisserer forslaget en implementeringsperiode på omtrent 18 måneder, fordelt på 64 trinn over cirka 548 dager.

Tilhengere av forslaget hevder at Ethereums nåværende utstedelsesplan oppmuntrer til for mye staking over tid.

Ifølge forslagsforfatterne skaper kontinuerlig utstedelse det de beskriver som en fortynningskostnad for ETH-holdere som velger å ikke stake, fordi nyutstedt ETH kontinuerlig øker forsyningen holdt av validatorer.

Forskerne argumenterer også for at staking-deltakelse over en tredjedel av nettverket øker innflytelsen til sentraliserte børser, forvaringsleverandører og liquid staking-leverandører. 

Med Ethereums staking-andel allerede over 33 % advarer de om at fortsatt vekst kan legge mer av Ethereums sikkerhet under store mellomledd i stedet for uavhengige validatorer.

Videre sier forslaget at en kombinasjon av redusert staking-utstedelse og Ethereums eksisterende EIP-1559 avgiftsbrenningsmekanisme og blob-avgiftsbrenninger vil styrke nettverkets deflasjonære egenskaper over tid.

Kritikere advarer om at forslaget kan svekke etterspørselen etter ETH

Medlemmer av fellesskapet som svarer på Ethereum-styringsfora har stilt spørsmål ved om den foreslåtte belønningsreduksjonen kan gi utilsiktede konsekvenser for ETH selv.

En av de hyppigst nevnte bekymringene gjelder staking-avkastning.

Flere kritikere mener at hvis staking-belønningene gradvis nærmer seg null, vil ETH miste en av sine viktigste investeringskarakteristikker som en produktiv digital eiendel som kan generere innebygd avkastning.

Ifølge motstanderne kan stablecoins og tokeniserte dollarprodukter som for tiden tilbyr avkastning nær 4–5 % bli mer attraktive enn å holde ETH.

Selvstendige validatorer har også uttrykt bekymring for hvordan lavere belønninger vil påvirke deltakelsen.

Kritikere hevder at store staking-operatører som Coinbase eller institusjonelle node-leverandører kan fortsette å operere med betydelig lavere kostnader enn hjemmevalidatorer på grunn av stordriftsfordeler.

Ifølge tilbakemeldinger publisert i løpet av fellesskapsdiskusjoner kan en reduksjon av validatorbelønningene med nesten halvparten ved dagens staking-nivåer tvinge mindre operatører til å forlate først, samtidig som store institusjoner opprettholder markedsandeler.

Noen deltakere mener et slikt utfall vil gi det motsatte av forslaget mål, ved å konsentrere staking blant regulerte enheter i stedet for å bevare desentraliseringen.

Kritikere er også bekymret for at en betydelig reduksjon i staking-inntekter vil presse avkastningen i flere DeFi-applikasjoner, og etterlate mindre rom for utlånsspreader, staking-derivater og andre avkastningsgenererende strategier som bidrar til Ethereums totale verdi låst (TVL).

Forslaget er foreløpig fortsatt i utkastform og har ikke blitt akseptert eller planlagt for noen Ethereum-nettverksoppgradering.

ETH-prisanalyse

Ethereums nylige prisbevegelse tyder på at markedet forblir forsiktig og ennå ikke har blitt avgjørende bearish. 

Likevel viser diagrammene at selgere fortsatt har fordelen med mindre kjøpere gjenerobrer høyere motstandsnivåer.

På dagligdiagrammet handles ETH fortsatt under midtpunktet i 20-dagers Bollinger-bandet nær $1,888, noe som viser at oppgangen fra junis bunner ennå ikke har gjenvunnet sterkere momentum.

ETH/USDT 1-dagers prisdiagram. Kilde: TradingView.

Den øvre Bollinger-banden rundt $1,950 forblir neste dynamiske motstandssone, mens den nedre banden nær $1,826 fortsatt gir umiddelbar støtte.

Volatiliteten har også fortsatt å kjøle seg ned. Average True Range (ATR) har falt til rundt 60, og forlenget en flere måneder lang nedadgående trend som tyder på at prisbevegelsene har blitt gradvis mindre. 

Slik volatilitetssammentrekning går ofte forut for en sterkere retningsbestemt bevegelse, selv om indikatoren ikke i seg selv sier hvilken retning bevegelsen vil ta.

På 4-timersdiagrammet handles Ethereum nær midten av Keltner-kanalen, med den øvre grensen nær $1,911 som første motstand og den nedre grensen rundt $1,827 som nærliggende støtte. 

ETH/USDT 4-timers prisdiagram. Kilde: TradingView.

Prisen har brukt de siste sesjonene på å bevege seg innenfor dette området, noe som indikerer at kjøpere og selgere fortsatt er jevnt matchet.

Samtidig har Chaikin Money Flow (CMF) klatret tilbake til svakt positivt territorium rundt 0,03, noe som tyder på at nye kjøp har kommet tilbake etter nylige utstrømninger. 

Imidlertid ligger avlesningen fortsatt nær nøytral linje, noe som indikerer at kapitalinnstrømningen ennå ikke har styrket seg nok til å bekrefte vedvarende akkumulering.

Hvis usikkerheten rundt staking-forslaget øker og ETH mister støtte rundt $1,826–$1,830-området, kan den nylige konsolideringen gi plass til et nytt fall mot det psykologiske støttenivået nær $1,800. 

En vedvarende oppgang over $1,888 etterfulgt av et gjennombrudd gjennom motstandsområdet $1,910–$1,950 vil derimot indikere at kjøpere gjenvinner kontrollen til tross for den pågående styringsdebatten. 

Foreløpig vil ETH trolig handle innenfor et relativt trangt område mens tradere venter på mer klarhet ettersom forslaget går gjennom fellesskapsdiskusjon.