KOSPI stiger 4% da Samsung og SK Hynix henter seg inn — én risiko gjenstår

Sør-Koreas KOSPI steg over 4 % torsdag da investorer flokket tilbake til Samsung Electronics og SK Hynix, og forlenget en kraftig oppgang etter juliens AI-ledede nedtur.

Indeksen steg 4,4 % i morgenhandelen etter at amerikanske inflasjonsdata slo til som ventet, noe som reduserte forventningene om en ny renteøkning fra Federal Reserve i september.

Over natten hentet også Micron, Super Micro Computer og CoreWeave seg inn, noe som forsterket appetitten for AI-relaterte aksjer.

Samsung og SK Hynix trekker kjøpere tilbake med pressede verdsettelser, renere posisjonering og en minnesyklus som fortsatt fremstår som usedvanlig stram.

Samsung og SK Hynix fremstår endelig som for billige til å ignorere

Samsung endte onsdag opp 6,7 % og SK Hynix steg 5,5 %, før begge steg videre tidlig torsdag.

Gjeninnhentingen følger et brutalt salg i juli som presset begge aksjene ned mer enn 20 %.

En rapport om at Singapores Temasek vurderte ny direkteinvestering i paret styrket sentimentet.

Temasek bekreftet ingen ny transaksjon og sa at det investerte først i begge selskapene for mer enn to år siden.

Samsung handles til omtrent 4,2 ganger fremtidige inntjeninger, og SK Hynix til rundt 3,6 ganger, mot over 21 ganger for Philadelphia Semiconductor Index.

Albert Yong, managing partner i Petra Capital Management, sa til Bloomberg at de to aksjene hadde blitt «teknisk oversolgt til tross for fortsatt sterke fundamentaler.»

Han sa at Temasek-rapporten var et tillitssignal snarere enn hovedårsaken til oppturen.

Utenlandsk kapital vender tilbake til minnehandelen

Globale fond kjøpte nesten 2 milliarder dollar i KOSPI-aksjer onsdag, mens detaljinvestorer solgte, noe som viser hvor raskt utenlandsk appetitt er tilbake.

Ha Seok-keun, investeringssjef i Eugene Asset Management, sa til Bloomberg at en bekreftet Temasek-investering ville være et sterkt tegn på utenlandsk tillit til Sør-Koreas AI- og minnesyklus.

Banken skrev i en kommentar at minnesyklusen sannsynligvis vil vise seg å bli sterkere og lengre enn tidligere oppturer.

Akselererende etterspørsel etter AI-beregningskraft og vedvarende mangler kan støtte chippriser og inntjening lenger enn dagens verdsettelser antyder.

Posisjoneringen har også blitt mindre risikofylt. Goldman anslår at eiendeler i koreanske gearede ETF-er har falt fra en juni-topp på 53 milliarder dollar til 25 milliarder dollar, mens marginlånebalansene blant detaljinvestorer falt fra 25 milliarder dollar til 19 milliarder dollar.

Én AI-risiko henger fortsatt over KOSPI

Gjenopprettingen hviler fortsatt på én avgjørende forutsetning om at Big Tech fortsetter å investere.

Goldman anerkjente at bekymringer rundt hyperscalernes kapitalutgifter, finansieringskapasitet og økende konkurranse fortsatt er berettigede.

Det betyr noe fordi Samsung og SK Hynix til slutt er avhengige av at Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet og andre store kunder fortsetter å pumpe enorme summer inn i AI-infrastruktur.

Det forblir den sentrale risikoen.

Konsentrasjonen gjør den risikoen farligere for Korea.

Samsung og SK Hynix utgjør til sammen omtrent halve KOSPI, så en kraftig endring i sentimentet mot de to selskapene kan overvelde indeksen.

Juli viste hvor voldsom denne tilbakemeldingssløyfen kan bli. KOSPI falt 22 % i løpet av måneden da AI-bekymringer kolliderte med avvikling av gearede posisjoner.