IWM og VOO har satt rekordnivåer: Hva nå for S&P 500 og Russell 2000-ETFene?

Vanguard S&P 500 ETF (VOO) og iShares Russell 200 Index Fund IWM har steget til sine rekordnivåer i år. IWM har økt med over 21% i år, mens VOO er opp 12.50% i samme periode. Denne artikkelen fremhever noen av hovedårsakene til at disse ETF-ene kan fortsette å stige i år.

VOO og IWM ETFs YTD-avkastning | Kilde: TradingView

Veksten i amerikansk bedriftsinntjening er fortsatt sterk

Hovedkatalysatoren for amerikanske aksjer er at inntjeningsveksten akselererer, hjulpet av boomen innen kunstig intelligens, tollrefusjoner og energipriser.

En nylig rapport fra FactSet viser at nesten alle selskaper i S&P 500-indeksen har publisert resultatene for andre kvartal. Inntjeningsveksten i denne perioden var over 50%, langt høyere enn analytikerne hadde ventet. Dette var den raskeste veksten siden 2021.

Viktigst av alt er at mange selskaper har hevet sine fremtidsprognoser, et tegn på at de forventer at inntjeningsmomentet vil vedvare. 

Denne inntjeningsveksten kommer på et utfordrende tidspunkt ettersom krigen mellom USA og Iran fortsetter, og Iran har antydet at den kan eskalere for å presse USA til å inngå en avtale. Krigen har ført til høyere inflasjon i USA, hvor både hoved- og kjerne-KPI-målingene fortsatt ligger over 2% målet.

Det er også tegn til at den amerikanske økonomien avkjøles. USA mistet 23,000 jobber forrige måned, samtidig som detaljhandelen har bremset kraftig. Disse tallene viser en stor kløft mellom realøkonomien og Wall Street.

Sjansene for en Fed-heving faller

VOO- og IWM-ETF-ene kan også dra nytte av handlingene fra Federal Reserve. Store deler av året var konsensus at Fed ville heve rentene senere i år.

Nå har imidlertid situasjonen endret seg, og tradere reduserer forventningene om Fed-hevinger. Polymarket-data viser at sannsynligheten for at Fed vil heve renten har falt under 50%.

Historisk sett underpresterer aksjer, særlig small caps, når Fed hever rentene. Et godt eksempel er hva som skjedde i 2022 da Fed hevet rentene etter Covid-pandemien.

Inngangene til amerikanske pengemarkedsfond har skutt i været

Samtidig har pengemarkedsfond sett en kraftig økning i innstrømningene i år ettersom deres avkastning øker. Data viser at beløpet økte til $8.28 trillion i første kvartal, og trenden har sannsynligvis fortsatt. 

I mange tilfeller ruller investorer i pengemarkedsfond ofte tilbake til aksjemarkedet når oppturen fortsetter. Dette skjer normalt fordi aksjemarkedet historisk sett gir høyere avkastning enn cash. 

VOO- og IWM-ETF-ene er undervurderte

Til tross for den pågående oppturen handles amerikanske aksjer til attraktive priser. FactSet-data viser at S&P 500-indeksen handles til et fremadskuende 12-måneders pris/inntjeningsforhold på 20, noe som er litt høyere enn fem- og tiårs-gjennomsnittet. Noen av toppselskapene i fondet, som Nvidia og Micron, handles alle til gunstige nivåer.

Det samme gjelder for IWM-ETF-en, som har en pris/inntjeningsforhold (fremadskuende P/E) på 19, også lavere enn sine historiske gjennomsnitt. Dermed er det sannsynlig at kjøpshungrige investorer vil fortsette å kjøpe disse aksjene på kort sikt.

Disse nøkkeltallene forklarer hvorfor ledende analytikere oppjusterer sine anslag for S&P 500-indeksen. I en uttalelse på mandag oppjusterte Evercore-analytikere deres S&P 500-anslag til 9,000 poeng. Andre ledende analytikere fra selskaper som Oppenheimer og Goldman Sachs har også oppjustert sine prognoser i år.