Hvorfor SpaceX-aksjen faller rundt 5 % torsdag

SpaceX-aksjene SPCX falt rundt 4.94% til $132.60 i tidlig torsdagshandel, og presset aksjen under IPO-prisen på $135 da enda en stor andel aksjer ble gjort tilgjengelig for salg.

Nedgangen kommer etter at SpaceX overrasket under utløpet av sin første store lockup-periode tidligere denne måneden, da mer enn 900 millioner aksjer ble salgsberettigede, men aksjen i stedet steg kraftig.

Det umiddelbare nedadgående presset tiltok i dag etter at DZ Bank initierte dekning av SpaceX med en 'selg'-vurdering og et kursmål på $100, og advarte om en potensiell 'krasjrisiko' gitt de massive kapitalbehovene som kreves for å rettferdiggjøre den høye verdsettelsen.

SpaceXs $86 billion IPO den 11. juni tiltrakk seg sterk etterspørsel fra investorer som ble trukket til Elon Musks planer for selskapet, som inkluderer å utvide Starlink-satellittinternett, utvikle datasentre i rommet, satse på kunstig intelligens og følge opp langsiktige romteknologiinitiativ.

Aksjen belønnet først investorene, ved å stige fra IPO-prisen på $135 til mer enn $225 i løpet av noen dager.

Mindre enn to måneder senere falt aksjene så lavt som $105 før de hentet seg inn til rundt $145.

Det siste fallet under IPO-prisen understreker volatiliteten som kan følge ved store nye børsnoteringer når tidlige investorer får mulighet til å selge beholdningene sine.

SpaceX bruker trinnvis opplåsning av aksjer

SpaceX har innført en trinnvis lockup-struktur som lar aksjonærer selge beholdningene sine på mer enn et dusin ulike datoer.

Selskapets andre store opplåsing fant sted i dag, da omtrent 319 millioner aksjer eid av tidlige investorer og ansatte ble gjort tilgjengelige for handel.

Strukturen skiller seg fra den tradisjonelle IPO-lockupen, der pre-IPO-aksjonærer vanligvis er forhindret fra å selge aksjene sine i 180 dager etter at et selskap går på børs.

Lockups er utformet for å gi investorer i det offentlige markedet større trygghet for at eksisterende aksjonærer ikke umiddelbart vil selge store deler av beholdningene sine.

Pre-IPO-aksjonærer kan omfatte selskapets ledelse, venturekapitalfirmaer, private equity-investorer, velstående enkeltpersoner og ansatte.

SpaceXs trinnvise tilnærming er ment å forhindre at et stort volum aksjer når markedet samtidig og potensielt legger større press på aksjekursen.

Mer enn 700 millioner aksjer forventes å bli tilgjengelige i september, fulgt av mer enn 650 millioner i oktober.

Innen årets slutt vil om lag 4.9 milliarder SpaceX-aksjer ha blitt salgsberettigede.

Musks egne aksjer forblir låst til juni 2027, ifølge gjeldende tidsplan.

Den økende tilbudssiden har vært en viktig faktor i SpaceXs tidlige kursutvikling.

Investorer har vært tilbakeholdne med å kjøpe i forkant av potensielle gevinstrealiseringer fra tidlige aksjonærer, noe som bidro til at aksjen falt til rundt $105 i juli, langt under IPO-prisen.

Milliarder aksjer forblir låst

Størstedelen av selskapet eies fortsatt av pre-IPO-aksjonærer, hvor Musk eier om lag 48% av aksjene og kontrollerer mer enn fire femtedeler av stemmevekten.

At aksjer blir salgsberettigede betyr ikke nødvendigvis at aksjonærene vil selge dem.

Å være berettiget til å selge betyr ikke at aksjonærene umiddelbart vil selge.

Store innsidetransaksjoner kan tiltrekke seg investorers oppmerksomhet og bli tolket av markedet som et signal på en investors tillit til selskapet.

Noen fondsforvaltere som offentlig har støttet Musks visjon kan derfor være mindre tilbøyelige til å selge.

Andre aksjonærer kan ha sterkere insentiver til å ta ut gevinst. Dette inkluderer fond som eide SpaceX før børsnoteringen, men som primært investerer i private selskaper.

For andre investorer kan beslutningen avhenge av aksjekursen og tilgjengeligheten av alternative investeringsmuligheter.