Hvorfor SpaceX-aksjen hentet seg inn etter lockup-utløpet og la på seg 500 mrd. dollar

Wall Street gikk inn i august og forventet en av de største prøvene så langt for nylig børsnoterte SpaceX.

Markedet hadde forberedt seg på 6. aug., da det første post-IPO lockup-utløpet inntraff, og hundrevis av millioner aksjer eid av tidlige investorer ble gjort tilgjengelige for salg.

Slike hendelser utløser ofte sterkt salgspress når insidere realiserer gevinster, særlig etter spektakulære noteringer.

I stedet skjedde det motsatte.

SpaceX SPCX-aksjen har steget 35 % i de fem handelsdagene siden lockup-utløpet, og la til omtrent 500 milliarder USD (ca. 4,9 billioner kr) i markedsverdi og klatret tilbake over sin $135 første noteringspris, melder Bloomberg.

I stedet for å utløse en bølge av salg, ser utløpet ut til å ha beroliget investorer om at insider-tilførselen kanskje ikke vil overvelde etterspørselen slik mange fryktet.

Det kraftige tilbakeslaget har endret sentimentet rundt Elon Musks rom-, satellitt- og kunstig intelligens-selskap etter to turbulente måneder som børsnotert selskap.

Lockup‑frykt uteblir

SpaceX fullførte sin rekordstore 86 milliarder USD (ca. 841,1 milliarder kr) IPO den 11. juni, med aksjer som først steg kraftig før de snudde i ukene etterpå.

Ved begynnelsen av august hadde aksjen mistet mer enn 1 billioner USD (ca. 9,8 billioner kr) i markedsverdi fra sine post-noteringshøyder, noe som gjorde investorer engstelige for at det første lockup‑utløpet ville utløse enda en runde med kraftig salg.

I stedet gjennomførte aksjen en av sine sterkeste rekyl siden noteringen.

«Hvis aksjen var $225, ville jeg anta at den hadde bukket under for trenden,» sa Gene Munster, managing partner i Deepwater Asset Management, som eier SpaceX-aksjer, til Bloomberg.

Munster sa at hans firma gikk inn i lockup‑utløpet i «beredskapsmodus» mens investorer ventet på å se hvor mye salg som ville komme.

I motsetning til de fleste IPO-er, der insidere er begrenset fra å selge aksjer i omtrent 180 dager før ett enkelt lockup‑utløp, innførte SpaceX en opptrappet ni‑trinns frigivelsesplan for å redusere potensiell markedsforstyrrelse.

6. aug.-hendelsen var langt den største, og frigjorde 911,5 millioner aksjer—mer enn det som ble solgt under selve IPO-en.

Neste frigivelse er planlagt til 20. aug., når ytterligere 319 millioner aksjer, eller om lag 7 % av aksjene som er under restriksjon, blir tilgjengelige for salg.

Liknende blokker vil fortsette å låses opp de kommende månedene før Elon Musks 6,4 milliarder aksjer blir frigitt i juni 2027.

Munster mener fremtidige lockup‑utløsninger kan følge et lignende mønster, med svakhet i forkant for så å hente seg inn igjen i etterkant, forutsatt at insidere ikke haster med å selge.

Shorts selger seg inn mens aksjen henter seg

En annen faktor bak rekylene er en kraftig nedgang i bearish posisjonering.

I følge CNBC, med henvisning til S3 Partners, falt shortinteressen til omtrent 11 % av offentlig omsatte aksjer onsdag fra en topp på 34 % bare en uke tidligere.

Nedgangen sammenfalt med lockup‑utløpet, som økte antallet fritt omsettelige aksjer samtidig som mange investorer som hadde satset mot aksjen, valgte å gå ut av posisjonene sine.

Shortdekning kan forsterke gevinster fordi investorer som lånte aksjer for å selge dem short til slutt må kjøpe dem tilbake.

«Shorts som ønsket å shorte er tomme for kuler,» sa Ihor Dusaniwsky i S3 Partners. «Det er bare så mye penger du kan putte inn i en trade.»

Det kjøpespillet ser ut til å ha gitt ekstra momentum til en aksje som allerede hadde begynt å hente seg inn fra sin post-resultat nedgang.

Resultatbekymringer gir rom for optimisme

Aksjen falt 14 % umiddelbart før lockup‑utløpet, men investorer mener i økende grad at nedgangen hadde mer å gjøre med SpaceXs første kvartalsrapport enn med frykt for insider-salg.

Selskapet rapporterte høyere enn forventede kapitalutgifter ettersom det øker investeringene i infrastruktur for kunstig intelligens, en størrelse som i første omgang uroet investorer.

Resultatrapporten inneholdt imidlertid også flere positive elementer.

Omsetningen overgikk klart analytikernes forventninger, mens selskapets tap per aksje var mindre enn spådd.

Disse resultatene, kombinert med avtagende lockup‑bekymringer, bidro til å flytte investoroppmerksomheten tilbake til SpaceXs langsiktige veksthistorie.

Under presentasjonen av resultatene gjentok Musk ambisiøse finansielle mål.

Han sa at han forventer at SpaceX skal generere en løpende årlig inntekt som overstiger 100 milliarder USD (ca. 978 milliarder kr) innen utgangen av dette året, før selskapet når 1 billioner USD (ca. 9,8 billioner kr) i årlige inntekter innen 2029 eller 2030.

Noen investorer hevder også at SpaceXs aksjonærbase skiller seg fra de fleste nynoterte selskaper.

I stedet for å fokusere utelukkende på tradisjonelle verdianslag, ses mange tidlige investorer på som langsiktige troende på Musks bredere visjon for romfart, satellittkommunikasjon og kunstig intelligens.

At aksjen gikk inn i lockup‑utløpet under sin IPO‑pris, kan også ha redusert insentivet for tidlige investorer til å selge umiddelbart.

AI-ambisjoner blir ny katalysator

Investorentusiasmen fikk ytterligere drahjelp denne uken etter at SpaceX avduket Grok 4.6, sin nyeste grense‑AI‑modell med fokus på langvarige agenter og visuell resonnering.

Aksjene steg mer enn 11 % under onsdagens handel før de avsluttet dagen om lag 10 % opp.

Etter lanseringen skrev Musk på X at Grok 4.7 ville overgå «alle dagens modeller.»

Han la til at han ville bli «sjokkert» om konkurrenter, inkludert Anthropic, kunne slå Grok 4.7 i reelle ingeniøroppgaver.

Investoroptimismen økte ytterligere etter at SpaceX slapp opptak fra et internt all‑hands‑møte.

Under møtet sa Musk til de ansatte at AI snart kunne bli selskapets største virksomhet.

«Sannsynligvis vår AI‑omsetning — ikke sannsynlig, definitivt — vår AI‑omsetning vil overstige all annen SpaceX‑omsetning sannsynligvis i september, som neste måned.»

Han beskrev AI som «en ekstremt viktig del av SpaceXs framtid» og la fram planer om å bygge 10 gigawatt med AI‑regnekapasitet innen slutten av neste år.

Musk anslo at slik infrastruktur kunne generere mellom $30 og $50 per watt årlig, noe som antyder AI‑inntekter på mellom 300 milliarder USD (ca. 2,9 billioner kr) og 500 milliarder USD (ca. 4,9 billioner kr) innen 2028.

«Store tall,» sa han.

Selskapet planlegger også å trene Grok ved å bruke hele sin interne kunnskapsbase.

«Så på en måte vil den trenes på dere,» sa Musk til de ansatte.

I mellomtiden forblir Starlink en annen viktig vekstmotor. Ifølge SpaceXs IPO‑prospekt hadde satellittinternettjenesten omtrent 10,3 millioner abonnenter i 2026.

Musk har tidligere sagt at Starlink til slutt kan bære mer enn 90 % av global internettrafikk.

Volatilitet forventes mens både bulls og bears graver seg ned

Tross den siste rekyladgangen, advarer analytikere om at SpaceX sannsynligvis ikke blir en jevn investering for investorer.

«Jeg forventer at denne aksjen vil være volatil og pendle mellom frykt for en historie som er lovende, men som ligger flere år frem i tid når det gjelder kontantstrøm, og grådighet når investorer blir begeistret over (Musks) visjon og det slående løftet,» sa Rhys Williams, sjefstrateg i Wayve Capital Management, til Bloomberg.

«Bulls kan drømme drømmen. Og bears vil fokusere på et enormt nivå av capex.»

Morgan Stanley‑analytiker Adam Jonas er fortsatt blant Wall Streets største tilhengere av aksjen.

I følge Investing.com bekreftet Jonas sin Overweight‑anbefaling og kursmål på $300, og argumenterte for at investorer fortsatt undervurderer SpaceXs AI‑virksomhet.

Han mener verdsettingsgapet kan smalne ettersom selskapet viser hvordan Grok og Cursor, dets AI‑drevne kodeplattform, fungerer sammen i et bredere AI‑økosystem.

Morgan Stanley beskrev også Grok Bot som tidlig evidens på en AI‑plattform som integrerer sanntidsdata, regnekraft, tilkobling og intelligens.

Samtidig har Morningstars sjef for US Market Strategy, Dave Sekera, sagt at SpaceXs nylige oppgang ser ut til å være drevet mer av kortsiktige tilbud‑og‑etterspørselsdynamikker enn av noen vesentlig endring i selskapets iboende verdi.

«Du må virkelig skille hva som skjer med selskapets fundamentale forhold og verdsettelse fra hvordan det vil handle i markedet,» sa Sekera på podkasten The Morning Filter.

Sekera sa at unlocken kunne ha en «stor innvirkning» på kortsiktig trading, men at den er «ikke meningsfull» for SpaceXs langsiktige iboende verdi.

Morningstar har opprettholdt sitt fair value‑estimat på $62 etter SpaceXs første resultatrapport som børsnotert selskap, noe som impliserer omtrent 58 % nedside fra nåværende nivåer.

Flere prøver venter

Selv om den siste rekyladgangen har dempet frykten rundt det første lockup‑utløpet, er det lite sannsynlig at investorer får en lang periode med ro.

Flere lockup‑hendelser står fortsatt på kalenderen de kommende månedene, hver med potensial til å introdusere ny tilbuds‑tilførsel i markedet.

Samtidig vil investorer fortsette å vurdere om Musks enorme AI‑ambisjoner rettferdiggjør selskapets økende kapitalutgifter og høye verdsettelse.

For nå har SpaceX imidlertid lært en uventet lekse.

I stedet for å markere starten på vedvarende salgspress, har dets største lockup‑utløp blitt en ny katalysator i en oppgang som i økende grad drives av tillit til selskapets AI‑fremtid heller enn bekymring for insider‑salg.