Moderna-aksjen faller 20 % etter rekordrally – verdsettingsbekymringer vokser

Moderna-aksjen falt kraftig i handelen torsdag da investorer tok gevinst etter at bioteknologiselskapet rapporterte sin største dagsgevinst etter positive fase 3-resultater for en kreftvaksine.

Tilbakegangen kom også samtidig som analytikere økte kursmålene, men holdt flere verdsettingsanslag under onsdagens sluttkurs, noe som understreker spørsmål om hvor mye av det kliniske gjennombruddet som allerede var priset inn i aksjen.

Moderna-aksjen faller tilbake etter rekordrally

Moderna MRNA-aksjen falt 20%% til $138, sammenlignet med onsdagens sluttkurs på $174.38.

Nedgangen fulgte en mer enn dobling av aksjen på August 19 etter at Moderna og Merck kunngjorde positive resultater fra fase 3-studien INTerpath-001 av deres personaliserte mRNA-kreftvaksine, intismeran autogene.

Studien involverte mer enn 1,100 pasienter med høyrisiko-melanom og møtte både sitt primære endepunkt og sentrale sekundære endepunkter.

Resultatene markerte den første vellykkede storskala senfase-kreftstudien med en mRNA-basert terapi, og utgjør et betydelig gjennombrudd for Moderna i arbeidet med å utvide seg utover sin etablerte vaksinevirksomhet.

Imidlertid etterlot omfanget av onsdagens rally aksjen utsatt for gevinstsikring. Investorer revurderte også selskapets verdsettelse etter den kraftige reprisingen.

Biotekaksjer kan noen ganger gi tilbake en del av oppgangen etter store kliniske forsøksresultater idet investorer sikrer gevinstene og justerer forventningene, ifølge markedsanalytikere som er sitert.

Analytikere hever kursmål, men forblir forsiktige

Analytikere økte sine kursmål for Moderna etter studieresultatene, selv om noen mål fortsatt lå under aksjens sluttkurs på onsdag.

RBC Capital hevet sitt kursmål til $130 fra $45 samtidig som de opprettholdt en Sector Perform-vurdering.

Bank of America oppgraderte Moderna og økte kursmålet til $170 fra $40.

Bank of America-analytiker Alec Stranahan beskrev resultatene som «et vendepunkt for Moderna», og argumenterte for at studien kan hjelpe selskapet med å diversifisere seg utover infeksjonssykdommer og potensielt redusere vedvarende kapitalpress.

Stranahan sa imidlertid at viktige spørsmål gjenstår om hvordan kombinasjonsbehandlingen presterer sammenlignet med Keytruda alene.

Han bemerket at en hazard ratio på 0.6 til 0.7 på et kommende medisinsk møte som European Society for Medical Oncology-konferansen ville være nødvendig for å gjøre utsiktene mer positive.

Kommentarene hans tyder på at investorer kan trenge ytterligere kliniske data før de tillegger mer verdi til Modernas kreftprogram.

Verdsettelse forblir et sentralt fokus for investorer

De reviderte analytikermålene illustrerer også usikkerheten rundt Modernas verdsettelse etter rekordrallyet.

RBCs kursmål på $130 lå under aksjens sluttkurs på onsdag, mens Bank of Americas kursmål på $170 også var lavere.

UBS opprettholdt en Hold-vurdering samtidig som de økte kursmålet til $150 fra $50.

Gapen mellom de nye kursmålene og Modernas pris etter rallyet fremhever i hvilken grad investorer allerede hadde priset inn forventningene knyttet til kreftvaksineresultatene.

Den kommende medisinske presentasjonen kan derfor bli en viktig katalysator for aksjen, særlig hvis ytterligere data gir større klarhet i behandlingens effektivitet sammenlignet med Keytruda alene.

Foreløpig reflekterer Modernas tilbakegang en kombinasjon av gevinstsikring og fornyet gransking av verdsettelsen etter en uvanlig stor dagsgevinst.