Nucor, Steel Dynamics og Cleveland-Cliffs stiger etter kollaps i USAs-Canada-forhandlinger

Aksjene til store amerikanske stål- og aluminiumprodusenter steg mandag etter at investorer revurderte konsekvensene av bruddet i forhandlingene mellom USA og Canada.

Nucor NUE steg rundt 4 %, mens Steel Dynamics også økte med omtrent 4 %. Cleveland-Cliffs klatret omtrent 7 % og Century Aluminum avanserte rundt 5 %.

Gevinstene kom etter at aksjene falt kraftig forrige uke på forventninger om at Washington og Ottawa var nær en handelsavtale som kunne ha redusert tollene på kanadisk stål og aluminium.

En foreløpig avtale kunne ifølge en Bloomberg-rapport sist uke potensielt ha redusert tollene på noen kanadiske stål- og aluminiumseksport til 25 %.

Den muligheten førte til bekymring blant investorer om at økt konkurranse fra Canada kunne legge press på amerikanske produsenter og innenlandske stålpriser.

Denne forventningen er nå snudd.

Forhandlingene brøt sammen fredag, og USA innførte deretter 50 % toll på enkelte kanadiske produkter fra og med lørdag.

Canada svarte med å kunngjøre gjengjeldelsestoll som trer i kraft 8. september.

Bruddet lar dermed det eksisterende amerikanske tollregimet stå, og har fornyet forventningene om at innenlandske stålprodusenter kan dra fordel av redusert konkurranse fra kanadiske importvarer.

Hvordan toll har bidratt til at USAs stålpriser holder seg høye

Mens bevegelser i amerikanske stålpriser for det meste i hovedsak er drevet av innenlandske tilbudssidefaktorer, har toll fortsatt vært en viktig del av markedsbildet.

Ved å begrense tilgangen til utenlandsk stål har tiltakene skjermet amerikanske produsenter fra utenlandsk konkurranse og styrket deres posisjon i hjemmemarkedet.

Data fra SteelBenchmarker viser hvor bred denne prisforskjellen har blitt.

USAs priser på varmvalset bånd (HRB) nådde $1,208 per tonn 24. juni, deres høyeste nivå siden april 2023.

Det var mot $780 per tonn i Vest-Europa og $490 i det globale ståleksportmarkedet, noe som etterlot USAs HRB-priser 54 % over europeisk nivå og 146 % høyere enn det globale referansenivået.

Nucor skiller seg fortsatt ut

Nucor ligger fortsatt omtrent 6 % ned over de siste fem handelsdagene til tross for mandagens oppgang, men aksjen har steget omtrent 50 % i år.

Forrige ukes salgspress står i kontrast til den sterke reaksjonen på selskapets resultater for andre kvartal i juli.

Nucor-aksjene hoppet 7,2 % etter at selskapet rapporterte resultater som overgikk Wall Streets forventninger.

Inntektene økte 23 % fra året før til 10,4 milliarder USD (ca. 101,7 milliarder kr), mens justert resultat per aksje nådde $4,84.

Selskapets Steel Mills-segment var særlig sterkt, med resultat før skatt som steg 84,5 % til 1,6 milliarder USD (ca. 15,3 milliarder kr).

Høyere stålpriser, sterke volumer og rekordstore leveranser fra stålverk bidro til prestasjonen.

Analytikere forventer at Nucors resultat per aksje for regnskapsåret 2026 øker 132,8 % til $17,95.

Selskapet har overgått konsensusanslag i tre av de siste fire kvartalene.

Wall Street er fortsatt i stor grad positiv til aksjen. Blant 16 analytikere som dekker Nucor, har 13 en Strong Buy-rating, og tre har Hold.

Steel Dynamics har flere vekstdrivere

Steel Dynamics har også levert sterke gevinster i år, med aksjen opp rundt 35 %, selv om den er ned 8 % de siste fem handelsdagene.

Selskapet rapporterte justert resultat per aksje på $3,69 for andre kvartal, noe som er marginalt under analytikernes konsensus på $3,76.

Inntektene nådde imidlertid 6,1 milliarder USD (ca. 59,7 milliarder kr), og overgikk anslaget på 5,6 milliarder USD (ca. 54,5 milliarder kr), samtidig som de økte fra samme periode året før.

Nettoresultatet økte til 534 millioner USD (ca. 5,2 milliarder kr) fra 299 millioner USD (ca. 2,9 milliarder kr) året før.

Utover den umiddelbare virkningen av tollene har både Nucor og Steel Dynamics eksponering mot en av de mest betydelige kildene til industriell etterspørsel i den amerikanske økonomien: bygging av datasentre.

Hyperskala-teknologiselskaper fortsetter å investere i infrastruktur for kunstig intelligens, noe som skaper etterspørsel etter stål brukt i datasentre og tilhørende byggeprosjekter.

Denne eksponeringen, kombinert med reshoring, infrastrukturinvesteringer og bredere amerikansk produksjonsaktivitet, har hjulpet de to selskapene med å prestere bedre enn den bredere stålsektoren.

Toll gir kortsiktig medvind, men detaljer om Canadas gjengjeldelse venter

Russlingen i forhandlingene mellom USA og Canada kan dermed gi et kortsiktig katalysator for innenlandske stålprodusenter.

Å beholde høyere toll på kanadisk stål og aluminium kan redusere attraktiviteten til importert materiale og potensielt støtte amerikanske priser.

Det ville være særlig fordelaktig for produsenter med betydelig innenlandsk virksomhet.

Investorer må imidlertid fortsatt overvåke den potensielle effekten av Canadas gjengjeldelse.

Ottawa har sagt at tiltakene vil rette seg mot sektorer som stål, meieriprodukter, landbruksutstyr og masse- og papirindustrien, med toll som forventes å matche USAs tiltak på en «dollar for dollar»-basis.

Foreløpig ser det ut til at markedet behandler sammenbruddet i forhandlingene som en positiv utvikling for amerikanske stålprodusenter.

Svingninger i sektoren som disse blir vanligvis nøye fulgt av tradere som overvåker eksponering mot toll-sensitive navn gjennom handelsplattformer.