Altria Group (MO)

Głównym motorem zysków spółki pozostaje amerykański rynek tytoniowy. Philip Morris USA sprzedaje Marlboro, wiodącą markę papierosów w kraju, która miała około 40% udziału w rynku w 2024 roku. Altria ma także pozycję lidera na amerykańskim rynku tytoniu bezdymnego oraz znaczącą obecność w segmencie cygar produkowanych maszynowo za pośrednictwem John Middleton. Działalności te funkcjonują w dojrzałych i silnie regulowanych kategoriach, w których siła marki, możliwość kształtowania cen, dystrybucja i zdolność do spełniania wymogów regulacyjnych mają kluczowe znaczenie dla wyników.

Altria inwestuje również w alternatywy dla tradycyjnych papierosów, wraz ze zmianami preferencji konsumentów i otoczenia regulacyjnego. Poprzez Helix Innovations posiada markę saszetek nikotynowych On, w 2023 roku przejęła firmę vapingową Njoy Holdings i współpracuje z Japan Tobacco w ramach amerykańskiego joint venture dotyczącego tytoniu podgrzewanego. Działania te są częścią szerszej strategii konkurowania na rynku produktów nikotynowych o obniżonym ryzyku i produktów bezdymnych, choć zatwierdzenia regulacyjne, adopcja przez konsumentów i konkurencja w danej kategorii pozostają istotnymi zmiennymi.

Poza nikotyną Altria posiada strategiczne inwestycje, w tym udział w globalnym koncernie piwowarskim Anheuser-Busch InBev oraz zaangażowanie w spółkę konopną Cronos. Dla inwestorów Altria wyróżnia się wysokomarżową krajową działalnością tytoniową, silnym generowaniem gotówki oraz ekspozycją zarówno na tradycyjne papierosy, jak i rozwijające się formaty nikotynowe. Do jej ryzyk należą spadające wolumeny papierosów, postępowania sądowe, opodatkowanie, ograniczenia regulacyjne oraz wyzwania wykonawcze w nowszych kategoriach produktów.