Dlaczego dolar jest tak silny?

Dominacja dolara na rynkach walutowych trwa nadal, ponieważ w zeszłym tygodniu byliśmy świadkami znaczącego kamienia milowego, jakim był obrót dolara za 1 euro. Biorąc pod uwagę, że jeszcze rok temu kurs wynosił 1,20 USD, to oszałamiający marsz na rynkach forex – ale dlaczego obserwujemy ten trend? I chociaż w ciągu ostatnich kilku dni dolar nieco zwolnił, czy jego siła utrzyma się, czy może nastąpi odwrócenie?

Dolar umacnia się w czasach niepewności

Dolar jest światową walutą rezerwową, jedną ze stron większości transakcji walutowych – według niektórych szacunków aż 90%. Jako największa jest również postrzegana jako najbardziej stabilna i najbezpieczniejsza waluta na świecie. W czasach niepewności inwestorzy gromadzą się w bezpiecznym miejscu, a zatem dolar historycznie rósł. Narysowałem indeks DXY, który mierzy siłę indeksu dolarowego w stosunku do koszyka walut obcych, w stosunku do okresów recesji od 1970 roku i wyniki są dość wyraźnie widoczne – rośnie w czasie zawirowań.

Aby trafić w ten punkt niepewności, możemy doskonalić się w okresie marca 2020 roku, kiedy obawy związane z COVID-19 naprawdę się nasiliły.

Dla odświeżenia pamięci, cztery z szesnastu największych dziennych ruchów w historii S&P 500 miały miejsce w marcu 2020 roku. Pamiętam, że nagle zostałem wysłany z biura do domu, ponieważ nasz premier (Leo Varadkar - mieszkałem wtedy w Irlandii) ogłosił, że wszystkie szkoły i urzędy zostaną zamknięte.

Wydaje się, że to było milion lat temu, ale rynek był w chaosie, ponieważ było jasne, że ten surrealistyczny wirus był czymś więcej niż tylko odosobnionym przypadkiem w Chinach.

A indeks dolara? Wzmocnił się o 8% w ciągu zaledwie dziesięciu dni - to doniosły ruch dla waluty w tak krótkim czasie.

Dlaczego Fed podnosząc stopy procentowe wzmacnia dolara?

Poza obawami o recesję są tu jednak inne czynniki. Rezerwa Federalna była bardziej agresywna niż zagraniczne banki w podnoszeniu stóp procentowych w celu zwalczania spirali inflacji, której jesteśmy świadkami.

Podwyżka stóp o 75 punktów bazowych w czerwcu była największą od 1994 roku, a kolejna podwyżka może wynieść 100 punktów bazowych (chociaż oczekiwania przesunęły się w kierunku kolejnej podwyżki o 75 punktów bazowych). Z reguły wyższa stopa procentowa przyciąga kapitał z zagranicy, ponieważ inwestorzy szukają dodatkowych zysków z obligacji i innych produktów przynoszących dochód.

Więcej kapitału napływającego do USA -> więcej kupowanych dolarów -> dolar się umacnia.

Rosnące ceny energii

Drugim istotnym czynnikiem wpływającym na rynek są ceny energii. Nie muszę wam mówić, że ceny energii w tym roku poszybowały w górę. Stany Zjednoczone importują mniej ropy niż wiele innych krajów - ponownie, moja zaufana Europa walczy tutaj - co oznacza, że wydają mniej pieniędzy na import energii i dlatego nie są tak bardzo dotknięte jak wiele innych walut.

Wniosek

Powyższe czynniki są głównymi. Niepewność nie wydaje się ustępować w najbliższym czasie, gdyż nastroje są nadal niedźwiedzie, a strach wysoki. Chociaż Fed nadal wyprzedza inne banki centralne w podwyżkach stóp, nie wydaje się, by siła dolara miała się szybko odwrócić. Oczywiście, to wszystko są spekulacje, a ceny energii są nadal dziką kartą (kto wie, co się stanie na Ukrainie) i mogą wpłynąć na sytuację, jednak w ujęciu ogólnym nic nie wskazuje na nagłe ograniczenie siły dolara.

I hej, pomódlcie się za mnie - jestem irlandzkim (euro) dzieckiem piszącym to wszystko z Miami. Jeśli to potrwa dłużej, będę jadł kanapki z masłem orzechowym na śniadanie, obiad i kolację…