Fitch potwierdza rating kredytowy USA na poziomie „AA+” w obliczu rosnącego zadłużenia i polaryzacji politycznej

Agencja ratingowa Fitch Ratings potwierdziła rating kredytowy Stanów Zjednoczonych na poziomie „AA+” ze stabilną perspektywą, powołując się na strukturalną siłę amerykańskiej gospodarki i bezprecedensową elastyczność finansowania, jaką zapewnia dolar amerykański jako wiodąca waluta rezerwowa na świecie.

Agencja ratingowa zwróciła jednak uwagę na rosnące obawy dotyczące wysokiego deficytu budżetowego kraju, rosnącego zadłużenia i coraz większej polaryzacji politycznej, co stwarza ryzyko dla długoterminowej stabilności gospodarczej.

Rosnące deficyty i ciężar zadłużenia

Agencja Fitch wyraziła poważne zaniepokojenie kondycją finansową Stanów Zjednoczonych, w szczególności wysokim deficytem budżetowym i znacznym poziomem zadłużenia rządu.

W 2023 r. deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych (GG) gwałtownie wzrósł do 8,8% PKB, w porównaniu z 4,1% w 2022 r.

Na pogłębiającą się lukę wpłynęły przede wszystkim spadające dochody, zwiększone płatności odsetek oraz pogarszająca się sytuacja finansowa władz stanowych i lokalnych.

Agencja ratingowa zauważyła, że „rząd nie poradził sobie w znaczący sposób z dużymi deficytami fiskalnymi, rosnącym obciążeniem długiem i zbliżającym się wzrostem wydatków związanym ze starzeniem się społeczeństwa”.

Patrząc w przyszłość, Fitch prognozuje, że deficyt sektora finansów publicznych nieznacznie zmniejszy się do 8,1% PKB w 2024 r., ale obciążenie odsetkami prawdopodobnie będzie nadal rosło ze względu na wyższy poziom zadłużenia i wyższe stopy procentowe.

Agencja Fitch prognozuje, że do 2026 r. relacja długu publicznego do PKB może osiągnąć 124,4%, w porównaniu do 114% na koniec 2023 r. Bez istotnych zmian w polityce fiskalnej, do 2028 r. relacja ta może wzrosnąć do 131%.

Polaryzacja polityczna i wyzwania związane z zarządzaniem

Agencja Fitch zwróciła również uwagę na wyzwania wynikające z coraz bardziej spolaryzowanego środowiska politycznego w Stanach Zjednoczonych.

Agencja wskazała na częste spory dotyczące pułapu zadłużenia i groźby zamknięcia rządu jako dowody na problemy z zarządzaniem, które wpływają na rating kredytowy USA.

Wyzwania te, w połączeniu z brakiem rozwiązania problemu dużych deficytów budżetowych, jeszcze bardziej komplikują perspektywy gospodarcze kraju.

Oczekuje się, że wybory prezydenckie i kongresowe w listopadzie 2024 r. odegrają kluczową rolę w kształtowaniu amerykańskiej polityki gospodarczej i fiskalnej.

Fitch nie przewiduje jednak istotnych zmian w ogólnej sytuacji fiskalnej, niezależnie od wyniku wyborów.

Agencja zakłada, że główni kandydaci — wiceprezydent Kamala Harris i były prezydent Donald Trump — najprawdopodobniej utrzymają politykę, która przedłuży większość obniżek podatkowych z 2017 r., utrwalając obecną trajektorię fiskalną.

Agencja Fitch prognozuje, że wzrost gospodarczy w USA spowolni w 2024 r., a średnioroczna stopa wzrostu wyniesie 2,1%, w porównaniu z 2,5% w 2023 r.

Agencja przypisuje to spowolnienie zmniejszającemu się deficytowi, co powinno ograniczyć wydatki rządowe, a w konsekwencji mieć mniejszy wpływ na ogólny wzrost gospodarczy.

Ponadto prognozuje się, że rosnący deficyt handlowy będzie miał negatywny wpływ na eksport netto.

Oczekuje się, że Rezerwa Federalna, która utrzymywała stopy procentowe na niezmienionym poziomie od lipca 2023 r., rozpocznie cykl obniżek stóp we wrześniu 2024 r.

Fitch przewiduje obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych we wrześniu, a następnie kolejną w grudniu. W 2025 r. prawdopodobne są dalsze obniżki.